La Porsche-Hypothesen, die Aktienplatzierung ab Dienstag, dem 20. September, im Hinblick auf die für den 29. September festgesetzte Notierung nicht wirksam wird Taschen des alten Kontinents. Frankfurt ist zurück, ebenso wie die anderen Märkte ab Paris, gebremst durch den Rückschlag des Luxus, der nach wie vor lastet Ferrari -0,80 %, vielleicht mehr als die Landung an der Börse des Konkurrenten in Stuttgart, der ebenfalls von Mediobanca in Italien platziert wurde.
Porsche Börsengang 20. September: Märkte in der Krise, Bewertung bleibt bei 75 Milliarden stehen
Die Marktkrise in Verbindung mit der bevorstehenden Rezession und dem Anstieg der Zinsen hat den Volkswagen-Vorstand tatsächlich überzeugt, die Anträge auf Platzierung der echten Gans, die die goldenen Eier des Konzerns legt, zu moderieren: Der deutsche Autohersteller bewertet sein Juwel 70-75 Milliarden Euro, unterhalb des bisherigen Höchstziels von 85 Milliarden. Laut Reuters entspricht diese Bewertung einem 2023-fachen Ebitda für 10 und einem KGV von etwa 14. Viel weniger als das KGV von Ferrari (35-fach), aber mehr als der Wert von BMW und Mercedes (4-5-fach). . Die Modalitäten der Operation tragen zweifellos dazu bei, die Bewertungen einzudämmen. Die Hälfte der 911 (magische Zahl für Fans des Hauses) Millionen Aktien wird durch Vorzugsaktien repräsentiert, zum Teil (für 3,85 Milliarden) bereits verbuchte Staatsfonds von Katar und Norwegen sowie der T.Rowe-Fonds .
Porsche-Börsengang: Die Hälfte der Anteile geht an die Familien Piech und Porsche
Die Hälfte plus eins der ordentlichen 455,5 Millionen hingegen landet in den Kassen von Familien Piech und Porsche, Erben des Gründers Ferdinand, der eine Mehrheitsprämie von 7,5 % zahlt und damit die direkte Kontrolle über das Unternehmen zurückerlangt, verlor vor zehn Jahren bei dem bösen Versuch, Volkswagen zu übernehmen. Doch trotz der Ratlosigkeit der Analysten lässt die Verbindung zwischen Volkswagen und Porsche nicht nach: Treiber beider bleibt der Geschäftsführer Oliver Blume die dank des durch den Börsengang aufgenommenen Kapitals in der Lage sein wird, über die 18/19 Milliarden Euro zu verfügen, die für den Übergang zu erforderlich sindElektro-Auto was sich als komplizierter erweist als erwartet.
Das Elektroauto drängt Volkswagen, die Zeiten anzuziehen
Dies ist wohl auch der Grund, warum der Wolfsburger Gigant das Timing des Börsengangs, des drittgrößten der europäischen Börsen, trotz allem beschleunigte schwierige Situation der Finanzmärkte. Die neueren Rücktritt von Herbert Diess, torpediert von Konflikten mit den Gewerkschaften, haben gezeigt, dass es nicht einfach sein wird, das von der deutschen Industrie geliebte Mitbestimmungsmodell unter dem digitalen Himmel aufrechtzuerhalten. Aber es gibt diejenigen, die den Porsche-Betrieb als den ersten Schritt zu einem „Marchionne-Strategie“: So wie Super-Sergio mit der Notierung von Ferrari (aber auch CNH und Marelli) Wert schaffen konnte, könnte der deutsche Konzern im Laufe der Zeit mit Audi und Lamborghini, den anderen Teilen des Imperiums, die die Märkte begrüßen würden, eine Zugabe machen.
Die deutsche Wirtschaft blickt derweil nach Westen
Nicht nur aus diesem Grund beobachten Analysten den Schritt des führenden Unternehmens nach deutschem Vorbild mit Aufmerksamkeit. Nach einer langen Entwicklungsphase, die von kostengünstiger russischer Energie und der Integration mit dem chinesischen Kunden (Markt, auf dem der Volkswagen-Konzern mehr als über den Rhein verkauft) geprägt war, wurde die Deutschland richtet seine Wirtschaft nach Westen aus, wie die jüngste Maxi-Mission der Kanzlerin beweist Olaf Scholz, eskortiert von Dutzenden von Industriellen, nach Kanada. Aber, wie Stefan Kooths vom Ifw-Regierungsgremium feststellt, das eigentliche Problem für die deutsche Wirtschaft wird die Bewältigung sein Rückgang der Belegschaft: Ab 2023 werden aufgrund der Alterung der Bevölkerung Made in Germany jährlich 130 Arbeitskräfte verlieren. Es wird nicht einfach sein, die Abwanderung von Unternehmen zu vermeiden, es sei denn, es kommt zu einer massiven Einführung von Technologien.
