L 'Inflation am Horizont zu sehen. Das große Comeback wird es natürlich nicht in diesem Jahr oder auch nur für einen guten Teil im nächsten geben: In dieser Zeit wird weiterhin die Deflation dominieren, oder zumindest das Preiswachstum nahe Null. Aber wenn "im vergangenen Jahrzehnt die Inflation auf ganzer Linie verloren hat, wird der Kampf im nächsten auf Augenhöhe ausgetragen". Er schreibt es Alessandro Fugnoli, Stratege der Investmentgesellschaft Kairos, in der neusten Ausgabe seiner Kolumne „Il rosso und il nero".
Im Moment hat der Coronavirus-Notfall nicht den Preisanstieg verursacht, den Kenneth Rogoff zu Beginn der Krise befürchtet hat – erklärt der Analyst – So sehr das Angebot an Produkten und Dienstleistungen schrumpft (bei vorübergehender oder endgültiger Schließung des Betriebes oder bei geringerer Produktion), Aufträge noch schneller nachfragen".
Ma wann die Epidemie aufhört, wird das Szenario anders sein. In diesem Moment Die Welt „wird inflationsbereiter sein“ als es "nach der Großen Rezession von 2008-2009" war, argumentiert Fignoli erneut und erklärt dies die Gründe sind hauptsächlich drei.
Zunächst einmal hat sich im Vergleich zu vor einem Jahrzehnt „die Strategie geändert: einen großen Teil der Bankdarlehen vollständig garantiert, Regierungen und Zentralbanken veranlassen Geschäftsbanken, Kredite ohne Risiko zu vergeben“, was den Liquiditätszufluss in die Realwirtschaft wirklich erhöht.
Der zweite Unterschied in Bezug auf 2008-2009, der die Rückkehr der Inflation auslösen könnte, betrifft die Fiskalpolitik: „Die Regierungen sind bereit, ohne Besteuerung auszugeben – fährt Fugnoli fort – Diejenigen, die es weniger sind, wie in Europa, wo sogar die fiskalische Reaktion auf nationaler Ebene in Frankreich und Deutschland bereits robust ist, werden es noch mehr sein, wenn der Dollar irgendwann zu fallen beginnt“.
Dann ist da Entglobalisierung, was mehrere Bedeutungen hat. Es bedeutet „Rückkehr zu kontinentalen oder nationalen Produktionsketten“, ein Prozess, der die Sicherheit, aber auch die Kosten und damit die Endpreise erhöht. Und es bedeutet auch die Wiederherstellung von Grenzen und Zöllen, mit einer damit verbundenen Verringerung der Einwanderung. Alles Faktoren, die die Inflation begünstigen.
Auf jeden Fall, schlussfolgert Fugnoli, "wenn er zurückkehrt, Die Inflation wird langsam kommen"
aber aus Sicht der Anleger werde es reichen, „die Leute lieber an einer Aktie teilhaben zu lassen indexierte Wertpapiere im Anleihenportfolio und eine nicht symbolische Präsenz von Gold".
