DAS WSJ: BTP-AUKTION, EIN ENTSCHEIDENDER TEST FÜR EUROPA.
Italien und Spanien stehen vor einer Prüfung ihrer Anleihen. Dies ist die Eröffnungsgeschichte von The Wall Journal online, die der Versteigerung von Staatsanleihen im Wert von 8,5 Milliarden in Italien und 3,5 Milliarden in Spanien gewidmet ist. In Wirklichkeit entlarvt Murdochs eigene Zeitung das Klima der angeblichen Besorgnis: Die jüngsten Auktionen des Finanzministeriums verliefen zufriedenstellend, 57 Prozent der Staatsanleihen seien weiterhin in den Händen italienischer Familien und Institutionen. „Die italienische Wirtschaft gibt keinen Anlass zu besonderen Sorgen“, heißt es in einer Mitteilung von Rbc Capital Markets, auf die im Artikel verwiesen wird, „es sei denn, die Marktzinsen explodieren.“ Doch der Kontext, also die Stabilität der Peripherieländer des Euroraums, bleibt hoch gefährdet. Die gestrige „Sunday Times“ berichtete über die Bedenken des irischen Verkehrsministers Leo Varadkar: Es sei sehr unwahrscheinlich, dass Irland, wie im Programm vorgesehen, bereits 2012 wie geplant wieder Anleihen am Markt anbieten könne. Negativer Wochenstart für den Nikkei (-0.19 %), während sowohl Hongkong als auch Shanghai im positiven Bereich schlossen (+0,49 % und 0,51 %). Heute sind die Börsen in den USA und Großbritannien wegen des Bankfeiertags geschlossen.
DARLEHEN FÜR GRIECHENLAND: DIE BEDINGUNGEN WERDEN SEHR SCHWER SEIN UND BINI SMAGHI, MIT DEM GERUCH NACH ARBEITSLOSIGKEIT, KOMMT ZU TUN
Die Kanonenboot-Diplomatie wurde 1850 durch eine Mission der Royal Navy nach Piräus eingeführt. Die Kanonen Seiner Majestät erklärten den Griechen bei dieser Gelegenheit mit den starken Manieren, dass Schulden bezahlt werden. Nicht viel anders ist die derzeitige Ausrichtung der "Troika" (Minister der Eurozone, der EZB und des IWF), die sich mit dem Griechenland-Dossier auseinandersetzt. Beispiellose und strenge Bedingungen werden auferlegt, um neue Kredite in der Größenordnung von 30 bis 35 Milliarden auszuzahlen, die notwendig sind, um den Zusammenbruch der griechischen Wirtschaft zu vermeiden. Insbesondere eine internationale Task Force wird den Fortgang der Privatisierungen und die Ergebnisse der Steuerreform überwachen. Eine Art Einschränkung der nationalen Souveränität, die eine bereits sehr angespannte politische Situation erschwert, nachdem sich die Opposition am vergangenen Freitag geweigert hatte, den Plan der Regierung Papandreou zu teilen. Derweil drängt die Zeit: Bis zum 12. Juni muss dem IWF eine glaubwürdige Antwort auf die Rettungspläne für die griechische Wirtschaft gegeben werden, um zu verhindern, dass der Fonds seine bereits zugesagte Unterstützung zurückzieht. Erschwerend kommt dann noch der starke Dissens zwischen den Staatsoberhäuptern und der EZB hinzu. Letztere widerspricht entschieden denen, die die Notwendigkeit einer Umschuldung predigen. Eine Haltung, die darauf zurückzuführen ist, dass die EZB weit mehr als die Mitgliedsstaaten die Hauptlast der Griechenland-Finanzierung getragen hat. Im Falle einer Wertminderung griechischer Anleihen würde die Bilanz der EZB selbst ernsthaft gefährdet. Und eine Rekapitalisierung der Bank durch die Regierungen wäre notwendig, zu Lasten ihrer Unabhängigkeit. Und so reagiert die EZB mit einem großen Schlag: Wenn die Regierungen diesen Weg wählen, sollten sie wissen, dass die Bank keine griechischen Anleihen mehr als Sicherheit akzeptieren kann, um ihre Abhebungen bei der Frankfurter Bank zu garantieren. Bis dahin wäre Athen jedoch praktisch außerhalb des Euroraums. In den Kolumnen der Financial Times kümmert sich das italienische Mitglied der Institutsleitung, Lorenzo Bini Smaghi, um die Position der EZB, die sich auf die Frage des Interviewers nach seinem bevorstehenden Ausstieg aus dem Frankfurter Gipfel beschränkt zu einem trockenen "Ich rede nicht darüber". Aber Bini Smaghi ist mit dem Aktivismus dieser Tage sehr daran interessiert, bekannt zu machen, dass es für Draghi in der Via Nazionale auch seine Kandidatur gibt. Zudem entspricht er durchaus dem von Guido Rossi in Sole 24 Ore aufgespürten Identitätskit des Notenbankers: „Eine Person, die international geschätzt wird und daher mit ihren ausländischen Kollegen auf Augenhöhe kommunizieren kann und die auch das Kreditwesen kennt und der Finanzmärkte sowie die wirtschaftlichen Probleme von Unternehmen und Bürgern".
UNICREDIT: CASH CHANGE, LIGRESTI HEADS HEAD
Es scheint unvermeidlich, dass die Änderung der Merkmale der Kassen, die Unicredit heute auf der Grundlage der Vorschläge der Bank von Italien einleiten wird, unbedingt die Sonderversammlung der Anleihegläubiger durchlaufen muss. Aber es wird keine überfüllte Versammlung: Unter den Aktionären, die Anfang 2009 der Bank zu Hilfe eilten, indem sie Bargeld für 3 Milliarden zeichneten, ist neben den Stiftungen (ohne Verona) auch die Zentralbank von Libyen, deren Aktien eingefroren sind für die Notensanktionen gegen Gaddafi und Salvatore Ligresti's Fonsai, inzwischen von Unicredit mit einem massiven Eingriff "zum Schutz der Kreditwürdigkeit" gerettet. Kurz gesagt, um das Beste aus einer schlechten Situation zu machen, dh eine drastische Verringerung der Cash-Erträge, wird es in der Praxis nur die Stiftungen geben. Im Gegenteil, die Libyer werden wegen höherer Gewalt fehlen. Die Vertreter von Fonsai hingegen werden sich gleichgültig zeigen: Was Unicredit einspart, indem sie die Cash-Rendite anstelle der bisherigen Formel (Euribor-Satz plus 450 BP) an die Dividende koppelt, wird sie irgendwie an „Cash-hungrige“ Unternehmen abgeben müssen „Statt Bargeld. Andererseits reicht die Beziehung zwischen der Bank und dem sizilianischen Baukonzern weit zurück. Denken Sie nur an jene dramatischen Tage zurück, zwischen Samstag, dem 4. und Sonntag, dem 5. Oktober 2008, als sich der Unicredit-Vorstand zweimal traf, um „eine Reihe von Maßnahmen einzuleiten, die die Kapitalbasis erheblich stärken werden“. Unter diesen Maßnahmen war die wichtigste gerade der Rückgriff auf die Kassen für 3 Milliarden, die Fonsai in Wahrheit in bescheidenen Mengen gezeichnet hatte. Doch wenige Tage später, am 15. Oktober, schloss die Premafin Finanziaria mit Unicredit einen Equity-Swap-Vertrag über 2,8 % von Fonsai ab, der inzwischen mehrfach verlängert wurde. Kurz gesagt, der Gefallen, den Fausto Marchionni Unicredit erwiesen hat, hatte eine unmittelbare Entsprechung. Diesmal kreuzen sich jedoch die Treffen der Anleihegläubiger zu den Kassen mit der Kapitalerhöhung von Fonsai, an der sich Unicredit mit 6,6 Prozent beteiligen wird, ein obligatorischer Schritt, um den Schuldner zu retten und folglich seine Kreditwürdigkeit zu schützen. Ein Vorgang, der nicht alle Anteilseigner überzeugt: Unicredit hätte im Interesse ihrer Anteilseigner den Schuldner zur Rückgabe und im Falle des Zahlungsverzugs sogar in Verzug und gegebenenfalls zur anschließenden Übertragung an einen interessierten Käufer auffordern sollen (Groupama zum Beispiel). Im Gegenteil, es wurde eine Art „weiche“ Unterstützung bevorzugt, die das direkte Eingreifen von Piergiorgio Peluso vorsieht, einem der Ligresti-Gruppe „ausgeliehenen“ Bankmanager, um zu versuchen, die Konten der Gruppe zu bereinigen. In der Hoffnung, dass der Mann von den Banken nicht von der Galaxie des Baumeisters geschluckt wird.
PRADA, DAS ZIEL IST ELF MILLIARDEN
Zuerst die Vorschau in Venedig, wo Patrizio Bertelli und Miuccia Prada am kommenden Freitag ihre beeindruckende Sammlung zeitgenössischer Kunst der Öffentlichkeit präsentieren werden, dann eine weitere anspruchsvollere Vorschau: der Börsengang an der Hongkonger Börse am Montag, den 6. Juni. Prada landet in einem überfüllten Markt, der z beabsichtigt, in diesem Jahr 54 Studienanfänger willkommen zu heißen, obwohl die finanzielle Situation sowohl in der ehemaligen Kolonie als auch im chinesischen Mutterland Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Die Erwartungen an die italienische Marke sind jedoch so hoch, dass Mizuho Financials, einer der Berater des Unternehmens, behauptet, dass Prada einen Wert von rund 11 Milliarden Euro haben kann. Bescheidener ist das Ziel von Samsonite, das durch den für den 16. Juni in Hongkong geplanten Börsengang 1,5 Milliarden Dollar einsammeln will.
HEUTE AUF LAGER. ENTSCHEIDENDE STUNDEN FÜR METROWEB
Leicht vorherzusagen, dass die Regisseure abgelenkt sein werden. Der A2A-Verwaltungsrat, der sich den Verhandlungen über den Verkauf einer Beteiligung an Metroweb (23,5%) widmet, findet zeitgleich mit der Auszählung nach dem hart umkämpften Wahlkampf in Mailand statt. Es ist unwahrscheinlich, dass in einem so heiklen Moment für die Stadt eine endgültige Entscheidung getroffen werden kann. Tatsache ist jedoch, dass vier Interessensbekundungen eingegangen sind, und zwar von: Intesa/F2i, die die exklusiven Rechte an dem Deal haben würden; Axa Private (hinter dem der Schatten von Mps und Caltagirone zu sehen ist); Antin Infrastructure und das Konsortium aus Wind und Vodafone.
