Genau fünf Jahre sind seit jenen Bildern vergangen, auf denen Mitarbeiter mit Kisten in der Hand das Lehman-Hochhaus verließen. Es war der 15. September 2008 und wie dieses Jahr Sonntag. Seitdem ist nichts mehr wie zuvor. Nicht so die Investmentbank, die nach der Insolvenz vom Käufer Nomura (Symbol einer in den XNUMXer Jahren so oft gefürchteten Eroberung durch die Samurai) zerstückelt wurde. Aber es ist auch nicht für die ganze Weltfinanz. Wenn der Crash im Herzen des Finanzsystems stattfindet, ist der Umbruch erwartungsgemäß gigantisch und es ist sehr schwierig, Lösungen zu finden.?
Indem man Lehman scheitern ließ, wurden die dunkelsten Ängste freigesetzt. Die Märkte auf der ganzen Welt traten in ein beispielloses Fibrillieren ein. Und es dauerte Monate um Monate, selbst nachdem klar war, dass kein anderer wichtiger Vermittler scheitern durfte, bis eine relative Ruhe einkehrte.
Inzwischen waren jedoch die Voraussetzungen für eine massive globale Rezession geschaffen. Die klügsten Gelehrten wie Eichengreen und O' Rourke (unter www.voxeu.org) hatten auch damit begonnen, zu beobachten, wie die aktuelle Krise der Weltwirtschaftskrise der XNUMXer Jahre ähnelte. Eine interventionistische Wirtschaftspolitik hat die Fortsetzung der Überwachung vereitelt (ein separates Kapitel sollte, wie Paul Krugman es in seiner meisterhaften Rezension in der New York Review of Books letzten Juni tut, den schädlichen Auswirkungen des liberalen Aufstoßens gewidmet sein, das der Sparpolitik zugrunde liegt, aber das würde uns zu weit von Lehman entfernen).
Fünf Jahre später muss jedoch anerkannt werden, dass nicht genug getan wurde, um die Probleme zu lösen, die zum Lehman-Blowout geführt haben.? Tatsächlich hat man den Eindruck, dass ein Großteil der Finanzen schnell wieder zum „Business as usual“ zurückgekehrt ist. „So wurde die große Angst, die durch den Zusammenbruch von Lehman hervorgerufen wurde, im Wesentlichen verschwendet, anstatt für eine Katharsis ausgenutzt, die durch eine angemessene Neuregulierung die Finanzen wieder in den Dienst der Wirtschaft stellte (von einem perversen Arrangement mit der Wirtschaft im Dienst der Finanzen).
Haben Sie sich an die Rolle der Pecora-Kommission erinnert („Um Europa zu retten, brauchte es ein Löwenherz und einen Monat wie ein Schaf“, auf Firstonline vom 10. Juni 2012), die 1933 die Verbrechen der Hochfinanz in der In den goldenen XNUMXer Jahren generierte es die öffentliche Unterstützung, die für die Verabschiedung des Glass-Steagall-Gesetzes und anderer Gesetze erforderlich war, die Geschäftsbanken (und ihre Einlagen) von Investmentbanken (und ihren riskanten Finanzinvestitionen) trennten. So gewann die Main Street dann an der Wall Street, das heißt, die Trennung entleerte die grassierende Finanzwelt und brachte das Finanzsystem wieder in den Dienst der Realwirtschaft, was langfristig dazu beitrug, Arbeitsplätze zu schaffen, Ungleichheiten abzubauen und die Großen zu unterstützen Amerikanische Mittelklasse. Und im XNUMX. Jahrhundert, dem amerikanischen Jahrhundert, passierte das dann so ziemlich überall in der entwickelten Welt.
Zum jetzigen Zeitpunkt fehlten diese Maßnahmen. Trotz der Ausbreitung der „Occupy Wall Street“-Bewegung konnte sich die Main Street nicht gegen die Wall Street durchsetzen. Dieses Mal gab es keinen Ferdinand Pecora, und wie die agile Prosa von Giuliana Ferraino (Corsera, 12 cm) hervorhebt, haben die Top-Protagonisten der Finanzkatastrophen von 2007-09 nicht bezahlt und genießen in aller Stille den auf nie fragliche Weise angehäuften Reichtum .
Außerdem ging Präsident Obama ein Jahr nach dem Bankrott von Lehman selbst an die Wall Street, als wolle er ihre Exzesse austreiben. Aber im Laufe der Jahre hat Obama, obwohl er für eine zweite Amtszeit bestätigt wurde, ein Amerika gesehen, das immer noch so zerbrechlich ist, dass er in seiner letzten Rede zur Lage der Union das Ziel der Stärkung der Mittelschicht neu formulierte. Wenn uns die Geschichte etwas lehrt, wird dieses Ziel nicht erreicht, ohne zuerst die Finanzen wieder in den Dienst der Wirtschaft zu stellen.
In den letzten Wochen traf sich Obama dann selbst mit den wichtigsten Finanzaufsichtsbehörden im Weißen Haus und forderte sie auf, die Umsetzung der neuen Regeln (Dodd-Frank Act) zu beschleunigen, um eine neue Finanzkrise wie 2008 zu vermeiden. Das tut es nicht, es ist ein gutes Zeichen. Tatsächlich haben Lobbying, Behinderung und Umgehung der neuen Regeln ihre Wirkung verlangsamt und in gewissem Maße zunichte gemacht.
Die Verschuldung der großen Finanzinstitute ist nach Ansicht vieler nach wie vor zu hoch. Tatsächlich haben die sechs größten Banken (in der Reihenfolge: JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley) zwischen 2007 und heute zwar ihr Kapital verdoppelt, aber inzwischen sind auch ihre Gesamtverbindlichkeiten gewachsen um fast 30 %, sodass sich ihre besonders niedrige Anfangskapitalquote nur um die Hälfte erhöht hat.
Darüber hinaus ist nicht nur eine immer noch unzureichende Kapitalausstattung besorgniserregend. Die weitere Expansion dieser Finanzgiganten hat sie weiter ausgebaut, anstatt das ernsthafte Risiko von Too Big To Fail (dh die notwendigen Rettungspakete zur Vermeidung von Dominoeffekten auf den Finanzmärkten) zu beseitigen. Und wenn Amerika besorgt ist, lacht Europa sicherlich nicht … aber das ist eine andere Geschichte.
