„Eine echte Bankenunion, symmetrischere Anpassungen und tiefgreifende Strukturreformen“: Das ist die mögliche Dreifaltigkeit, um die Eurozone wieder wirklich in Bewegung zu bringen.
Marco Buti, Generaldirektor für Wirtschafts- und Finanzangelegenheiten der Europäischen Kommission, stellte das Rezept auf einer vom IAI (Istituto Affari Internazionali) und dem Center for Studies on Federalism organisierten Konferenz mit dem Titel „Quadratur des Kreises in der Eurozone“ vor. Das von Dino Pesole von Il Sole24Ore moderierte Treffen wurde durch Reden des Generaldirektors von Assonime Stefano Micossi und Marcello Messori, Direktor der Luiss School of European Political Economy, bereichert.
Eine lebhafte Debatte, aus der das Bild einer sich erholenden Eurozone hervorgeht, selbst in ihren anfälligsten Volkswirtschaften. Eine Erholung, die jedoch robuster werden muss. Tatsächlich ist eine interne Neuausrichtung im Gange, die größtenteils strukturell ist, aber das Wachstum ist aufgrund einiger spezifischer Faktoren in der Eurozone, unter denen das bankzentrierte System und eine wenig expansive Wirtschaftspolitik hervorstechen, immer noch schwach.
Die Krise hat die vielen Lücken in der WWU-Architektur deutlich gemacht, beginnend mit der Anhäufung übermäßiger Risiken in Zeiten guter Wirtschaftslage sowohl im öffentlichen als auch im privaten Sektor. Eine Gewohnheit, die die Schwäche der Marktdisziplin und die Unzulänglichkeit der Kontrollinstrumente aufgedeckt hat. Die ihrer Struktur innewohnenden Risiken finanzieller Instabilität halten die Eurozone ebenfalls zurück: Ansteckung zwischen fragilen staatlichen Emittenten und der Teufelskreis zwischen denselben Emittenten und dem Bankensektor sowie die Fragmentierung der Finanzmärkte der Eurozone.
Um eine Stabilisierung zu erreichen, ist daher eine starke wirtschaftspolitische Antwort erforderlich. Zusätzlich zu dem, was bereits getan wurde (von den neuen Krisenbewältigungsinstrumenten bis zur Einführung der Bankenunion über die Stärkung der Überwachungsinstrumente), ist der weitere Weg durch Elemente gepflastert, die eine schwierige Koexistenz darstellen.
Tatsächlich sollte Europa in der Lage sein, fiskalische Nachhaltigkeit und nachhaltige Sozialmodelle miteinander in Einklang zu bringen. Und auch in den Ländern, die ihre Wettbewerbsfähigkeit wiederherstellen müssen, die Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit und des BIP mit einer niedrigen Inflation in Einklang bringen. den Finanzsektor zu säubern und gleichzeitig die Kreditvergabe an die Unternehmen wiederherzustellen.
Eine unmögliche Koexistenz, vor der sich gerade der Weg zu dem öffnet, was laut Marco Butis Bericht die einzig mögliche Dreieinigkeit ist, was wirklich möglich ist. Das heißt, eine echte Bankenunion ins Leben zu rufen, die auch zu einer Konsolidierung der Bankbilanzen führt. Eine nach Ländern differenzierte und wachstumsfördernde Haushaltskonsolidierung. Schließlich ist eine Beschleunigung des Tempos der Strukturreformen erforderlich, um das Wachstum anzukurbeln und eine symmetrischere Anpassung zwischen starken und schwachen Ländern zu ermöglichen.
Nach dieser langen Reise bestünde das größte Risiko darin, die Mission für erfüllt zu erklären, ein Risiko, das die Notwendigkeit einer erwachsenen Debatte erhöht. Abschließend richteten die Redner ihre Aufmerksamkeit auf ein wesentliches Element zur Stärkung des Vertrauens in Europa (ein Vertrauen, das notwendig ist, um die notwendigen wirtschaftspolitischen Reformen durchzuführen): die Rolle der neuen italienischen Regierung.
