Der Abfluss von Mitteln und Kapital aus den Schwellenländern hat aufgrund des Risikos einer Änderung der US-Geldpolitik bereits begonnen.
Die Worte des Fed-Vorsitzenden Bernanke, der eine Überprüfung der Politik der quantitativen Lockerung nicht ausgeschlossen hat, reichten aus, um das bisher reichlich vorhandene westliche Kapital zu veranlassen, Anzeichen einer Umkehr der Kapitalströme zu zeigen.
Der in naher Zukunft ansteigende Anstieg der Renditen 10-jähriger US-Anleihen, der derzeit 2,15 % beträgt, bleibt auch in Zukunft ein niedriger Wert und wird zu einem starken Manöver führen, um den Märkten weltweit Liquidität zu entziehen und die beteiligten Länder zu höheren Renditen zu zwingen oder Abwertungen und Inflation zu akzeptieren.
Das Problem zeigt sich bereits: Im Mai verloren der brasilianische Real und der mexikanische Peso gegenüber dem Dollar 6 % an Wert. Die indische Rupie ist auf dem niedrigsten Stand seit fast einem Jahr, die türkische Lira hat seit Januar 2012 ihren Tiefpunkt erreicht (obwohl im letzteren Fall auch Überlegungen zum politischen Risiko eine Rolle spielen). Die Abwertung hat zu einem Anstieg der Renditen lokaler Anleihen geführt, und die Inflation durch importierte Güter beginnt, ihren Tribut zu fordern. Die Möglichkeit, dass internationales Kapital weniger reichlich fließt, führt bereits jetzt zu Problemen bei der Finanzierung der Leistungsbilanzdefizite der Schwellenländer und untergräbt deren Wachstum.
Eine Vorstellung von dem Phänomen in quantitativer Hinsicht kann die Entwicklung des MSCI Emerging Markets Index geben, der im Vergleich zum April 20 bereits um 2012 % eingebrochen ist.
