„Wir haben gute Gründe, über eine Erholung der Inflation nachzudenken.“ So stellte Stanley Fischer, Nummer zwei der Fed, in Jackson Hole eine Erhöhung der US-Zinsen in Aussicht. Zusammenfassend lautet die Argumentation wie folgt: Kontingente Gründe (schwaches Öl, durch die Turbulenzen in China in die Höhe getriebener Dollar) halten die Preise vorerst niedrig, obwohl strukturelle Faktoren (Arbeitsmärkte, Konsum, Leistung der verarbeitenden Industrie) einen möglichen Aufwärtsschub signalisieren.
Nach diesen Worten erwarten die Märkte, dass die Fed die Zinserhöhung auf ihrer Sitzung am 16. und 17. September aufgeben könnte, dass der Schritt aber sicherlich auf ihrer Sitzung im Oktober oder Dezember beschlossen wird. Vieles wird von den Arbeitsmarktdaten abhängen, die am Donnerstag, dem 4. September, veröffentlicht werden.
Marktbeweger: EZB, G20
Stille, Mario Draghi spricht wieder. Am Donnerstag, am Ende der EZB-Sitzung, findet die mit Spannung erwartete Pressekonferenz des Präsidenten statt. Da die Zentralbank bis zu den Wahlen am 20. September das Griechenland-Dossier ausgesetzt hat, konzentriert sie sich wieder auf Qe. „Wir gehen davon aus – so die Einschätzung von Barclays –, dass die EZB ihren Willen zur Beibehaltung einer expansiven Geldpolitik wiederbeleben wird. Mario Draghi könnte den Willen ankündigen, die Wertpapierkäufe über den Termin September 2016 hinaus zu verlängern.“
China, Lage des Bankensystems und Verschuldung der Schwellenländer. Die G20, die sich am Wochenende in Ankara treffen wird, wird sich mit diesem und vielen anderen Eckpfeilern der Türkei auseinandersetzen müssen, die einer der Protagonisten der aktuellen Phase finanzieller, politischer und militärischer Turbulenzen ist.
ES PASSIERTE GESTERN
Die Finanzwoche, die mit dem Erdrutsch in Shanghai begann, endete nach spannenden Höhenflügen in den meisten Märkten positiv.
In den Vereinigten Staaten schloss der S&P 500-Index von Montag bis Freitag mit einem Anstieg von 0,4 %: Dies ist das beste Ergebnis des letzten Monats. Der Dow Jones steigt um 1,1 %, der Nasdaq +2,6 %. Im August verzeichneten die US-Märkte bisher einen Rückgang von mehr als 4 %.
In Mailand schließt der Ftse Mib-Index die Woche mit einem Plus von 1,1 %. Am Vorabend der letzten Sitzung des Monats wurde jedoch bekannt gegeben, dass der Saldo für August mit -8,2 % sehr negativ ausfallen wird. Frankfurt +1,7 % schnitt im Wochenverlauf besser ab als Mailand. Paris +1 %, Madrid +0,8 %. London +1 %. Der BTP-Markt zeigte sich stabil: Mit den Auktionen Ende August schloss das Finanzministerium 72 % des für 2015 vorgesehenen Angebots ab.
SAIPEM
Der beste italienische Blue-Chip war Saipem +13 %, angetrieben durch das M&A-Echo im Ölausrüstungssektor an der Wall Street. Der September verspricht aus verschiedenen Gründen entscheidend zu werden, beginnend mit der Veröffentlichung des neuen Geschäftsplans, der von CEO Stefano Cao entwickelt wurde. Die Stärkung der Vermögenswerte des Unternehmens ist von höchster Aktualität: Vor einer wahrscheinlichen Kapitalerhöhung wird die Hypothese einer Spaltung geäußert, die einem direkten Einstieg von Cdp, dem Mehrheitsaktionär von Eni, vorausgeht, der wiederum 43 % von Saipem hält und zu dessen Prioritäten die Entkonsolidierung der Schulden des Unternehmens zählt (nach Umsatz an sechster Stelle der italienischen Industrie).
Auch Tenaris sticht mit +5,3 % hervor, was nach einer schrecklichen Saison zusammen mit dem Ölpreis nach oben geht. Trevi-Telefonkonferenz heute, an der auch das CDP teilnahm, das gerade ein schreckliches Semester hinter sich hat.
LUXUS
Die schwierige Luxussaison geht weiter. Salvatore Ferragamo wurde mit einem Verlust von 4,3 % zum schwarzen Trikot der Woche gekürt. Die Geschäftshäuser haben die Ziele des Florentiner Hauses nicht so sehr aufgrund der insgesamt positiven Ergebnisse des ersten Halbjahres nach unten korrigiert, sondern aufgrund der Aussicht auf einen starken Nachfragerückgang in einigen Schlüsselmärkten, allen voran China.
BANKEN
Besonders hervorzuheben sind die Monte-Paschi-Banken + 4,03 %. Morgen übernimmt Davide Usai, ehemaliger Generaldirektor von Unicef Italien, Enrico Granata, der seit Januar 2014 im Amt ist, als Generaldirektor der Stiftung. „Eine Erweiterung des Gewerkschaftspakts“, fügte er hinzu, „ist möglich und wünschenswert.“
Die Aufmerksamkeit des Sektors konzentriert sich jedoch auf die Sanierungsmaßnahme, die anschließende Kapitalerhöhung und den Börsengang an der Börse von Popolare di Vicenza und Veneto Banca. Insbesondere das Vicenza-Institut, nachdem es einen Verlust von einer Milliarde und eine Kapitalerhöhung von 1,5 Milliarden bekannt gab, die wahrscheinlich mit der Notierung an der Piazza Affari zusammenfallen wird.
Auch für die Veneto Banca, die einen Verlust von 213 Millionen meldete, zeichnet sich neben der Umwandlung von Popolare in eine Aktiengesellschaft und dem Börsengang eine Steigerung zwischen 5 und 800 Millionen ab. Somit kündigt sich für den Bankensektor ein intensiver Herbst an, mit der Gefahr einer Überfüllung, die sich auf den Zeitpunkt der Fusionen und Übernahmen bei den börsennotierten Populars auswirken könnte, die in die bereits angekündigte Fusions- und Übernahmesaison starten.
LAMMSTALL
Exor. Das Nettoergebnis hat sich im Vergleich zu den ersten sechs Monaten 2014 mehr als verdreifacht, dank eines um 90,9 Millionen Euro besseren Ergebnisses der Beteiligungsunternehmen und höherer Kapitalgewinne. Die Nav stieg auf fast 12,9 Milliarden.
Fiat Chrysler -2,5 %. Sergio Marchionne CEO von Ferrari? Die Hypothese kursiert schon seit einiger Zeit und wurde gestern von Bloomberg neu aufgelegt. Die kürzliche Wiederernennung von Amedeo Felisa, der 2008 die Nachfolge von Jean Todt antrat, reichte also nicht aus. Marchionne wurde vor einem Jahr Vorsitzender von Ferrari, was Luca di Montezemolo dazu veranlasste, sein Amt niederzulegen. Bei dieser Gelegenheit hatte der Manager des Lingotto Felisa in dieser Position erneut bestätigt, ebenso wie die jüngste Vorstandssitzung. Felisa, im Oktober 69 Jahre alt, wird voraussichtlich in den kommenden Monaten ausscheiden, da sie die Altersgrenze erreicht hat. Und dann würde die Nachfolge von Marchionne beginnen und damit die beiden Positionen des Präsidenten und des Geschäftsführers zusammenführen. Eine Erhöhung des Stellenwerts (falls es jemals einen Bedarf geben sollte), die letztendlich mit der Notierung des Cavallino an der Wall Street zusammenfallen würde, die zwischen Oktober und November erwartet wird.
Mediaset erholt sich um +5,53 %. Telecom Italia fällt am Vorabend des „brasilianischen“ Monats um -2,05 %. Das von Roussef geführte Land muss sich mit den Daten zur Konjunkturabschwächung auseinandersetzen: Das BIP brach im zweiten Quartal des Jahres um 1,9 % ein.
