Nach dem Fokus von Sace vom letzten Dezembergeben wir Platz für ein neues Update zur ungarischen Wirtschafts- und Finanzlage. Atradius hat in der Tat einen Länderbericht zu Ungarn erstellt, der die Situation der erheblichen Unsicherheit aufzeigt, die auf Budapest lastet.
Die Hauptsorgenfaktoren beziehen sich einerseits auf die konjunkturelle Verlangsamung im Zuge der Abschwächung im Euro-Währungsgebiet und andererseits auf strukturelle Schwächen und Schwächen der öffentlichen Haushalte. Konkret kann die Analyse einiger Wirtschaftsindikatoren einen Eindruck von diesen Schwächen vermitteln: Erstens wird die Veränderung des BIP ein negatives Vorzeichen haben und im Verhältnis zum Rückgang des privaten Verbrauchs (-0,8 %) 2,7 % betragen. Was auch im Jahr 2009 weiterhin positiv zum BIP-Wachstum beitrug, waren die Nettoexporte. Die Arbeitslosenquote liegt stets über zehn Prozentpunkten (11 %), das Defizit bei 4,2 %.
In dieser kritischen Situation konzentriert sich das Handeln der Regierung und ihres Ministerpräsidenten Orban auf punktuelle kurzfristig bilanzverbessernde Maßnahmen und nicht auf mittelfristige strukturelle Maßnahmen, die auch den Indikationen von widersprechen Der IWF und die EU gehen in die völlig entgegengesetzte Richtung zur Marktöffnung, wie zum Beispiel die Bereitstellung eines Teils privater Rentenfonds durch die Regierung, um die Schuldenlast zu reduzieren und staatliche Renten und Abgaben an Banken zu zahlen, um die Rückzahlung zu akzeptieren Fremdwährungsdarlehen zu außerbörslichen Wechselkursen.
Diese Situation hat internationale Investoren dazu veranlasst, ihre Positionen im ungarischen Forint zu schließen oder zu reduzieren, was einerseits zu einem Rückgang der ausländischen Direktinvestitionen im Land und andererseits zu einem Abwärtsdruck auf den Forint führte, der in der zweiten Hälfte des Jahres 2011 mehr als 15 verlor % seines Wertes gegenüber dem Euro. Die Abwertung der Währung hat zwei unmittelbare, aber gegensätzliche Auswirkungen. Eine Abwertung führt in der Regel zu einer Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit des Landes auf den internationalen Märkten, was sich in einer guten Exportleistung widerspiegelt; Die gleiche Abschreibung wirkt sich jedoch negativ auf diejenigen aus, die einen auf Fremdwährung lautenden Kredit aufgenommen haben (dh die Mehrzahl der in Ungarn gewährten Kredite). Diese Spannungen entladen sich offensichtlich auf dem Markt für Staatsanleihen, der Ende 2011 einen Anstieg der Zinssätze auf über 8 % verzeichnete, ein Niveau, das als übermäßig teuer für die Refinanzierung der ungarischen Schulden angesehen wurde.
Trotz der völligen Weigerung der Regierung, die vom IWF und der Europäischen Union geforderten Maßnahmen umzusetzen, zwangen die unerschwinglichen Kosten der Refinanzierung Ungarns Schulden Premierminister Orban, eine Gesetzesprüfung einzuleiten, die eine Rettungsaktion durch die beiden Institutionen ermöglichen würde.
Aus Sicht der Produktionsstruktur zeigt die Bauwirtschaft keine Erholungstendenzen und setzt den seit nunmehr 7 Jahren anhaltenden Negativtrend fort. Die Hauptprobleme, die zu einem Rückgang der Produktion des Sektors um 7,8 % im Jahr 2011 führten, sind im Rückgang der öffentlichen und privaten Nachfrage, in einem Überschuss an Produktionskapazität, in den hohen Raten von Liquidationsverfahren und in der Kürzung der Finanzierung von den Sektor durch viele ungarische Geschäftsbanken.
Der Ausweg der ungarischen Wirtschaft aus der Krise wird hauptsächlich vom unmittelbaren Ergebnis der Konsultationen zwischen der Regierung und dem IWF/EU abhängen, jedoch erscheint es notwendig, einen mittelfristigen strukturellen Ansatz zu verfolgen, der darauf abzielt, die Wirtschafts- und Produktionsstruktur der Ungarn radikal zu verändern Land. Ob dies bei einer ausgesprochen populistischen Regierung wie der jetzigen passieren kann, ist unklar.
Anhänge: Atradius_Country_Report_Hungary_März_2012.pdf
