MEDIOBANCA, DIE GROSSEN SPIELE STARTEN
NACH DEM GEWINNENDEN BLITZ ÜBER FONSAI-RECHTE
Die Spielzeit ist vorbei. Der Befehl von Mediobanca, der am Vorabend des Vorstands auf der Piazzetta Cuccia der Information über den „Fall Nagel“ gewidmet war (der berühmte Papello, der zusammen mit Salvatore Ligresti unterzeichnet wurde), regiert erneut über die virtuellen Bezirke der Piazza Affari. Der Beweis?
Zuerst der Blitz um die Fonsai-Rechte. Ich hatte keine Zeit, mich über die Käufe mit dem Dropper am ersten Auktionstag (insgesamt 975) lustig zu machen, und hier kam die Überraschungsmeldung: Alle verbleibenden 1.153.386 Rechte wurden zum symbolischen Preis von 0,0002 Euro platziert, die das Recht gibt, 31,7 % des Stammaktienkapitals von Fonsai zu zeichnen.
Heute Morgen wurden zusätzlich zu den 1.153.386 in der gestrigen Auktion verkauften Rechten 0,0002 Rechte zum symbolischen Preis von 975 Euro verkauft.
In zwei Sitzungen war daher die Menge der Rechte (1.154.361), die am Ende des Angebots, das am 31,7. August endete, nicht ausgeübt worden war, erschöpft, gültig für die Zeichnung von Fonsai-Stammaktien in Höhe von 291 % der Aktienangebote, z einen Wert von rund XNUMX Millionen.
Es wird bald klar sein, wer neben Unipol, die sich bereit erklärt hat, mit der Rechteauktion fortzufahren, um weitere 4,9 % zu zeichnen, auf den Einspruch von Mediobanca und Unicredit, dem Co-Leader des Konsortiums, reagiert hat. Bei diesen Preisen erscheint Fonsai zudem mit einem Abschlag im Vergleich zu Generali, was mehr als einen institutionellen Investor oder privaten Manager auf der Suche nach Schnäppchen überzeugt haben dürfte.
Sicher ist, dass die Operation ein gutes Stärkungsmittel für die Anziehungskraft der Piazzetta Cuccia ist, die von den Sommerereignissen stark betroffen ist: die Wechselfälle des Tauziehens mit der Familie Ligresti, die in dem großen Durcheinander des von Nagel unterzeichneten Briefes zusammen gipfeln don Erlöser; die "Träne" mit Giovanni Perissinotto, der abrupt aus der Führung von Generali entlassen wurde; der Rückschlag bei Impregilo durch die Gavio-Gruppe, historischer Kunde von Mediobanca; die gleichen Angriffe auf Marco Tronchetti Provera in Camfin, Prelios und Pirelli selbst durch den Aktionär Malacalza, als ob er bestätigen wollte, dass, nachdem die zentrale Stellung der Investmentbank im italienischen Finanzpanorama aufgehört hat, mögliche Übergriffe möglich geworden sind, die einst undenkbar waren .
Abschließend vor allem die Diskussionen über die künftige Strategie der Mediobanca, die mit der Ausgliederung des Bankgeschäfts aus der Holdinggesellschaft mit Generali, Telco, Rcs beginnen könnte. Das Dementi der Investmentbank war wie in diesen Fällen nutzlos. Auch, weil in der letzten Woche, wie um die Gerüchte zu bestätigen, der RCS-Titel abgehoben hat (+135% in sechs Sessions).
In Wirklichkeit haben die Untersuchungen von Consob ergeben, dass die Bewegungen von RCS das Ergebnis des Handels sind, der durch den winzigen Streubesitz ermöglicht wurde, und nicht auf Manöver von Aktionären, die darauf abzielen, neue Positionen in der Via Solferino zu erobern. Dasselbe gilt wohl auch für den Anstieg von Camfin, Pirellis Tresor, eine Aktie, die dank der Käufe derjenigen, die das Tauziehen zwischen den beiden Prozessparteien mitmachen wollen, in die Höhe geschnellt ist, die sich morgen (wahrscheinlich hartgesotten) gegenüberstehen werden. im Vorstand von Gpi, der Box, die Camfin kontrolliert (die auch Pirelli und Prelios kontrolliert). Kurzfristige Operationen, kurz gesagt, ermöglicht durch die Abwesenheit der Hauptakteure vor Ort, die sich dafür einsetzen, die Herbstszene hinter den Kulissen zu definieren.
Jetzt hat das Warten ein Ende. Am Vorabend der Herbstpremiere in der Piazzetta Cuccia, gleich neben der Scala, legten sich die sommerlichen Anomalien: Sowohl Rcs als auch Camfin gaben satte 11 Prozent nach. Bestätigen, dass niemand beim Streichholz in der Hand bleiben möchte, wenn die „Tenöre“ der Situation das Feld betreten.
Wir werden aber morgen sehen, ob die verschiedenen Tenöre der Situation gewachsen sind. Der Markt erwartet von Nagel und Renato Pagliaro adäquate Antworten auf die Erwartungen, die den zukünftigen Kurs des wichtigsten Players in der italienischen Privatfinanzierung skizzieren. In diesem Zusammenhang setzt sich die Hypothese durch, dass Nagel zunächst den Beginn der teilweisen Abkoppelung vom Löwen von Triest ankündigen könnte: Um den „Kapitalverbrauch“ mit Blick auf Basel zu reduzieren, könnte die Bank nämlich schrumpfen von 13,2 auf 10 %.
Im Moment ist es nur eine Hypothese unter vielen. Die Enttäuschung wäre groß, wenn wir uns darauf beschränken würden, das „statu quo“ der Verwahrung von Beteiligungen zu bestätigen, die eine dynamische Verwaltung erfordern, und nicht das Abtrennen von Coupons durch einen Aktionär. Wie ein Intermonte-Bericht feststellte, würde eine mögliche Abspaltung „die Aktie aufwerten lassen, weil sie den Wert des Bankgeschäfts, das heute vom Markt mit null bewertet wird, hervorheben würde, da nur börsennotierte Beteiligungen 90 % der aktuellen Kapitalisierung von Mediobanca ausmachen“.
Kurz gesagt, das Interesse ist groß. Nach den Rückschlägen im Juli kommt Mediobanca erfrischt zur Vorstandssitzung. Im letzten Monat hat der Titel der Piazzetta Cuccia dank der vielen Gerüchte einen Sprung von mehr als 50 Prozent erreicht, einschließlich des heutigen Fortschritts von mehr als 3 Prozent.
