Es gibt drei Parameter, die die Märkte in diesen Stunden leiten und ihre Befürchtungen im Fall Italien schüren: Stabilität der Regierung, Einhaltung der gegenüber Europa eingegangenen Haushaltsverpflichtungen und Loyalität gegenüber der Politik der Strenge und Reformen. Aus diesem Grund – wie der Aufwärtstrend der Spreads und Renditen bei der BTP-Auktion heute Morgen und gestern die rückläufigen Reaktionen der Börse nach der ersten Pressekonferenz von Pier Luigi Bersani nach der Wahl gezeigt haben – sehen die Märkte wie Rauch herein die vom Sekretär der Demokratischen Partei überschatte Aussicht auf eine Minderheitsregierung der Bersani, die gezwungen ist, immer wieder - wie Nichi Vendola vorschlägt - die Abstimmung im Parlament von Beppe Grillo zu erbitten, die schließlich zur eigentlichen Nadelstichprobe werden würde das Gleichgewicht und der wahre Schiedsrichter der italienischen Politik.
Manche sehen die Gefahren der Instabilität nicht, die eine solche politische Lösung mit sich bringen würde, aber es gibt andere Befürchtungen, die die Märkte beunruhigen: die Schwächung der Politik der Strenge und Reformen der Regierung Monti und die Absetzung durch Europa und durch die Verpflichtungen zur Verteidigung des Euro (hauptsächlich der Fiskalpakt), die zuvor von Italien eingegangen wurden, um die Glaubwürdigkeit zurückzugewinnen und die Märkte zu beruhigen. Grillo hat sich gestern auch als guter Pragmatiker erwiesen, aber seine Europa- und Sparfeindlichkeit ist bekannt.
Aus diesem Grund blicken die Märkte mit Zuversicht und Hoffnung auf Giorgio Napolitano, den Präsidenten, der bereits das Wunder vollbrachte, Berlusconi zu ersetzen, als Italien am Rande des Bankrotts stand, und die Monti-Regierung erfand, die einen Zahlungsausfall verhinderte. Nun konnte das Staatsoberhaupt wenige Monate nach seinem Ausscheiden aus dem Quirinal ein weiteres Kaninchen aus dem Hut zaubern. Worauf warten die Märkte von Colle? Dass ein Weg eingeschlagen wird, der der Regierung mehr Stabilität verleiht und der das Land und das Parlament nicht in zwei Teile spaltet. Übersetzt: Dass man die Mitte-Rechts nicht a priori an die Opposition ausliefert.
Natürlich scheint die Idee einer stark regierten Pd-Pdl vorerst nicht praktikabel und Bersani hat dies bereits klar ausgeschlossen. Doch an Alternativen mangelt es nicht. In den letzten Stunden scheint sich die Hypothese einer Regierung des Präsidenten durchzusetzen, die nicht über eine vordefinierte Mehrheit verfügen würde und die auch im Parlament von Zeit zu Zeit einen Konsens finden müsste, jedoch mit einem erheblichen Unterschied im Vergleich zur Bersani-Grillo-Lösung: dass die Stimmen von allen verlangt werden, von Grillo bis Berlusconi, wodurch der Handlungsspielraum der neuen Exekutive erweitert wird.
Würde sich Bersani nach seinen ersten Erklärungen nach der Wahl dazu bereit fühlen, einen solchen Weg einzuschlagen? Es scheint schwierig, aber auch unwahrscheinlich, dass Napolitano sich mit einer Bersani-Regierung zu Füßen von Grillo abfinden wird, mit dem Risiko, dass die proeuropäische Politik der Strenge – anstatt korrekt zu sein – vollständig aufgegeben wird , wodurch die Reaktionen der Märkte ausgelöst werden.
Wenn Bersani hartnäckig gegenüber der für Grillo offenen Minderheitsregierung wäre, könnte er daher die Alternativhypothese einer Regierung des Präsidenten aufstellen, die nach rechts und links offen und einer institutionellen Persönlichkeit anvertraut ist, die von der Pd, aber auch von der Pdl geschätzt wird , wie der von Giuliano Amato, der Italien bereits 92 aus dem Sturm zog. Aber das Wort gehört in erster Linie Giorgio Napolitano.
