Das Urteil der Märkte über Tsipras' Vorschläge, aber nicht nur. An der geopolitischen Front steht den Märkten eine „heiße“ Woche bevor, die von der Notlage in der Ukraine dominiert wird. Für Italien wird die wichtigste Ernennung das Urteil von Moody's über das Italien-Rating sein, von dem endlich tröstliche Hinweise für 2015 kommen könnten, ein "fruchtbares" Jahr, um Matteo Renzi zu zitieren. Das Urteil wird am Freitag verkündet, wenn auch die italienischen BIP-Daten für das vierte Quartal 2014 bekannt gegeben werden.
Ein neues Zeichen der Besorgnis ist auf die in der Türkei laufende Arbeit der Finanz-G20 gefallen: die Schwierigkeiten der Wirtschaft Pekings. Der chinesische Handelsüberschuss im Januar (60 Milliarden Dollar) ist nicht das Ergebnis des Exportwachstums (-3,33 %), sondern des Einbruchs der Rohstoffimporte (-19,9 %), was die Verlangsamung der Branche bestätigt. Ölkäufe (-41,8 %), Eisenerz (-50.3 %) und vor allem Kohle (-61,8 %) brachen ein.
Die asiatischen Börsen und Australien hielten sich heute Morgen zurück, beide um fast einen Prozentpunkt im Minus. Ausnahmen bilden Tokio, das dank des schwachen Yen leicht zulegen konnte, und Shanghai (+0,2 %). Futures auf die Öffnung der europäischen Märkte sind im Minus. Öl legte wieder zu (Brent +0,9 % auf 58,33 Dollar je Barrel), der Euro bewegte sich bei 1,1320 wenig, jedoch nahe am Tief (1,1289).
Athen fordert ein Moratorium. UND ERÖFFNET DAS STAATLICHE FERNSEHEN WIEDER
Vor allem wird es die Woche von Griechenland sein. Am Mittwoch wird der griechische Finanzminister Iannis Varoufakis die Eurogruppe um ein "Überbrückungsabkommen" bis zur Vorlage eines Gesamtplans zu Reformen und Schulden bitten. Ministerpräsident Alexis Tsipras hat gestern sein Programm im Parlament erläutert: Nein zu Verhandlungen mit der Trojka, Antrag auf einen „Überbrückungskredit“, um bis zum Sommer ohne Verlängerung des laufenden Finanzierungsprogramms, das Ende des Monats ausläuft, zwischenzeitlich ein neues zu finden umfassende Vereinbarung zur Vermeidung von Zahlungsausfällen. „Trotz der Schwierigkeiten ist es möglich.“ Schwer zu akzeptieren für EU-Partner angesichts der ersten Schritte der Regierung: Stopp der Privatisierungen, Wiedereröffnung des öffentlichen Fernsehens, Wiedereinstellung entlassener Beamter und kostenlose Gesundheitsversorgung für alle.
Schatzauktionen. DIE BTP VERSUCHEN SIE DEN PASS AUF SPANIEN
Am Samstag hat der Gouverneur der Bank von Italien, Ignazio Visco, die Schätzungen nach oben revidiert: Unser Land wird, auch dank der Liquiditätsspritze aus dem QE (130 Milliarden von März bis Mitte 2016), im Jahr 0,5 um 2015 % steigen 1,5 % im Jahr 2016. Das ist eine gute Voraussetzung für die Treasury-Auktionen zur Monatsmitte. Es beginnt am Mittwoch, den 11. mit dem Angebot von 7 Milliarden BTPs über 12 Monate (gegenüber den fällig werdenden 8 Milliarden). Am Donnerstag ist die Btp3 an der Reihe (Mengen werden morgen mitgeteilt).
Das Ziel der Woche ist ehrgeizig: die Renditen der spanischen Bonos zu erreichen und nach unten zu übertreffen: nur 8 Basispunkte trennen die Anleihen von Madrid von denen von Rom. Am Freitag wurde die italienische 1,577-jährige Anleihe bei 120 % gehandelt, knapp über dem Allzeittief. Der Spread liegt bei 6. Neugierde schließlich auf die Platzierung deutscher XNUMX-Monats-Anleihen heute Morgen: eine Gelegenheit zu verstehen, welchen Preis die Betreiber drei Wochen nach Beginn des Q zu zahlen bereit sind, um zu eigenen negativen Zinsen zu parken Liquidität.
ETFs konzentrieren sich nach dem QE auf Europa
Die Märkte der Eurozone finden sich dank Qe in der ungewöhnlichen Rolle der Lokomotive der Preislisten wieder. Die Bestätigung kommt von Blackrock-Daten zu ETFs: Im Januar flossen 14 Milliarden in Produkte, die Europa gewidmet sind, gegenüber 18 Milliarden Desinvestitionen von US-Märkten. Die Daten helfen zu verstehen, warum die europäischen Börsen den Schaden angesichts des griechischen Abgrunds begrenzt haben. Der Index Eurostoxx 600 (+1,7 % im Wochenverlauf) erreichte am Freitag ein Siebeneinhalb-Jahres-Hoch.
In Mailand stieg der Ftse Mib Index um 1,3 % im Einklang mit den anderen europäischen Listen: Frankfurt +1,42 %, London +1,52 %, Madrid +1,63 % und Paris +1,88 %. Seit Anfang des Jahres beträgt die Steigerung der Hauptpreisliste von Piazza Affari 9,2 %. Die Erholung des Ölpreises, wobei der WTI 51,6 Dollar pro Barrel erreichte (plus 17 %), begünstigte die Erholung der US-Aktienmärkte. Der entscheidende Schub kam am Freitag von den Daten über neue Arbeitsplätze, heller als erwartet: +257 Einheiten. Der S&P-Index stieg im Laufe der Woche um 3,5 %.
KREDIT IN BEWEGUNG ZWISCHEN BELIEBTEN SPAS UND BAD BANK
Spotlight konzentrierte sich während der Woche auf das Bankensystem. Ignazio Visco, der am Samstag auf der Forex-Konferenz sprach, bekräftigte die Unterstützung der Bank von Italien für die Reform des genossenschaftlichen Bankensystems. Große Fortschritte gibt es auch bei der Emission von Bad Banks (oder notleidenden Krediten) durch die Einrichtung eines Nichtbankenvehikels, dem verbriefte Wertpapiere übertragen werden können, wobei dann ein „Opfer“ zwischen Banken und öffentlichen Händen aufgeteilt wird auf den Markt gebracht.
In diese sich verändernde Realität passt die Woche, die den Konten des Bankensystems gewidmet ist. Wir beginnen heute Morgen mit Daten von Mediobanca für das erste Halbjahr. Morgen sind Intesa, Bpm und Bper an der Reihe. Am Mittwoch sind Ubi, Unicredit und Banco Popolare an der Reihe. Der Kalender enthält auch die Konten von UnipolSai (Dienstag, 10.). Unter den relevanten Noten der vergangenen Woche sticht die Rückkehr des Interesses an Popolari hervor: Banco Popolare und Popolare dell'Emilia Romagna legten um 11,7 % bzw. 10,7 % zu.
TELEKOM: REBOUND-TESTS, WARTEN AUF METROWEB
Anzeichen für eine Erholung von Telecom Italia, einer der schlechtesten Aktien auf der Liste in der vergangenen Woche: - 6,8 % nach dem Rückzug von Marco Fossatis Findim, der unter 2 % fiel, weil „unsere Aktie nicht mehr strategisch ist“. Der Verlust der spekulativen Anziehungskraft des Brasilien-Dossiers wiegt auch, nachdem Marco Patuano angekündigt hat, dass sich das Unternehmen nur auf Tim Brasil konzentrieren wird, ohne eine Einigung mit Oì erzielen zu wollen.
Das wichtigste Match betrifft jedoch Metroweb: F2i hat bekannt gegeben, dass die Wahl des Minderheitsgesellschafters unmittelbar bevorsteht. An der Tower-Front warten die Betreiber nach der Exklusivvergabe von Wind an die spanische Abertis auf den Gegenzug von Ei-Towers: Analysten von Equita schreiben, dass „Ei Towers sich nun auf die Gelegenheit einer Verhandlung zwischen Ei Towers und Rai Way konzentrieren könnte“. Die Freshman-Aktie von Piazza Affari stieg um 4,8 %. Aber es scheint nicht an der Zeit für Vereinbarungen zwischen einer Tochtergesellschaft des Finanzministeriums und einem Unternehmen im Umkreis von Mediaset.
DIE WIEDERBELEBUNG VON SAIPEM, PIRELLI GIBT DIE ZAHLEN
Woche gekennzeichnet durch die Erholung der Ölaktien im Einklang mit der Erholung des Rohölpreises. Die beste Aktie war Saipem (+9,2%). Im Fall des Ölausrüsters war die Erholung nicht nur durch die von der Aktie berührten niedrigen Kurse motiviert, sondern auch durch die in Kashagan unterzeichneten neuen Aufträge (1,8 Milliarden Euro).
Zu den Themen der Woche gehörte auch der für Mittwoch einberufene Aufsichtsrat von Pirelli. Eine neue Gelegenheit, eine Bestandsaufnahme des Gesundheitszustands des italienischen Automobilsektors zu machen. Die Financial Times stellte heute Morgen fest, dass die Erholung des Automarktes im Januar das erste konkrete Anzeichen für die Erholung, wenn auch schwach, der italienischen Wirtschaft ist.
