Fußball und Börse? Siegerkombination, besonders anlässlich der Weltmeisterschaft. Dies wird durch eine Analyse von Goldman Sachs bestätigt, wonach von 1974 bis 2010 (mit Ausnahme der von Argentinien gewonnenen Spiele von 1978 und 1986, für die Daten fehlen) das Land war, das den Pokal gewann – und manchmal sogar das Land die Gastgeber der Veranstaltung – hat durchweg hervorragendes, wenn auch nur kurzfristiges Feedback an den Finanzmärkten erhalten. Durchschnittlich +3,5 % im Monat unmittelbar nach dem Ereignis, auch wenn in vielen Fällen innerhalb von nur drei Monaten aufgelöst wird. Im Gegenteil, die Enttäuschung über die schärfste Niederlage hat aus naheliegenden Gründen oft die Börsenperformance des im Finale geschlagenen Landes belastet.
Nur eine Ausnahme taucht in der Grafik von Goldman Sachs auf: Brasilien im Jahr 2002. In diesem Fall konnten nicht einmal die Heldentaten von Ronaldo (der Torschützenkönig war und später den Ballon d'Or gewann) und seinen Gefährten die makroökonomischen Ereignisse dieser Zeit kompensieren : Die tiefe Rezession und die Währungskrise führten dazu, dass die Börse von São Paulo, die im Monat vor der WM bereits 13 % verloren hatte, in den folgenden 19 Tagen 30 % und angesichts des Nach-Pokal-Quartals 25,5 % verlor.
Doch Brasilien, die erfolgreichste Fußballnationalmannschaft der Welt und Wirtschaftslokomotive Südamerikas, war auch der Protagonist des ausgeprägtesten Weltbooms: 1994 beeinflusste es mit seinem Sieg im Finale gegen Italien den MSCI World Index um ein Vielfaches über 21 % und stieg im folgenden Quartal auf fast +40 %. Italien dagegen, das wird ein Zufall sein, verzeichnete in jenem Sommer -8,5 %. Genauso wie im Mai 1982 verlor Piazza Affari 7,2 %, was nach dem weltlichen Triumph in Madrid zu überwältigenden +9,5 % wurde, wenngleich es in den drei Monaten sofort auf -11,1 % zurückging.
Die Reaktion der Märkte anlässlich des Sieges in Berlin im Jahr 2006 war viel zurückhaltender: Die Mailänder Börse war im Monat zuvor flach (-0,7%) und blieb flach, gewann mit +0,5% kaum positives Terrain, bestätigte sich auch weiter vierteljährlich. Im betrachteten Zeitraum haben zwei weitere Nationen zwei Weltmeisterschaften gewonnen: Zum einen Deutschland, das auch 1974 Gastgeberland war. Die deutschen Märkte waren damals schon gut unterwegs, aber die Kunststücke von Muller und Konsorten waren in jedem Fall ein Auftrieb, und die einzigen, die sich - in den von Goldman Sachs berücksichtigten 40 Jahren - langfristig behaupten konnten: Tatsächlich legte Frankfurt im Jahr nach der World um fast 22 % zu. Andererseits war die Entwicklung 1990 nüchterner, als sich die Märkte tatsächlich leicht verlangsamten, aber solide positiv blieben.
Der andere Doppelsieger ist Argentinien, über dessen Sieg zwar nichts bekannt ist, aber die einzige Ausnahme eines Landes darstellt, das trotz Finalniederlage gut an der Börse unterwegs ist: eben das Endspiel in Rom im Jahr 90, was Maradona und seinen Gefährten so sehr wehtat, stattdessen ließ es die Aktienbewegungen gleichgültig, die von der Blase genommen im folgenden Monat 33 % und in den 70 Monaten nach der Weltmeisterschaft fast 12 % zulegten.
Die letzte Ausgabe des Pokals wurde von Spanien gewonnen, dessen Leistung den allgemeinen Trend am besten widerspiegelt: Im Quartal vor der Expedition in Südafrika im Jahr 2010 verlor die Madrider Börse 8 %; im folgenden Quartal verdiente sie 4,5 %; im folgenden Jahr, als der sehr kurze Mundial-Effekt endgültig aufgelöst war, verlor er wieder 14,7 %. Kurz gesagt, Zeit zum Jubeln, und dann kehren die Märkte – wie üblich – in die Realität zurück.
Was die Gastländer anbelangt, so war, wie erwähnt, nur Deutschland im Jahr 1974 eine nennenswerte Börsenperformance. Damals gewann es aber auch den endgültigen Sieg. Brasilien sollte sich also nicht täuschen lassen: Das einzig glaubwürdige Ziel in den Augen der Märkte ist die Kombination aus Organisation und Endsieg. Der Bovespa di San Paolo-Index, der zu Beginn des Turniers auf über 55 Punkte gestiegen war (auf den höchsten Stand seit Mitte Oktober 2013), liegt inzwischen bei knapp über 53 und hat allein in den letzten fünf Tagen 2 % verloren. Immer besser als die Ftse Mib, die zufällig seit 7 aufeinanderfolgenden Tagen seit Italiens Eliminierung durch Uruguay in ständigem Niedergang war.
Analyse von Goldman Sachs
