Nach dem Sturm dürfte an den Börsen zumindest zunächst eine Phase der Ruhe einkehren. Die europäischen Aktienmärkte scheinen, gemessen an den Futures auf den Eurostoxx, voraussichtlich höher zu eröffnen. Auch die S&P-500-Index-Futures signalisieren eine Erholung von rund 1 %. Das Ende des heftigen Rückgangs, der durch die Entscheidungen der EZB und noch mehr durch die bevorstehende Erhöhung der US-Zinsen ausgelöst wurde, traf heute Morgen Asien.
Tokio verliert trotz des schwachen Yen 1,5 %. Hongkong -0,9 %. CSI 300 der Preislisten Shanghai und Shenzhen -1,8 %. Kospi von Seoul -1 %.
Bini Smaghi: „Es gibt keine Verschwörung gegen Italien“
Das Schlimmste ist vorbei? Absolut nicht. Der starke Anstieg der Anleiherenditen von über 4 % bei BTPs signalisiert, dass die Saison des billigen Geldes, des „Benzins“ des Bullenmarkts, nun hinter uns liegt. Nicht nur für Italien, betont Lorenzo Bini Smaghi, ehemaliges Vorstandsmitglied der EZB. „In den letzten drei Monaten – sagt er – sind die Zinsen überall gestiegen, in Deutschland um 120 Basispunkte, in Frankreich um 140: BTPs sind stärker gestiegen, um 200 Punkte, weil sie als riskanter gelten.“ Aber wenn es eine Verschwörung gäbe, müsste sie sich gegen alle richten. Einschließlich Amerika, wo die Zinsen ebenfalls gestiegen sind.“ Andererseits vervielfachen sich die negativen Signale.
Wall Street, die Erholung wird am Ende des Sommers kommen
Der S&P500-Index fiel gestern Abend an der Wall Street um 3,88 %. Von den zu Beginn des Jahres erreichten Allzeithochs verliert der Benchmark der US-Börse 23 %, eine Bewegung, die nach Marktstandards dem Eintritt in eine Abwärtsphase gleichkommt, also in die Phase, in der ein Index verliert mehr als 20 % von den Höchstständen entfernt. Ein im Ausland sehr beliebtes statistisches Signal, das auch durch den Rückgang des Nasdaq (-4,68 %) bestätigt wird, der mehr als 30 % gegenüber seinem Höchstwert verliert. Statistiken zeigen, dass es durchschnittlich 52 Sitzungen dauert, um den Boden zu erreichen, von dem aus die Erholung beginnt, also etwa zehn Wochen. Der Aufschwung dürfte gegen Ende des Sommers eintreten, vielleicht früher oder vielleicht auch später, da sich jeder Bärenmarkt, wie die unglücklichen Familien in Tolstois Anna Karenina, anders entwickelt.
Btp-Renditen seit 2013 an der Spitze. Giavazzi: Tankdeckel nötig
Der Zusammenbruch der US-Börsen überschattet das Caporetto der europäischen Börsen, beginnend mit Piazza Affari, -2,79 %, unter 22 Punkten, überwältigt vom Anstieg der Rendite der BTPs, auf den höchsten Stand seit 2013 jenseits der Barriere um 4 % , mit einem Spread von 237 Punkten. In beiden Fällen ist der Anti-Inflationskurs der Zentralbank der Grund für den Zusammenbruch. Aber in Italien, wie auch im Rest des fragileren Europas, ist der Rückgang der Staatsanleihen die Folge der von Frankfurt am vergangenen Donnerstag angekündigten Entscheidungen. Wie Francesco Giavazzi erklärte, wäre eine Obergrenze des Gaspreises erforderlich, anstatt auf Tariferhöhungen zurückzugreifen. Dies erfordert jedoch ein Eingreifen der Regierung, das auf starken Widerstand stößt.
Damit wächst das Risiko, dass die Pfote wohl energisch genug sein wird, um die Erholungsversuche der europäischen Börsen, ausgehend von den Blue Chips, einzudämmen. Aber ein Aufschwung nach dem Erdrutsch, der die Banken getroffen hat, beginnend mit Intesa Sanpaolo, ist an der Tagesordnung.
Die Wertentwicklung von Staatsanleihen nimmt die Rezession vorweg
Allerdings lässt die Entwicklung der Geldmärkte die Rezession in den USA vorwegnehmen. Die Rendite der 3,38-jährigen Schatzanleihe erreichte einen Höchststand von 2007 %, ein Niveau wie seit 3,16 nicht mehr. Die Rendite der 3,34-jährigen Schatzanleihe stieg von 1,25 % gestern auf 1,50 %. Die Welt steht Kopf: Die Differenz zwischen den beiden Zinssätzen ist um vier Basispunkte negativ. Wenn die Zinsstrukturkurve auf der kurzfristigen Seite höher ist als auf der langfristigen Seite, besteht eine große Wahrscheinlichkeit eines wirtschaftlichen Abschwungs. Vor diesem Hintergrund sollte die Federal Reserve die Zinsen am Donnerstag um mindestens fünfzig Basispunkte auf 75-XNUMX % anheben. Vier große Investmentbanken erwarten jedoch eine Erhöhung um XNUMX Basispunkte im Juli und zwei weitere um fünfzig Punkte später in diesem Jahr.
Technologie und Bitcoin, Zwillingskollaps
Nur ein Blue Chip mit dem Pluszeichen: die alte rostfreie Coca Cola. Der Erdrutsch der Technologie geht weiter, erschwert durch die Aufwertung des Dollars und den daraus resultierenden Rückgang der Auslandsgewinne multinationaler Konzerne, die bereits stark rückläufig sind: Microsoft -25 % seit Januar (wie Apple), während Meta (ehemals Facebook) einbricht 50 % und Amazon um 35 %.
Für Kryptowährungen sieht es sicherlich nicht besser aus: Bitcoin verlor gestern 19 % und rutschte unter 24 Punkte.
Tim, Stellantis und der Rest. Titel folgen
An Themen, denen man auf der Piazza Affari folgen kann, mangelt es jedoch nicht. Der Betrieb von Tim Netzwerkvertrieb Es wird sehr schnelle Zeiten geben, schreibt er heute Morgen Il Sole 24 Ore: Innerhalb eines Monats sollte ein verbindliches Angebot von den Käufern, Open Fiber, Cdp und anderen eintreffen.
Stellantis hat seinen Austritt aus dem Verband europäischer Automobilhersteller Acea bis Ende dieses Jahres angekündigt, als Teil eines umfassenderen Ansatzes zur Bewältigung der Herausforderungen nachhaltiger Mobilität, der auch den Übergang von traditioneller Lobbyarbeit zu einer direkteren Interaktion mit den Parteien beinhaltet beteiligt.
Bei Brunello Cucinelli sagte der Präsident, dass Mai und April zwei positive Monate seien, insbesondere in Europa und Nordamerika.
