Auch wenn das Ende des Spiels noch nicht abgepfiffen ist und auch wenn die Ziellinie erneut um Monate verschoben wurde, ist es an der Zeit, über die kolportierte Einigung zwischen Alitalia und Etihad nachzudenken.
Lassen wir auch das entfernteste Kapitel der unendlichen Geschichte von Alitalia aus (um es klar zu sagen, dasjenige, das die 2001-2003 mit den wiederholten und verhängnisvollen Weigerungen der Gewerkschaften und mit der üblichen mangelnden Bereitschaft der Regierungen verschiedener Zeiten, sich mit der Realität des Unternehmens, seiner Struktur, seinem Markt, dem zugrunde liegenden nationalen Flughafensystem auseinanderzusetzen) und lassen wir der Einfachheit halber beiseite , auch das folgende Kapitel, wenn auch weniger aktuell (das von 2008: die gewerkschaftliche Weigerung, die Integration mit Air France – Klm zu akzeptieren, bezahlt mit viel barem Geld und ohne schlechte Gesellschaft und damit den Start der neuen Alitalia mit den berühmten „mutigen Kapitänen“ und mit der Rechnung, die von der bezahlt wurde Steuerzahler, die Fusion mit Airone und der desaströse Phoenix-Plan). Konzentrieren wir uns stattdessen auf die nächsten Ereignisse von Alitalia.
Die Wahl des Unternehmens und der Regierung Vorrang einzuräumen die Verhandlungen mit Etihad war eindeutig und führte zu Beschwerden von Air France-KLM, die schließlich nur darum gebeten hatte, die gleichen technischen Kontrollen durchführen zu können, die Etihad durchführen durfte. Warum die Araber ja und Air France-KLM nein? Dies ist ein erster unklarer Punkt, der früher oder später geklärt werden muss. Aber die Geschichte endet hier nicht. Die Lösungen, die Air France-KLM damals hypothetisierte – d. h. vor der Due Diligence – waren weniger schwer als die damals (anscheinend) von Etihad den Arbeitnehmern und Bankgläubigern auferlegten (wir sprechen von über 2.200 Entlassungen – effektiv und endgültig – und Krediten an umstrukturiert/aufgehoben werden für über 550 Millionen Euro). Warum wurde Etihad den Vorschlägen von Air France und KLM vorgezogen?
Die Entscheidung zwischen Unternehmen und Regierung es kann tatsächlich eine finanzielle Begründung haben (Die Investitionskapazitäten von Etihad sind derzeit denen von Air France-Klm überlegen, auch wenn die Zweifel der europäischen Fluggesellschaften an der finanziellen Unabhängigkeit des arabischen Investors von ihrer eigenen Regierung berechtigt sind; die Zugeständnisse, die wahrscheinlich irgendwann sein werden von italienischen Banken hergestellt wird großzügiger sein als diejenigen, die Air France-Klm hätte gewinnen können, aber lässt viele aus strategischer und operativer Sicht ratlos zurück aus verschiedenen Gründen. Hier sind welche:
1) Alitalia wird wie Air Berlin und Air Serbia und Etihad Regional im Wesentlichen von Abu Dhabi regiert und vermutlich aus Sicht des Netzwerks entsprechend ausgerichtet (Flüge nach Asien über Abu Dhabi?); und dies, während Alitalia – wie rechtlich erforderlich – zumindest formal ein Unternehmen unter europäischer Kontrolle bleibt.
2) Die Auswirkungen der Wahl von Alitalia auf das Allianzsystem sowohl global (Skyteam) als auch bilateral (JV mit Air France-Klm) sind derzeit nicht klar, und folglich ist es nicht möglich, das Risiko einzuschätzen, dass diese wirtschaftlichen Synergien verloren gehen oder durch die Allianz mit Etihad deutlich reduziert. Dieses Risiko könnte ebenfalls erheblich sein, und im Moment ist es nicht einfach, Hypothesen darüber anzustellen, inwieweit das Bündnis mit den Arabern vergleichbare Volumina an wirtschaftlichen Synergien generiert, um diejenigen zu ersetzen, die eventuell fehlen.
3) Die Unternehmensstruktur des Unternehmens ist noch nicht klar: Es wurde von einem operativen Newco gesprochen, an dem Etihad mit 49 % und die alte Alitalia mit 51 % beteiligt sind; aber, wenn die Gründe klar sind (verbunden mit der Umstrukturierung der finanziellen Beiträge der alten Anteilseigner und der Notwendigkeit, Etihad vor den sogenannten vergangenen Verbindlichkeiten - d. h. den tatsächlichen und potenziellen Verbindlichkeiten verschiedener Alitalia-Streitigkeiten - und vor den wirtschaftlichen Ergebnissen zu bewahren des laufenden Jahres , die voraussichtlich heftig sein werden), sind die wirtschaftlichen und finanziellen Folgen für die Aktionäre dieser Konzernumstrukturierung, darunter Banken, Atlantia, Poste, Air France-KLM und die "verbliebenen mutigen Kapitäne", noch nicht absehbar.
4) Wie aus dem Gelesenen ersichtlich zu sein scheint, zielen die Netzentscheidungen darauf ab, die Transportkapazität auf dem b/m-Radius (-11 A320) zu verringern, insbesondere auf der Strecke Fiumicino-Linate, natürlich, aber nicht nur auf diesem, mit einigen langfristigen Verbesserungen (anscheinend 3/4 neue Routen).
5) Der wirtschaftliche Break-Even wird in 3/4 Jahren erwartet. Offensichtlich für den Newco!
6) Viele Beschränkungen würden auf Linate fallen, das wiederum diverse europäische Verbindungen erhalten würde. Dies könnte zu einer weiteren Demultiplikation des Hub-Effekts bei Malpensa führen.
7) Die Rolle von Fiumicino wächst, was von AdR (und seinem Anteilseigner Atlantia) offensichtlich geschätzt wird und vielleicht sogar natürlich ist.
Kurz gesagt, es gibt viele unklare oder zumindest noch nicht enthüllte Aspekte der Alitalia-Etihad-Operation. Aber nur eines ist sicher: Der größte Teil der Kosten dieser neuen Umstrukturierung trägt das italienische System, d. h. auf die italienischen Banken und auf die Aktionäre der heutigen Alitalia. Was – wohlgemerkt – natürlich ist, wenn man bedenkt, wie die Dinge gelaufen sind. Es bleiben jedoch Fragen darüber, wie dieses System seine Beziehung zu Alitalia im Laufe der Zeit gehandhabt hat, und es ist zu hoffen, dass die gesamte Operation keinen Vorteil für den einzigen neuen arabischen Aktionär darstellt. Aber es gibt noch eine weitere Überlegung, die notwendig ist: Wollen wir die Bequemlichkeiten überprüfen, die von den italienischen Arbeitnehmern und ihren Vertretern Schritt für Schritt verfolgt werden? Sehr bittere Wahrheiten würden dabei herauskommen.
