An den Terminals geklebt, wie es an wichtigen Tagen passiert, wetten die Betreiber auf den weißen Rauch für die Verhandlungen über den Wiederaufbaufonds, konzentrieren auf BTP und, durch Erweiterung, auf Italienischen Banken. Um der Branche aber weitere Impulse zu geben der Ausfallschritt von Intesa Sanpaolo auf Ubi. Die von Letizia Moratti geleitete Bank rückte um rund 1,3 % nach Carlo Messina vor hat am Freitag das öffentliche Umtauschangebot erhoben auf die Beute: Neben 1,7 neu ausgegebenen Intesa Sanpaolo-Aktien erhalten die Ubi-Aktionäre eine Gegenleistung in Höhe von 0,57 Euro in bar. Daher beträgt der Gesamtwert des Angebots 4,1 Milliarden, davon 3,5 Milliarden in Aktien und 652,2 Millionen in bar.
Selbst nach diesem Relaunch, betonte Intesa (+0,33 %), werde die Pro-Forma-Kapitalquote des Instituts im Jahr 1 13 % übersteigen, und die Steigerung des Gewinns je Aktie wird auf etwa 2021 % im Vergleich zum Gewinn je Aktie von 6 geschätzt. Zahlen, die den Ausschlag zugunsten der Systembank geben, die die 2019-Prozent-Schwelle überschreiten könnte, was die Konsolidierung erleichtert. Eine Aussicht, die bereits die ersten Nachbeben in der Branche verursacht, jetzt davon überzeugt, dass das Erdbeben nahe ist.
Nicht überraschend, zweitens The Messenger, gibt es bereits ein Treffen zwischen Jean Pierre Mustier, CEO von Unicredit (die bereits beim Kartellamt gegen Intesa pigliatutto Berufung eingelegt hat) und Giuseppe Castagna, der CEO von Banco Bpm (+8,51 %), heute Morgen knapp über 1,5 Euro. Tatsächlich scheint das Institut auf der Piazza Meda am Vorabend einer historischen strategischen Entscheidung zu stehen: oder die Fusion mit Unicredit selbst oder ein Aggregations-Willkommen im Finanzministerium mit Mps (+8,37 %). Ohne es auszuschließen Bper (-1,4 %), die bereits am Kauf der Filialen beteiligt sind, die Intesa verkaufen muss, um die mit dem Kartellamt getroffenen Vereinbarungen einzuhalten.
Der Markt schaut besonders auf Bpm, die seit langem zu den beliebtesten Aktien der Branche zählt, gilt als großer Protagonist der neuen Phase der Fusionen. Der Bloomberg-Konsens hebt ein grundlegendes Durchschnittsziel von 1,45 Euro hervor, wobei die jüngste Einstufung die von JP Morgan ist: Untergewichten mit einem Ziel von 0,9 Euro. Deutlich optimistischer ist Websim-Intermonte mit einer Interessanten Empfehlung und einem Kursziel von 1,95 Euro.
Banken-Risikoszenarien haben in der Vergangenheit für mehr Enttäuschungen und Gerüchte gesorgt als für konkrete Deals. Aber die von Intesas Ops eingeführte Neuheit ist so, dass jede Evolution möglich erscheint, selbst wenn Mustier hat seine Skepsis nie verheimlicht bei allen möglichen M&A-Deals, national oder grenzüberschreitend. Das ist auch der Grund, warum Fidentiis glaubt „höchstwahrscheinlich übereinstimmend zwischen Bpm und Bper".
Auch die niedrige Bewertung (0,20-faches Kurs-Ziel-Verhältnis des Eigenkapitals) spricht für das Interesse an Bpm, auch unter Berücksichtigung des entstehenden Badwills (mehr als 8,5 Milliarden) und der Steuergutschriften: Der Wert wahrscheinlicher Ausfälle liegt bei etwa 1,3 Milliarde.
