Wir müssen in der Zeit zurückgehen, um eine Aktionärsversammlung von Telecom Italia zu finden, die so elektrisierend ist wie die, die morgen stattfinden soll. Im Rampenlicht stehen die schwierige Navigation des größten italienischen Telekommunikationskonzerns zwischen den Felsen der Rezession, dem oft unlauteren Wettbewerb der Over the Top und dem Erbe der Vergangenheit. Aber es ist ganz klar, dass die Köpfe und Herzen der Aktionäre vor allem durch den Plan der Chinesen und Hutchison Whampoas erwärmt werden, ohne ein Übernahmeangebot, sondern durch die Integration von 3HG und den daraus resultierenden Austausch und Anpassung Referenzaktionär der Telecom zu werden. Große und kleine Partner führen bereits Bilanzen und bewerten die Vorteile eines Deals, der in ihren Augen unterschiedliche Gesichter zeigt. Die Spanier von Telefónica, zumindest auf dem Papier der einzig wahre Industriepartner, sind am vorsichtigsten und wollen den chinesischen Konkurrenten das Feld nicht überlassen. Die großen Finanzaktionäre (von Intesa Sanpaolo, die am optimistischsten ist, über Mediobanca bis Generali) können es kaum erwarten, aus einer Investition auszusteigen, die ihnen mehr Kummer als Freude bereitet hat, nur wenn der Wechselkurs plausibel ist. Zu guter Letzt die Kleinaktionäre: Sie fürchten, durch den vorläufigen Ausschluss des Übernahmeangebots die Puste auszugehen.
Sondern eine Aktionärsversammlung wie die von Telecom und vor allem ein Übernahmeprojekt aus dem Ausland wie das des Konzerns um den Hongkong-Tycoon Li Ka-Shing – der den Vorstandsvorsitzenden von Telecom, Franco Bernabè, seit mehr als fünfzehn Jahren kennt – ist kein Geschäft, das nur die Aktionäre betrifft. Nicht nur, weil Telecom Italia trotz aller Prellungen eine der wenigen großen Gruppen eines italienischen Kapitalismus bleibt, der seit jeher von unternehmerischem Kleinwuchs befallen ist. Sondern weil die Telecom eine Infrastruktur besitzt und verwaltet – wie das Festnetz der Telefonie – die seit jeher als strategisch gilt und als solche sogar durch die Golden Share geschützt wird. Gerade in diesem Punkt und gerade im Hinblick auf die Bildung einer neuen Regierung wird es jedoch gut sein, nicht vom Thema abzukommen und sich auf die intelligente Verteidigung wahrer nationaler Interessen einzustellen, wohl wissend, dass nicht alle von strategischer Bedeutung sind.
Grundsätzlich: Ist Telecom Italia heute noch strategisch oder nicht? Verdient es einen Aufschrei des Wirtschaftspatriotismus oder nicht? Wir müssen unterscheiden. Von nationalem Interesse sind jene Vermögenswerte, die unter den gegebenen Bedingungen zwei unverwechselbare Merkmale aufweisen: Sie tragen wesentlich zur wirtschaftlichen Entwicklung und zur Bildung des BIP bei und sind nicht replizierbar. Aus dieser Sicht ist und bleibt das Telekom-Festnetz unter den derzeitigen technologischen und Marktbedingungen sicherlich strategisch und verdient es, geschützt zu werden und in Übereinstimmung mit den europäischen Vorschriften fest in italienischer Hand zu bleiben.
Aber die Diskussion über die Dienste, die über das Netz übertragen werden und die Telecom im Wettbewerb mit anderen Betreibern anbietet, ist völlig anders: Diese sind sicherlich wichtig, aber in einem jetzt liberalisierten Markt sind sie nicht nur weitgehend replizierbar, sondern können nicht mehr als strategisch angesehen werden. Es ist also nichts falsch, wenn der Teil von Telecom, der Telekommunikationsdienste verwaltet oder verkauft, in die Hände ausländischer Konzerne gelangt: Heute sprechen wir von den Chinesen, aber es ist keineswegs sicher, dass die ägyptische Sawiris (ehemals Wind) dies nicht tun wird Kehren Sie ins Büro zurück oder lassen Sie Mexikaner Slim wieder auftauchen.
Anders ist der Diskurs des Netzwerks, das, da es nicht reproduzierbar ist und sensible nationale Interessen investiert, nicht länger unter anderen Himmeln landen wird und eine italienische Garnison bleiben muss. Als? Die Abspaltung des Netzwerks von Telecom und der Einstieg in das Feld eines institutionellen Subjekts wie Cassa Depositi e Prestiti, gestärkt durch ein kompetentes Top-Management, wie es morgen in den Personen des Präsidenten Franco Bassanini erneuert wird und CEO Gorno Tempini, hat Recht, und hier wird die neue Regierung ihren Beitrag leisten müssen.
Das erneute Interesse ausländischer Investoren, des Marktes und der Institutionen an Telecom Italia ist daher zu begrüßen, aber achten Sie darauf, keine kurzsichtigen Provinzbarrikaden und nutzlosen Rückzugskämpfe zu errichten, wie einige Gewerkschaftsstimmen, aber auch Politiker, die immer wieder drohen.
