Scheinbar, aber nur scheinbar, herrscht Ruhe am Horizont der Märkte, die entschlossen sind, die Rechnungen zu begleichen, bis die Entscheidungen der Fed vorliegen, die nächste Woche die erste der für 2017 erwarteten Zinserhöhungen (drei?) einleiten wird Die Versprechungen nach den Wahlen sind vorbei, die Betreiber warten darauf, die Entwicklungen eines verwirrten politischen Rahmens zu verstehen.
In den USA kämpft Donald Trump, der an vielen Fronten (Beziehungen zu Russland, Einwanderung, jetzt sogar Wikileaks) beschäftigt ist, damit, dass sein Gesundheitsreformprojekt von den Konservativen verdaut wird. Und trotz der weit verbreiteten Rhetorik verschlechtert sich die Handelsbilanz mit China und Deutschland. Und so kehrt der Bär, der seit dem Tag der Wahl des neuen Präsidenten Winterschlaf hält, zurück, wenn auch zaghaft, um an der Wall Street aufzutreten, zwei Tage hintereinander: Es ist seit mehr als einem Monat nicht mehr passiert.
Auch Europa ist vorsichtig und erwartet die Worte von Mario Draghi nach dem morgigen EZB-Direktorium. In Wirklichkeit ist der Handlungsspielraum der Zentralbank sehr begrenzt: In fünf Tagen könnten die Niederlande einen antieuropäischen Ministerpräsidenten wählen, ein hässlicher Prolog zur Ernennung mit dem französischen Votum, das weiterhin das Schicksal des Euro bestimmt. Mit Blick auf die Zukunft ist die Lage alles andere als flach.
Paradoxerweise könnte Italien, das es seit jeher gewohnt ist, sich im Notfall zu bewegen, davon profitieren: Nach dem Erfolg der Unicredit-Aufstockung (noch sensationeller, wenn wir die Schwierigkeiten der Deutschen Bank bedenken) ist ein neues inflationsindexiertes BTP eingetroffen, aufgelegt erfolgreich trotz der Turbulenzen bei der europäischen Staatsverschuldung. Und aus Corporate Italy, siehe Ferrari und Prysmian, gibt es tröstliche Signale. Und so kommt die unerwartetste Beförderung. „Italien tut die richtigen Dinge“, sagte gestern Wolfgang Schäuble, der uns gerade am Vorabend der EZB-Gipfel an viele andere Breitseiten gewöhnt hat.
TOKYO DOWN FÜR VIER TAGE. ABER NINTENDO SALZE
Heute Morgen steht die japanische Börse kurz vor dem vierten Rückgang in Folge: Der Nikkei-Index verliert 0,4 %. Im Gegensatz dazu verkaufte Nintendo, das nach der neuen Konsole, die das Unternehmen am 3. März vorstellte, mehr als einen halben Punkt gutmachte, in den ersten drei Tagen 330.637 Einheiten. Chinas Aktienindizes bewegen sich um die Parität: Hongkong +0,2 %, Shanghai -0,2 %. Mumbai -0,4 %.
Historischer Wendepunkt für den chinesischen Handel. Zum ersten Mal seit drei Jahren schloss Pekings Handelsbilanz im Minus: -60,4 Milliarden Yuan gegenüber einem prognostizierten Überschuss von 120 Milliarden Yuan. Im Januar wuchsen die Importe um 44 % (gegenüber den erwarteten 25 %), die Exporte nur um 4,2 %. Dies ist auf die Zunahme der Rohstoffe (hauptsächlich Kupfer, Eisen und Öl), aber auch teilweise auf die saisonalen Schwankungen im Zusammenhang mit dem langen chinesischen Neujahr zurückzuführen.
Die Ausnahme bilden die Vereinigten Staaten: Die US-Exporte nach China gingen um 13,4 Prozent zurück, das Defizit Washingtons stieg auf 31,3 Milliarden Dollar (+12,5), ein einzigartiges Ergebnis von Trumps kämpferischen Absichten. „Wir werden in den letzten Monaten viel zu tun haben“, war der Kommentar von Wilbur Ross, dem Milliardär, der berufen wurde, die amerikanische Handelspolitik zu leiten. Das US-Defizit war das schlimmste der letzten fünf Jahre.
WALL STREET BESTRAFT SNAP. TRUMP BESTRAFT PHARMA
Schwache Wall Street, die auf Entscheidungen über die Kosten des Geldes wartet. Alle Indizes sind gefallen: Dow Jones -0,14 %, S&P 500 -0,29 %. Der Nasdaq war ebenfalls im Minus (-0,29 %).
Die Revolte der Manager gegen Snap, das Unternehmen, das das Wahlrecht für Minderheitsaktionäre abgeschafft hat, geht weiter. Die Aktie schloss gestern mit einem erneuten Rückgang (-9,8 %), der zu den am Vortag verzeichneten -12,3 % hinzukommt. Die am Freitag bei 24 Dollar platzierte Aktie notierte bei 21,44.
Auch der x-te Tweet von Präsident Trump lastet auf dem Markt: „Ich arbeite an einem neuen System, in dem es im Pharmabereich Wettbewerb geben wird. Die Preise für das amerikanische Volk werden stark sinken." Vermutlich wollte er die Pille versüßen, angesichts des Widerstands gegen sein am Montag dem Kongress vorgelegtes Gesundheitsreformprojekt, das auch von Konservativen abgelehnt wurde. Die unmittelbare Folge war der einhellige Abstieg der Sektoren Pharma (-0,55 %) und Biotech. Pfizer fiel um 1,05 %.
Die Aussicht auf eine Zinserhöhung lässt den Dollar gegenüber dem Euro (+0,15 %), vor allem aber gegenüber dem Schweizer Franken (+0,20 %) und dem Pfund Sterling (+0,35 %) steigen. Die Ölpreise sind gesunken: Brent bei 55, 63, West Texas bei 52,60. Die Aussicht auf einen Anstieg des Dollars und der US-Lagerbestände belastet den Sektor. „Der Markt bewegt sich in genauen Bahnen – kommentiert der Manager Jonathan Barratt gegenüber Reuters – Wenn sich der Preis 50 Dollar nähert, drosselt die Opec die Produktion. Wenn Sie in Richtung 55 Dollar reisen, steigt die Produktion von Schieferöl“.
Auf der Piazza Affari Eni -0,2 %, Saipem -0,7 %. An der Wall Street ist Chevron (-1,2 %) der schlechteste Blue Chip.
WOHNUNG MAILAND. OECD: ITALIEN LEUCHTET AUF
Das House of Lords hat zugefügt eine neue Niederlage gegen Theresa May indem sie über einen Änderungsantrag abstimmen, der vorsieht, dass das britische Parlament jedem Austrittsabkommen zustimmen muss, bevor die Debatte im Europäischen Parlament beginnt, oder, wenn die Verhandlungen scheitern, dem Brexit ohne Abkommen zustimmen muss. Auf diese Weise, klagte der Premierminister, werde die Verhandlungsposition Londons geschwächt.
Flat Closing für Piazza Affari: Der Hauptindex Ftse Mib legte um 0,03 % auf 19.455 Punkte zu. Die anderen EU-Indizes fielen ebenfalls, mit Ausnahme des Dax30, der sich um 0,09 % erholte: Der Cac40 verlor -0,4 % und der Ftse100 0,15 %.
Die italienische Wirtschaft wird sowohl in diesem als auch im nächsten Jahr mit einer Rate von 1 % wachsen, nur ein Zehntel der 0,9 %, mit denen 2016 endete.Dies lässt sich aus dem Interim Outlook der OECD ableiten, der eine schwächere Leistung als die italienische zeigen sollte nur in Brasilien – einer absolut stagnierenden Wirtschaft – verzeichnet werden, während für 2018 die Schätzung für Rom am schlechtesten ist, zusammen mit der für London, das zur Begleichung der Brexit-Rechnung aufgerufen wird. Die OECD-Erwartung auf aggregierter Ebene des Euroraums für den Zweijahreszeitraum beträgt 1,6 %.
Der Btp/Bund-Spread schloss die Sitzung mit einer Erweiterung bei 186,328 Basispunkten im Vergleich zu 180,79 beim gestrigen Handelsschluss, während das Oat/Bund-Differenzial bei 64 Basispunkten stand. Knapp unter den Intraday-Hochs schloss auch der Satz der zehnjährigen BTP, der bis auf 2,20 % stieg. Bei der 2-jährigen Laufzeit hingegen war der Kurs erstmals seit dem 9. Februar negativ.
PLATZIERTE DAS NEUE BTPEI. 6,5 MILLIARDEN BTP PRO JAHR BEI DER VERSTEIGERUNG
Das italienische Finanzministerium hat 3 Milliarden Euro eines neuen 10-jährigen Btpei platziert, der an die Inflation der Eurozone indexiert ist und im Mai 2028 fällig wird, und Aufträge im Wert von knapp 6,4 Milliarden Euro einsammelt. Die neue Anleihe bietet einen Renditeaufschlag von 11 Basispunkten gegenüber dem Btpei-Satz vom September 2026, der um eine Prognose von 11-12 Basispunkten nach unten revidiert wurde, die wiederum gegenüber dem ursprünglichen Niveau von 13 Basispunkten reduziert wurde.
Das Wirtschaftsministerium hat angekündigt, dass es in der Auktion am Freitag, den 6,5. März, 12 Milliarden Euro in Form von 10-monatigen Staatsanleihen gegenüber einem fälligen Betrag von 6,6 Milliarden Euro zur Verfügung stellen wird. Das Montagsangebot für mittel-/langfristige Wertpapiere wird heute bei geschlossenen Märkten bekannt gegeben, mit der voraussichtlichen Einführung der neuen siebenjährigen Benchmark. Der Spread zwischen Frankreich und Deutschland erholte sich am Ende der Sitzung um 3 Basispunkte auf 66, blieb jedoch weit von dem im letzten Monat verzeichneten Höchststand von rund 80 Basispunkten entfernt.
MARCHIONNE: VOLKSWAGEN WIRD MICH BALD SUCHEN
Fiat Chrysler schloss den Tag mit bescheidenen +0,1 % ab, aber Sergio Marchionne, der auf dem Genfer Autosalon sprach, war immer noch der Protagonist des Tages. Mit Blick auf Allianzen eröffnet der Vorstandschef eine aufsehenerregende Hypothese: „Im richtigen Moment wird Volkswagen an unsere Tür klopfen“, auch weil „die PSA-Opel-Aktion sie mehr bedroht als alle anderen“.
Währenddessen wirbt Marchionne für den Kauf von Opel durch PSA und gönnt sich einen giftigen Kommentar: "Jetzt werden wir verstehen, ob Opels Probleme von GM abhingen". Aber „meine Vorstellung vom Zusammenschluss mit GM bleibt dieselbe, auch wenn sich jetzt die Synergien etwas verändert haben und sie daher weniger wünschenswert ist. Wir haben 20 % der Synergien verloren, die durch die Fusion hätten entstehen können. Es ändert jedoch nichts. Wenn geopolitische Bedenken für sie real sind, sind sie es auch für uns."
GM seinerseits bekräftigte, dass es an einer Fusion mit FCA nicht interessiert sei. „Wir waren vorher nicht interessiert und sind jetzt noch weniger interessiert“, sagte der Präsident der amerikanischen Gruppe, Dan Ammann, gegenüber Reportern auf der Messe. „Ich könnte frech sein und wieder an die Tür von GM klopfen, aber nur, wenn ich denke, dass es gut für das Geschäft ist“, schloss Marchionne. In der Zwischenzeit plant FCA den Umzug des Panda von Pomigliano nach Polen: Das Werk in Kampanien wird für die Produktion von Alfa und/oder Maserati reserviert.
Die Bestätigung, dass der CEO bis 1,06 bei Ferrari bleibt (+2022 %), honorierte der Markt. Berenberg hob das Kursziel der Aktie von 65 auf 75 Euro an und bestätigte damit die Kaufempfehlung. Exoder +1,22 %. Pininfarinas Höhenflug geht im Automobilsektor weiter, +20% auf der Welle der Einigung über das Elektroauto mit dem chinesischen Hybrid Kinetics.
DIE PATENT-BOX SCHIEBT PRYSMIAN. REFLEKTOREN AUF STM
In der Industrie sticht Prysmian hervor, +1,11 % auf 23,6 Euro. Mediobanca Securities bestätigte die Outperform-Empfehlung für die Aktie und das Kursziel von 26,8 Euro, nachdem das Unternehmen die Vereinbarung über die Patentbox zur Erweiterung des Patentportfolios unterzeichnet hatte, das einen wichtigen Vermögenswert für die Gruppe darstellt.
Gärt immer noch auf Stm (+0,9%), das heute von den Konten von Texas Instruments (+2,7%) beim neuen historischen Hoch an der Wall Street profitieren könnte,
Rückgang um 2,2 % Leonardo. Die Aktie wird von Pressegerüchten belastet, denen zufolge die Regierung nicht die Absicht hat, CEO Mauro Moretti nach der jüngsten siebenjährigen Haftstrafe in erster Instanz wegen des Zugunglücks von Viareggio zu bestätigen. Equita betont, dass die Nachricht, wenn sie bestätigt wird, „angesichts der guten Erfolgsbilanz von Moretti“ negativ wäre. Über die US-Tochter Leonardo Drs hat die Gruppe die endgültige Vereinbarung zum Kauf von Daylight Solutions unterzeichnet, einem Unternehmen, das in der Entwicklung von Laserprodukten mit Quantenkaskadentechnologie mit einer Investition von 150 Millionen Dollar tätig ist.
Auch Fincantieri verliert (-4,3%) nach Gerüchten, die von einer jetzt geschlossenen Vereinbarung zum Kauf von STX France sprechen, die allerdings als Bedingung vorsieht, dass Fincantieri maximal 49% hält und zu 10% von einem weiteren italienischen Aktionär unterstützt wird.
GOLDMAN SACHS BESTRAFT UBI UND BPER
Bei den Banken schneidet für einmal Italien (Branchenindex +0,3 %) besser ab als die europäischen Konkurrenten (Stoxx -0,2 %). Unicredit (+0,66 %) und Banco Bpm (+0,67 %) steigen. Nach dem Verkauf der All Funds-Beteiligung (Kapitalgewinn von 800 Mio.) stieg auch Intesa (+0,26 %).
Die Herabstufung von Bper durch Goldman Sachs (von neutral auf kaufen) führte zu einem Rückgang von 4,2 %. Der amerikanische Broker bestraft auch Ubi Banca (-2,33%): Kursziel bei 3,4 von 3,6 Euro, neutrale Empfehlung bestätigt.
DAS SPIEL DER TÜRME BEGINNT WIEDER. MEDIASET WETTEN AUF FUSSBALL
Ei Towers steigt um mehr als 5 % auf die Welle des Interesses von Rai Way (auch in diesem Fall über +5 %) für ein Übernahmeangebot oder ein Übernahmeangebot für die Mediaset-Tochter.
Leichter Anstieg für Telecom Italia: +0,45 % auf 0,7795 Euro. Equita Sim bestätigte die Kaufempfehlung und das Kursziel bei 1,27 Euro und betonte, dass das Unternehmen bis 2021 ein Angebot für die Fußballrechte der Serie A vorlegen könne. Mediobanca Securities bleibt positiv bei der Aktie (Outperform, Tp 1,34 Euro) und „sieht viel Wert zu aktuellen Börsenkursen. Uns gefällt die Restrukturierungsgeschichte und wir sehen Raum für Kapitalmaßnahmen, die weiteren Mehrwert schaffen könnten. Wir machen uns keine Sorgen über die Ankunft von Ilias“.
