Das niedrige Niveau der 10-Jahres-Zinsen, ob in Deutschland oder in Amerika oder Japan, weist auf drei Dinge hin: erstens, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession zunimmt; zweitens, dass es eine anhaltende Risikoflucht gibt, die dazu führt, dass Safe-Haven-Anlagen angenommen werden, darunter trotz der Herabstufung durch S&P T-Bonds; Drittens, dass der Markt eine weitere QE-Welle erwartet, dh eine quantitative Expansion der Währung, wobei die Fed US-Staatsanleihen kauft, indem sie Geld mit einer elektronischen Presse druckt.
Die Märkte öffneten heute Morgen in der Hoffnung auf die dritte Möglichkeit. Aber die zugrunde liegenden Unsicherheiten bleiben: Investoren schauen auf die dunklen Wolken, die sich bilden – sagte ein Analyst – und wissen nicht, ob es Regen, Platzregen oder Hurrikan ist. In Unsicherheit stehen sie still, während der Markt zunehmend „billig“ wird. Unterstützung kann von der immensen Liquidität in den Taschen amerikanischer Unternehmen kommen: über eine Billion Dollar. Wenn die Kurse weiter fallen, wird die Versuchung für diese Unternehmen groß, eigene Aktien zu kaufen, und es gibt bereits Anzeichen dafür.
