Wenn du. .. hast den Tiefpunkt erreicht du kannst anfangen aufzusteigen. Oder zu graben.
Im Strom Übergangsphase In Richtung einer postpandemischen Normalisierung dient die doppelte Möglichkeit, wieder nach oben zu gehen oder weiter nach unten zu gehen, als Maßstab zur Messung der Gesundheit von Sektoren und Volkswirtschaften. Und von letzterem auch nach dem Gewicht, das die verschiedenen Sektoren in der Volkseinkommensrechnung haben.
Wenn zum Beispiel die Fertigung einen größeren Einfluss hat, wird die Wirtschaft als Ganzes besser abschneiden, da Die industrielle Transformation schreitet überall voran (fast). Wenn die der Tourismus eine wichtige Antriebskraft ist, dann wird das Gesamtwachstum unweigerlich bestraft und wird dies noch lange bleiben, da internationale Reisen aus Angst, andere Varianten des Virus einzuschleppen, der letzte Waggon sein werden, der den Zug der Erholung anschließt.
Dann gibt es Fertigung und Fertigung. Dort ist es in Ordnung Maschinenproduktion, weniger gut als das von Autos, entschieden schlecht Kleiderkette. Und deshalb erholt sich das Land, das mehr vom Ersten als vom Dritten hat, schneller, wie dasjenige, das im Automobilbereich schneller auf den Elektromotor umstellt.
All dies geschieht aus dem dreifachen Grund: Die Pandemie hat a anormale Rezession, wie bereits vor einem Jahr hervorgehoben Lanzette, viel intensiver im tertiären Sektor, der normalerweise weniger zyklisch ist; sie waren im Gange strukturelle Veränderungen (in Richtung Digital und Nachhaltigkeit, nicht nur Umwelt), die beschleunigt wurden; Die Gesundheit und Support-Antworten zu Haushalten und Unternehmen waren von Land zu Land sehr unterschiedlich groß (obwohl identisch in der Ausrichtung).
somit Die gesamte Weltwirtschaft befindet sich bereits in voller Erholung, die im dritten Quartal des vergangenen Jahres begann. Und das wird sich nach und nach beschleunigen die Impfungen die Wiederaufnahme von Aktivitäten ermöglichen und sich entfalten werden Programme und finanzielle Unterstützung (einschließlich des Infrastrukturplans in den USA und der NgEU in Europa). Damit werden die im Titel des Lanzette Januar ("2021, Odyssee der Wirtschaft zum Happy End").
Ab dem Sommer wird mit hoher Wahrscheinlichkeit die ganze Welt und ihre einzelnen Teile (einschließlich Italien) vorankommen Boom Schritt. Das ist auch die Meinung eines der wichtigsten und bekanntesten und bestbezahlten internationalen Banker, nämlich Jamie Dimon (31 Millionen US-Dollar im Jahr 2020, Vermögen im Wert von 1,8 Milliarden US-Dollar), CEO von JPMorgan Chase & Co, der nach Kapitalisierung größten Bank der Welt (477 Milliarden US-Dollar).
Dimon, mit dem unvermeidlichen Lächeln, das Sicherheit und Vertrauen vermittelt und auch großen Scharfsinn offenbart, glaubt das die USA steigen in die Turbo-Expansion ein, dank der angesammelten Ersparnisse, weiterer Stimulierungsmaßnahmen, öffentlicher Defizitausgaben, neuer Wertpapierkäufe der Fed, des Infrastrukturplans, der Massenimpfung und der Euphorie für das Ende der Pandemie. Sie müssen nicht auf seinen hohen Geldgipfeln sein, um den Horizont so zu sehen, wie er ihn sieht.
Darüber hinaus kann es sich bei näherer Betrachtung in den Augen von Konjunkturbegeisterten nicht entgehen lassen, dass die eigentliche Erholungsphase, in der das „aufgeholt“ wird, was in der Rezession verloren gegangen ist, im abgelaufenen Quartal zu Ende ging , während in der Gegenwart Ausbau beginntd.h. die weitere Steigerung von Produktion und Beschäftigung jenseits der in der Vergangenheit erreichten Gipfel.
Dies gilt jedoch nicht für alle Wirtschaftsakteure. In der Tat, diese Erholung ist ungleich, mindestens so ungleich wie die Rezession war, oder besser gesagt der Tsunami, der durch den ersten Lockdown verursacht wurde, zu dem die Schläge kamen, die durch die folgenden Schließungen oder Nicht-Wiedereröffnungen verursacht wurden.
Ungleich für Einzelpersonen und Familien. Wer weiterarbeiten konnte, behielt sein volles Gehalt und sparte damit schlaues Arbeiten, Ausgaben für Verpflegung (Mittagessen außer Haus), Unterkunft (Anmietung von Arbeitswohnungen, wenn diese weit vom Wohnort entfernt sind) und Transportkosten (von der Wohnung zur Arbeit und umgekehrt).
Zusätzlich zu erzwungenes Sparen vom fehlenden Konsum in Reisen, Autos, Kinos und Theatern. Achtung: Diejenigen, die am meisten für diesen Konsum ausgeben, befinden sich im mittleren oberen und oberen Teil der Einkommenspyramide; das heißt, es hat im Nassen geregnet (im venezianischen Dialekt ist der Ausdruck bunter und amüsanter).
Diese Leute werden haben mehr Kaufkraft und Vertrauen so schnell wie möglich ausgeben
Die Erholung, wie die Rezession, ist sogar unter den Unternehmen ungleich. Offensichtlich je nach Sektoren, denen sie angehören. Nicht nur, weil sie mehr oder weniger von den Einschränkungen sozialer Aktivitäten betroffen sind, sondern auch, ob es möglich ist, die Aktivität aus der Ferne zu organisieren (ein Gebäude wie ein Auto kann derzeit nicht allein mit der Kraft des Geistes gebaut werden). Und von Kapitalisierung, wodurch die Verluste mehr oder weniger gut verkraftet werden konnten. Und von der Hilfe erhalten.
Es muss wiederholt werden, dass die Hilfe hat nachhaltige Rentabilität der meisten Unternehmen. Sowie die Budgets der meisten Familien. Und das die reichlich und fast nullkostenkredit es füllte die Umsatzlücken und ermöglichte die Deckung der Fixkosten. Daher ist es gut, dass die Erholung von solchen Hilfen und solch leichten finanziellen Bedingungen allmählich erfolgt und mit der Zunahme der Wirtschaftstätigkeit einhergeht.
Die Erholung ist länderübergreifend ungleichwie oben erwähnt und erklärt. Dies erscheint ziemlich offensichtlich, wenn Sie die Reihe von vergleichen Ausgabekomponente des PMIunterteilt nach Sektoren. Es gibt jedoch zwei Möglichkeiten, dies zu tun. Die erste ist die traditionelle und beschränkt sich auf die monatliche Aufzeichnung des PMI. Denken Sie daran, dass es über 50 zu einer Zunahme der Aktivität und unter 50 zu einer Verringerung kommt. Ein Anstieg des Indikators deutet also in jedem Fall auf eine Trendverbesserung hin. Aber ein PMI, der steigt, während er unter 50 bleibt, ist eine Sache: Er bedeutet, dass die Kontraktion der Aktivität anhält, wenn auch weniger intensiv; Ein anderes Konto ist ein PMI, der über 50 steigt: Dies bedeutet, dass es eine Beschleunigung der Expansion gibt.
Im verarbeitenden Gewerbe lag der Anstieg im März fast überall bei über 50. Für einige Länder ist das erreichte Niveau ein Rekord. Für den tertiären Sektor hingegen gibt es im März nicht immer einen Anstieg, sehr oft liegt er aber unter 50.
Wenn es daher einerseits verständlich ist, diese Daten als positiv zu bewerten, weil sie einen Fortschritt auf dem Weg zur Rückkehr zur Normalität (wie auch immer diese nach der Pandemie aussehen mag) bedeuten, wird dies andererseits in einigen Fällen nicht berücksichtigt dieser Fortschritt nimmt den Anschein eines zusätzlichen an gehe zurück, um besser zu springen (zurück zu – hoffentlich – besseren Sprüngen, sic!).
Um die jüngsten Schwankungen dieser Indizes besser zu verstehen, wird die zweite Methode verwendet, d.h. die monatlichen Differenzen in Bezug auf 50 ab Dezember 2019 zu akkumulieren. Diese Akkumulation steigt nur, wenn sie über 50 liegt, sie nimmt ab, wenn sie darunter liegt, selbst wenn der Index ist gestiegen (z. B.: wenn er in einem Monat 48 beträgt, werden -2 zur Summe hinzugefügt). Was entsteht, ist ein wahrheitsgetreueres Bild des wirtschaftlichen Leidens verschiedener Länder und Sektoren.
In der Fertigung beobachten wir a Verringerung der Lücke zwischen denen, die bereits über dem Niveau vor der Pandemie liegen (in der Reihenfolge: Brasilien, Deutschland, China, Indien und die USA) und denen, die noch weit davon entfernt sind (von unten: Japan, Russland, Spanien, Südkorea und Frankreich). ). Ein Zeichen dafür, dass letztere jetzt schneller vorankommen als erstere (mit Ausnahme von Deutschland, das schneller läuft als alle anderen).
Im tertiären Sektor hingegen die Kluft wird immer größer, zwischen denen, die vor der Ankunft von Covid-19 (China und USA) und denjenigen, die hinter und weiter zurückziehen (Spanien, Italien, Japan, Eurozone und Frankreich), voraus und über den Aktivitäten liegen.
Es ist natürlich eins impressionistische Darstellung. Weil die PMIs qualitativ sind (sie sagen aus, ob es eine Zunahme oder Abnahme und deren Verbreitung gibt), und nicht quantitativ. Weil sie für die amtliche Statistik weniger repräsentativ sind. Aber wie ein Van-Gogh-Gemälde bieten sie eine Vision, die selbst die genauesten Fotos nicht offenbaren können.
Warum diese Unterschiede? Für drei Gründe: Einschränkungen, Impfungen und Schutzmaßnahmen, letzteres in Form von Haushalts- und Geldhilfen. Die USA waren weniger starr, aber auch weniger schwankend bei den Beschränkungen, entschlossener und mutiger bei der Hilfe und jetzt schnell bei Impfstoffen. China war sehr streng und konsequent bei seinen Schließungen und großzügig bei seiner Hilfe. Die Eurozone schwankt bei Schließungen, weitsichtig, aber nicht schnell und großzügig bei der Hilfe und langsam bei Impfstoffen.
Um früher und weniger angeschlagen aus dieser sozialen und menschlichen statt wirtschaftlichen Tragödie herauszukommen, bleiben nur noch drei Dinge zu tun: impfen, impfen und impfen. Und inzwischen Verluste kompensieren der privaten Budgets. Ungleichheiten berücksichtigen.
Wieder eins gemeinsame europäische Strategie Das wäre nicht nur sinnvoll, sondern auch notwendig. Um die Differenzen nicht zu vergrößern, was sich als Bumerang für den Erhalt der Union erweisen würde.
