Durch geopolitische Krisen diktierte Panikverkäufe sind in der Regel nur von kurzer Dauer. Die Regel scheint sich in diesen schrecklichen Tagen, in denen, wie der ukrainische Präsident Selenskyj sagte, wieder einmal ein Eiserner Vorhang über Europa fällt, an den Märkten bestätigt zu werden. Der Nasdaq eröffnete mit dramatischen -3,5 % und erreichte den niedrigsten Stand seit zwölf Monaten, erholte sich dann aber während der Sitzung und schloss mit einem Gewinn von 3,34 %. Die Wende fiel mit der Ankündigung von US-Sanktionen gegen Russland zusammen, die zwar streng, aber geringer waren als von Kiew gefordert, weil das Swift-Zahlungssystem, das den Ölhandel lahmgelegt hätte, nicht blockiert wurde.
Rohöl fällt auf 95 Dollar, Tokio steigt
Die Rohölpreise fielen sofort von 106 $ auf 99 $. Jetzt kostet es in Asien 95 Dollar.
Die Reaktion der Märkte kollidiert mit den immer dramatischer werdenden Nachrichten aus Kiew. Russische Bodentruppen stehen am Stadtrand von Kiew, und heute Nacht schliefen Tausende Menschen in U-Bahn-Stationen aus Angst vor Bombenangriffen. Aber die Spannungen, die in Europa offensichtlich sehr tief sind, sind in den USA weniger stark, wo wir mit größerem Interesse auf die Inflationsdaten blicken, die in wenigen Stunden veröffentlicht werden, und in Asien, das der Erholung der Wall Street über Nacht folgte.
Tokios Nikkei legt um 1,7 % zu. Kospi aus Seoul +1,3 %. Mumbais BSE Sensex eröffnete um 2 % höher und die indische Rupie erholt sich. CSI 300 der Preislisten von Shanghai und Shenzen +0,8 %.
China spritzt dem System viel Liquidität zu
Die Zentralbank von China hat heute Abend interveniert, um einen Markt zu unterstützen, der durch den Krieg in der Ukraine erschüttert wurde. Die People’s Bank of China stellte dem Finanzsystem 290 Milliarden Yuan (45,8 Milliarden US-Dollar) durch ein siebentägiges umgekehrtes Pensionsgeschäft zur Verfügung: Die Zentralbank hat mit diesem Betrag seit September 2020 nicht mehr ausreichend interveniert.
Hongkongs Hang Seng ist um 0,2 % gefallen, während chinesische Technologieunternehmen um mehr als 1 % gestiegen sind. Alibaba legt am Tag nach der Präsentation der Quartalsdaten um 2 % zu.
Der T-Bond wird bei 1,95 % gehandelt, Futures sind im Minus
Die Wall-Street-Futures signalisieren nach dem gestrigen gewaltigen Kurswechsel einen rückläufigen Start in die Sitzung: Der S&P stieg von -2 % auf +1,50 %, der Dow Jones um +0,28 %.
Die 1,95-jährige Staatsanleihe wird mit 100 % gehandelt. US-Notenbankgouverneur Christopher Waller sagte gestern, er befürworte eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt. „Ich bevorzuge eine Erhöhung des Zielkorridors um XNUMX Basispunkte bis Mitte dieses Jahres“, sagte er.
Der Dollarindex, der gestern auf den höchsten Stand seit Mai 2020 gestiegen ist, ist um 0,3 % gefallen. Euro +0,2 % auf 1,122.
Eine Erholung des Eurostoxx-Index ist in Sicht
Die gestrigen Anstiege lassen sich technisch mit den Käufen von Hedgefonds erklären, die beim Abbau der Verkaufsgeschäfte über Derivate die an die Gegenparteien zu liefernden Anteile beschaffen müssen. Dasselbe Phänomen steckt heute Morgen hinter dem Anstieg der Futures auf den Eurostoxx 50 (+2,1 % laut dem Financial Times), auf die wahrscheinlich eine Sitzung mit hoher Volatilität folgen wird.
Schnabel (EZB): Das Ende von Qe ist aufschiebbar
„Biden hat es immer und immer wieder gesagt. Die US-Geheimdienstquellen wiederholten dies, und es gab eindeutige Hinweise. Wir haben ihm nicht geglaubt. Ich habe ihm nicht geglaubt. Woher?". Das Geständnis von Giuseppe Sersale di Anthilia bringt die Entfremdung der Märkte für eine rational gesehen entkommende Invasion gut zum Ausdruck. Vor allem, weil die Rechnung für alle hoch ist, von Russland bis China, aber auch für den Westen. Die Kosten dieses tragischen Ereignisses werden alle treffen. Daher der Zusammenbruch, der gestern ausnahmslos die europäischen Märkte traf und auf beispiellose Sanktionen zusteuerte. Aber jetzt? An der EZB-Front argumentierte der Falke Holzmann, Gouverneur der österreichischen Zentralbank, dass Frankfurt nach den gestrigen Nachrichten das Ende der Stimuli verschieben könnte. Auch die Deutsche Isabel Schnabel hat sich für Qe ausgesprochen.
Die gestern Abend beschlossenen Wirtschaftssanktionen erfordern jedoch robuste und schmerzhafte Entscheidungen. Aus Sicht der Zentralbanken wird es weniger Lust geben, die Realzinsen anzuheben. Aber die Nominalzinsen werden auch dann steigen, wenn sie die Inflation weniger stark beeinflussen. In der Praxis werden die Zentralbanken daher das Normalisierungsprogramm, das sie im Sinn hatten, nicht radikal ändern, sondern einfach vorsichtiger sein und die Inflation anderthalb Augen zudrücken.
BTPs halten besser als Bundesanleihen: Spread bei 160
Die Aussichten sprechen paradoxerweise für schwächere Anleihen. Die Eskalation der Ukraine-Krise verstärkt das risikoscheue Klima an den Märkten, sodass der italienische Sekundärmarkt zum Bund aufschließen kann. Der Renditespread zwischen BTPs und dem deutschen Gegenstück im Zehnjahressegment verengt sich deutlich und kehrt in den Bereich von 160 Basispunkten zurück.
Die Langlebigkeit der italienischen Papiere ist besonders bedeutsam, wenn man die Angebotsagenda betrachtet: Das Finanzministerium ist heute mit der mittel- und langfristigen Platzierung zum Monatsende für maximal 8,25 Milliarden Euro beschäftigt. Verfügbar für Anleger bis zu 4 Milliarden des neuen 5-jährigen BTP im April 2027 zusammen mit dem 2032-jährigen Juni 2,5 (3-2026 Milliarden) und der dreizehnten Tranche des CCTEU im April 1 (1,25-XNUMX Milliarden).
Nach den Sekundärpreisen von gestern Abend zu urteilen, wird die Platzierung zu einem weiteren deutlichen Anstieg der Zuteilungssätze führen. Auf dem grauen Markt zahlen neue fünfjährige Anleihen rund 1,12 %, den höchsten Stand seit April 2020, verglichen mit 0,50 % bei der Auktion Ende Januar. Die Dynamik des 1,80-Jahres-Satzes ist identisch und bewegt sich um 1,39 % im Vergleich zu XNUMX % in der vorherigen Auktion.
Bei der gestrigen Auktion von halbjährlichen Anleihen platzierte das Finanzministerium Anleihen im Wert von 6 Milliarden (8,1 Milliarden die Anfrage). Die durchschnittliche Rendite ist mit -0,484 % (gegenüber 0,488 % der vorherigen Platzierung) immer noch negativ.
Mailand und Frankfurt am stärksten betroffen, Moskau -33 %
Piazza Affari ist zusammen mit Frankfurt eine der schlimmsten. Der Ftse Mib verliert 4,15 % und fällt auf 24.877 Basispunkte zurück; der Dax notiert -3,98 %. Paris -3,83 %; Madrid -2,8 %; Amsterdam -2,66 %; London -3,86 %.
Umhängetasche Moskau: – 33,28 % in Rubel, -39,44 % mit dem Index in Dollar. Es ist eine Bestätigung des Preises, den Putin zu zahlen bereit ist, um Krieg gegen die Marktwirtschaft zu führen.
Neben Aktien zahlten auch andere Märkte einen hohen Preis für das Blutbad am Ufer des Dnjestr.
Öl bis zu 105 $, Gas und Weizen spritzen
Die stärksten Auswirkungen sind unmittelbar auf den Rohstoffsektor zu spüren. Allen voran Öl: Brent löst einen unaufhaltsamen Run aus und geht nach dem Durchbrechen der 100-Dollar-Schwelle je Barrel nach oben auf über 105 Dollar, den höchsten Stand seit 2014. Auch WTI macht Fortschritte und steigt in den dreistelligen Bereich.
Noch angespannter ist die Lage für europäisches Gas: Der Preis stieg auf einen Spitzenwert von 159 Dollar pro Megawattstunde (+69%), bevor er auf +40% fiel. Die Einlagen des alten Kontinents befinden sich auf einem 5-Jahres-Tief.
Die Preise für Getreide stiegen ebenfalls stark an und die Kosten für Weizen, von dem Kiew eines der wichtigsten Erzeuger- und Exportländer ist, stiegen um 5,90 %. Auf die Ukraine und Russland entfallen 14 % der Weltproduktion und 30 % der weltweiten Exporte. Soja (+2,87 %), Mais (+5,47 %) und Hafer (+4,81 %) legten ebenfalls zu.
Die Aluminiumpreise übertrafen den Höchststand von 2008 und näherten sich der Schwelle von 3.400 USD pro Tonne und erreichten 3.388 USD.
Leonardo rennt zur Piazza Affari, hält Eni fest
An Pluszeichen mangelt es auf der Piazza Affari nicht. Leonardo steigt gegen den Trend (+4,3%): Die Aktie profitiert vom starken Engagement im Verteidigungssektor, sowohl traditionell als auch in Bezug auf Cybersicherheit, und auch von der gemeinsamen Unterzeichnung des globalen Vertrags für die Eurodrohne mit Airbus.
Diasorin war ebenfalls positiv mit einem Plus von 2,5 % und Amplifon mit einem Plus von 2 %. Campari erholt sich nach dem Erdrutsch (+1,8%), der von Analysten der Deursche Bank nach dem am Mittwoch verzeichneten Rückgang von fast 10% nach den Konten gefördert wurde. Geld auf Saipem (+1,9%), während die anderen Ölgesellschaften ihre Verluste dank der Rohölrallye eindämmen: Eni -0,5%, Tenaris -1,1%.
Unicredit -13,5 %, schwarzes Trikot der europäischen Banken
Im Rest der Liste findet der Zusammenbruch von Unicredit (-13,5 %) statt, ein Thread über Société Générale (-12,4 %). Ende 2021 trug die russische Tochtergesellschaft von Unicredit rund 4 % zum Betriebsergebnis der Gruppe bei. Das Kreditengagement belief sich auf 7,8 Milliarden. Banco Bmp (-8,2 %), Bper (-7,6 %) und Intesa Sanpaolo (-8,2 %) gaben ebenfalls stark nach. Der Stoxx Banks Index fällt um 7 % und macht die seit Jahresbeginn angesammelten hervorragenden Gewinne plötzlich wieder zunichte: Nun ist die Bilanz seit dem 1,2. Januar um 4 % im Minus. Der globale Stoxx-Index, der heute um 11 % gefallen ist, hat seit Jahresbeginn XNUMX % verloren.
Die verwalteten Ersparnisse wurden stark in Mitleidenschaft gezogen: Banca Generali -8,6 %, Mediolanum -8,5 %.
Dunkelrot für Pirelli: Buzzi und Maire runter
Das schwarze Trikot für Industrielle berührt zu Pirelli (-10,4 %). Andere Aktien, die dem Geschäft mit Moskau ausgesetzt sind, fielen stark: Buzzi, Maire Tecnimont und Danili ließen zwischen 6 und 8 % liegen.
Der Preis für das Auto ist auch hoch. Am stärksten betroffen ist Renault (-12 %), Eigentümer von Autovaz, aber auch Stellantis verlor 5,6 %, was dem europäischen Branchenindex entspricht.
In der Textilbekleidungsbranche ist Geox (-15 %) am stärksten betroffen, das 8 % seines Umsatzes in Russland erwirtschaftet. Die Luxusbilanz ist schwer: Brunello Cucinelli und Moncler sind um 6 % eingebrochen.
Telekom verliert trotzdem 2,45 % grünes Licht vom Kartellamt für Fibercop. Das Unternehmen zeigt sich sehr zufrieden: „Die Entscheidung der AGCM – betont er – bestätigt die Effektivität des Projekts“.
Gas Plus, Confinvest, Aedes: zweistellige Zuwächse
Die Energiekonzerne laufen. Neuer Rekord für Gas Plus, der seiner Rallye weitere 25 % hinzufügt. Auch Erg sorgte für Furore (+7,11 %).
Confinvest (+21,03 %) läuft zur Egm, der Plattform für den Kauf und Verkauf von Gold, sowohl virtuell als auch in Barren und Münzen.
Ein Sprung auch für die Aedes-Immobilien (+14,2%).
