Der Kreuzzug gegen die Inflation hat begonnen. Lael Brainard, die neue Stellvertreterin von Präsident Powell, rechnete gestern bei einer Anhörung im Senat mit der ersten Zinserhöhung im März, kurz nach dem Ende des auslaufenden Wertpapierkaufprogramms. Auch Patrik Harker von der Philadelphia Fed und Thomas Barkin von der Richmond Fed sprechen sich für eine schnellstmögliche Anhebung der Geldpreise aus, also im März. Weniger klar ist Charles Evans von der Chicago Fed zum Zeitpunkt des Beginns des Zinserhöhungszyklus, auch wenn auch er wie alle anderen mindestens drei (aber wahrscheinlich vier) Zinserhöhungen im Jahr 2022 befürwortet. Inzwischen , sind wir bereits die ersten Anzeichen am Geldmarkt warnen: Sub-Zero-Rendite-Anleihen sind zum ersten Mal seit zwanzig Monaten unter 10 Billionen gefallen. Selbst Japan lässt verlauten, dass sich nach neun Jahren Negativzinsen die Inflation wieder bemerkbar macht, erwartet wie Schwalben im Frühjahr.
In diesem Szenario verlieren logischerweise Tech-Aktien an Boden, während der Test der Bankbilanzen von großer Bedeutung ist, die ab heute an der Wall Street (beginnend mit JP Morgan, Citigroup und Wells Fargo) die großen Kreditunternehmen vorführen Gelingt es, die Betreiber davon zu überzeugen, dass die Konten stark genug sind, um der Zinserhöhung standzuhalten?
TOKIO -1,4 %, CHINESISCHE EXPORTE GUT
Die Woche neigt sich im asiatisch-pazifischen Raum mit allgemeinen Rückgängen dem Ende zu. Tokios Nikkei ist um 1,4 % gefallen, die gleiche Veränderung für die Woche. Hongkongs Hang Seng -0,9 % (+3 % für die Woche). CSI 300 der Shanghai- und Shenzen-Listen -0,4 % (-1,6 % für die Woche). Taipei Taiex -0,6 % (+0,9 % die Woche). Kospi aus Seoul -1,5 % (-1,1 %). Die indische Börse eröffnete um 0,4 % im Minus: Würde sie zu diesen Preisen schließen, wäre die Wochenbilanz positiv (+2 %).
Chinas Handelsbilanz kam über Nacht heraus: Die Exporte stiegen im Dezember um 21 %, gegenüber +31 % im November, aber besser als die Konsenserwartungen (+20 %). Importe unter den Prognosen, +19,5 %.
SEOUL (-1,5 %) ERHÖHT KURSE
Die Zentralbank von Südkorea hat die Zinssätze um 25 Basispunkte auf 1,25 % oder auf das Niveau vor der Pandemie angehoben. In der Notiz, die die Intervention beschreibt, warnt die Bank of Korea, dass die Inflation für einen beträchtlichen Zeitraum bei etwa 3 % bleiben sollte, eine Änderung des Tons und der Worte im Vergleich zum Kommuniqué vom November, das weitere Erhöhungen vorschlägt. Die Entscheidung fällt zwei Monate vor den politischen Wahlen und dem Ablauf des Mandats von Gouverneur Lee Ju-yeol.
HEUTE DIE ZAHLEN VON JP MORGAN, CITIGROUP UND WELLS FARGO
Wenig bewegte Futures auf den US-Märkten. Gestern, nach einem positiven Start zu weniger alarmierenden als erwarteten Erzeugerpreisdaten, nahm die Wall Street den Abwärtspfad nach den Worten der Fed: Dow Jones -0,49 %, S&P 500 -1,42 %. Der Nasdaq ist schlechter: -2,5 %.
Es wird erwartet, dass die Unternehmensgewinne im vierten Quartal mit gesunden 22,4 % zurückgehen, aber immer noch positiv sind. Es beginnt bei 13 mit den Konten von JP Morgan.
Auch der Dollar hat sich in den letzten Stunden gegenüber fast allen seinen Gegenstücken abgeschwächt: der Euro bei 1,147. 1,72-jährige Schatzanweisungen nahezu unverändert bei 1.827 %. Gold bei 0,2 Dollar, plus 1,7 %: Bei diesen Preisen endet die Woche mit einem Plus von XNUMX %.
WTI-Öl schwach bei 81,9 Dollar je Barrel, der vorläufige Wochensaldo liegt bei +3,8 %. An der Gasfront in Europa zeichnen sich neue Schwierigkeiten ab. Russland hat bekannt gegeben, dass es den Verlauf der Gespräche in Genf mit dem amerikanischen Amtskollegen über die Ukraine als „völlig unbefriedigend“ einschätzt.
DIE EZB BESTÄTIGT: NEUER STIMULUS NACH DEM PEPP
Während man auf die Entscheidungen der EZB wartet, heizt sich die Preisdebatte auf. Vizepräsident Luis De Guindos merkt an, dass „die Inflation nicht so vorübergehend sein wird wie noch vor wenigen Monaten erwartet“ und dass das Preiswachstum in diesem Jahr wahrscheinlich die Prognosen übertreffen wird. Aber das Economic Bulletin der Zentralbank stellt sich auf die Seite von Madame Lagarde: Die Inflation „wird den größten Teil des Jahres 2 über 2022% bleiben, aber im Laufe des Jahres abnehmen“. Die EZB wird Staatsanleihenkäufe im Rahmen des Pandemie-Notfallprogramms bis März, wenn das PEPP beendet ist, in geringerem Tempo durchführen. Allerdings werde die Wiederanlage auslaufender Anleihen „mindestens bis Ende 2024“ verlängert und „im Falle einer weiteren pandemiebedingten Marktfragmentierung können die Wiederanlagen des PEPP zeitlich flexibel angepasst werden“.
BROYER (S&P): AUF EU-PREISE BESSER ALS UNS
Auch S&P stellt sich gegen die Thesen der Bundesbank auf die Seite von Lagarde. "Es gibt Anzeichen dafür, dass die Engpässe allmählich gelöst werden, und obwohl die Unsicherheit hoch bleibt, ist es wahrscheinlich, dass die Inflation in den kommenden Monaten tendenziell zurückgehen wird". Sylvain Broyer, Chefvolkswirt für Europa bei S&P Global Ratings, unterstützt damit die These, wonach die EZB keinen Anlass habe, die Zinsen im Jahr 2022 anzuheben. „Wir sind von einer Phase, in der die Gefahr eines Deflationsszenarios bestand, in eine Phase übergegangen wo es wahrscheinlicher ist, dass das mittelfristige Inflationsziel erreicht wird“, sagt Broyer und stellt fest, dass die europäischen Lebenshaltungskosten anders als in den USA vor allem an die Energiekosten gekoppelt sind, während das Lohnwachstum begrenzt erscheint . Die EZB werde nicht zum Handeln gezwungen, sondern „zur sorgfältigen und effektiven Nutzung der Kommunikation“.
DIE RENDITEN DER SCHATZMITTEL STEIGEN BEI DER AUKTION
In diesem Zusammenhang lassen die Spannungen bei BTPs nicht viel, viel stärker nach, stellt das EZB-Bulletin fest, als bei spanischen und portugiesischen Wertpapieren. Der Spread zwischen italienischen und deutschen zehnjährigen Anleihen wird bei 135 Basispunkten (-0,59 %) mit etwas niedrigeren Renditen bestätigt: +1,21 % bzw. -0,13 %.
Allerdings steigen die Primärzinsen für drei- und siebenjährige Anleihen, die vom Finanzministerium versteigert werden. Für die dritte Tranche des 3-jährigen BTP, die am 15 ausläuft, stieg die Rendite um 12 Cent, kehrte zum ersten Mal seit 2024 wieder in den positiven Bereich zurück und pendelte sich bei 24 % ein. Bei der dritten Tranche des 2020-jährigen BTP, die am 0,14 ausläuft, ist die Rendite gegenüber der Auktion im letzten Monat um 7 Cent auf 15 % gestiegen.
WIRTSCHAFTSORT +0,47 %, INDUSTRIEPRODUKTION HÄLT SICH ZURÜCK
In Europa schlossen die Listen am Ende der Sitzung: Der EuroStoxx 50-Index schloss bei +0,3 %. In Mailand legte die Piazza Affari um 0,47 % auf 27.844 Punkte zu.
Prometeia sieht nach der starken Erholung im November eine Abschwächung der italienischen Industrieproduktion. Das Institut schätzt, dass die Produktion im Dezember um 0,9 % und im Januar um 0,4 % zurückgegangen ist und im Februar um 0,1 % gestiegen ist. Istat verzeichnete gestern im November einen Anstieg von 1,9 % gegenüber dem Vormonat und 6,3 % gegenüber dem Vorjahr, weit über den Erwartungen.
LUXUS IM FEUER IN PARIS
Paris schließt im Minus (-0,5%). Knapp über Parität liegen Frankfurt (+0,06 %), Amsterdam (+0,11 %) und London (+0,15 %). Besser Madrid (+0,54 %).
Renault fliegt, aber Paris wird durch den Rückgang der Luxusaktienflotte gelähmt.
STELLANTIS, ALLES GUTE ZUM GEBURTSTAG DANK JEFFERIES
In Mailand, anlässlich des ersten Geburtstags der Geburt von Stellantis, nehmen die Titel des Hauses Agnelli Fahrt auf. Stellantis selbst erzielte eine Steigerung von 2,9 % auf die Kaufwelle von Jefferies, die das Kursziel von 25 Euro auf 22 anhob und damit die Kaufempfehlung bestätigte. „Stellantis hat die Fantasie der Investoren noch nicht erregt – so der Bericht – die Aktien sind dem Sektor gefolgt, aber die Multiplikatoren sind 45-60 % niedriger als die von Ford und General Motors. Aber wir wollen dies als eine Anomalie sehen, die das Unternehmen korrigieren kann, indem es seine Strategie weiter umsetzt und seine Ziele für 2030 konkretisiert“, so der Plan, der Anfang März vorgestellt wird.
Unterdessen geht das Rennen von Iveco (+4,9 %) und Cnh Industrial (+2,3 %) weiter. Die Banca Akros merkt an, dass gestern Daten zu Traktorzulassungen im Dezember veröffentlicht wurden, die weit über den Erwartungen des Maklers für das vierte Quartal in Nordamerika liegen: "Mäßig positive und nicht offensichtliche Nachrichten". Nur Ferrari wird langsamer: -1,94 %.
CREDIT SUISSE STARTET STM, UNICREDIT ERHOLT SICH
Stm beschleunigt (+2,5%): Crédit Suisse hat begonnen, die Aktie mit einem „Outperform“-Rating und einem Kursziel von 60 Euro ab 49,50 abzusichern, „wobei der Konsens das Wachstum und das mit Gewinnen verbundene Potenzial zu unterschätzen scheint“.
Unter den Banken erholt sich Unicredit (+0,6 %) nach dem Stop (-3,2 %) in einem Markt, der skeptisch gegenüber der Möglichkeit einer möglichen Übernahme der Otkritie Bank ist, aufgrund der Unsicherheiten in Bezug auf Sichtbarkeit, Ausführung und Risiken geopolitischer Auswirkungen einer Transaktion auf dem russischen Markt, trotz attraktiver Renditeerwartungen.
Wenig Bewegung Intesa Sanpaolo sowie Pop. Sondrio nach der Pause am Vorabend: Bper steigt um 1,9 %.
DOWN DIASORIN: WENIGER TUPFERPUFFER IN DIE ZUKUNFT
Diasorin war stark im Minus (-3,34 % auf 149 Euro), ungeachtet der Nachrichten über die Einführung eines neuen Tests zur Identifizierung der Omicron-Variante im Forschungsbereich, bei dem die Anleger nun auf das Ende des Virus und damit auf a setzen fortschreitender Verzicht auf Tampons.
Auch Brunello Cucinelli (-2,45 %) und Moncler (-1,63 %) fallen zurück.
EDITION, ALLE KRÄFTE AN ALESSANDRO
Edizione, die Holdinggesellschaft der Familie Benetton, verwandelt sich in ein Spa und zeigt an als Präsident Alessandro Benetton und als CEO Enrico Laghi. Die außerordentliche Hauptversammlung genehmigte eine neue Satzung, die die Mission von Edizione als reine Beteiligungsgesellschaft (Atlantia, Autogrill und Benetton Group) bestätigt. Die neue Satzung sieht die Ernennung eines Verwaltungsrats vor, der sich aus vier Direktoren zusammensetzt, die die Familie Benetton (die auf 33,4 % des Aktienkapitals angewachsen ist) direkt vertreten, und bis zu fünf unabhängigen Direktoren, von denen einer der CEO sein wird.
WASSERRAD BETRETEN, ZUM WERT FLIEGEN
Snags Dovalue (+10,25 %), nachdem das Unternehmen die Aufnahme eines neuen Investors, Waterwheel Capital Management, in sein Kundenportfolio durch den Abschluss des Projekts Mexiko, einer 3,2-Milliarden-Euro-Verbriefung in Griechenland, bekannt gegeben hatte. Die mit der Aktie gehandelten Volumina waren hoch und entsprachen mehr als dem Sechsfachen des 30-Tage-Durchschnitts.
