Regisseur Sorrentino versuchte sich in The Young Pope vorzustellen, welche Wirkung die Erhebung eines jungen amerikanischen Kardinals auf den päpstlichen Thron haben könnte. Wir sind nicht an junge Päpste gewöhnt, aber historisch gesehen gab es Fälle von Päpsten, die auch Teenager waren. Benedikt IX. (laut der maßgeblichen Katholischen Enzyklopädie eine Schande für den Petersthron) wurde 1032 gewählt, als er noch nicht zwanzig Jahre alt war (nach einigen Quellen wäre er sogar 12 gewesen), er führte ein ausschweifendes Leben und zu einem bestimmten Zeitpunkt Punkt, der heiraten wollte, verkaufte seine Position für eine große Summe und trat zurück.
Die Entscheidung bereuend, gelang es ihm, seinen Nachfolger abzusetzen und Krieg gegen seinen Nachfolger zu führen, wurde jedoch vom Kaiser blockiert und schaffte es nie wieder, zum Papst zurückzukehren. Johannes XI., Sohn von Papst Sergius III. und Onkel Benedikts, hatte ebenfalls im Alter von achtzehn Jahren den Thron bestiegen, während Johannes XII. warten musste, bis er zwanzig war. Wenn es daher falsch ist, an eine historisch gerontokratische Kirche zu denken, war es bis vor kurzem richtig, an das saudische Königshaus als solches zu denken, das eine lange Tradition achtzigjähriger und kranker Herrscher hat, denen normalerweise nicht ihre Kinder, sondern ihre eigenen folgen siebzigjährige jüngere Brüder.
Es ist daher ein unerhörter Schritt, dass König Salman, 81, einen XNUMX-Jährigen zu seinem Sohn Mohammad bin Salman zu seinem Nachfolger ernannt hat und sich wohl darauf vorbereitet, ihn bald auf dem Thron zu belassen. Ebenso auffällig ist, dass der andere mögliche Nachfolger, der XNUMX-jährige Muhammad bin Nayef (Vertreter einer kleinen, aber wichtigen Fraktion der königlichen Familie), mehrmals öffentlich vor seinem jüngeren Halbbruder niederkniete und seinen küsste Hand und schwört absolute Treue. Es ist offensichtlich, dass in den gedämpften und riesigen Hallen des königlichen Palastes in Riad Alarmsirenen ertönen.
Sie klingeln seit mehr als einem Jahr, aber die Lautstärke muss in letzter Zeit unerträglich geworden sein, wenn eine verschlafene und ultrakonservative Monarchie, die es gewohnt ist, ruhig unter dem amerikanischen Militärschirm zu leben, großen Reichtum an die verschiedenen Zweige der königlichen Familie und groß verteilt Tipps an die Bevölkerung, die in wenigen Tagen das Bedürfnis verspürten, Trump triumphal zu begrüßen, die Verbindungen zu den Al Thani von Katar abzubrechen, die Offensive gegen Isis und jene im Jemen zu intensivieren, die Beschleunigung der Wirtschaftsreformen und Privatisierungen anzukündigen einen sehr jungen zukünftigen König zu wählen und mehr Geld an die Bevölkerung zu verteilen, um den Generationswechsel zu feiern.
Saudi-Arabien kämpft eigentlich an drei Fronten. Der erste ist der Anführer der sunnitischen Front gegen den schiitischen Iran. Der zweite, innerhalb der sunnitischen Welt, ist der Anführer der Salafi-Front gegen die Türkei-Katar-Muslimbruderschaft-Front. Das dritte, heimtückischste, ist Öl. Die Saudis verstanden bereits 2015, dass amerikanisches Schieferöl die globale Energielandschaft für immer verändern würde, sie versuchten, proaktiv zu sein, indem sie den Preisverfall beschleunigten (um spätere noch ruinösere Zusammenbrüche zu verhindern), aber sie hielten die Illusion aufrecht, das Schicksal noch in der Hand zu haben aus Öl. Erst jetzt erkennen sie, dass sie nicht einmal mehr die Geschwindigkeit des Rückzugs kontrollieren können und dass der Rückzug Gefahr läuft, zur Flucht zu werden. Sie haben gemeinsam mit der Opec und Russland versucht, die Produktion einzudämmen.
Früher hat es immer funktioniert, jetzt wissen wir es nicht mehr. Es ist nicht so, dass es keine Nachfrage nach Rohöl gibt. Der Weltverbrauch wächst trotz erneuerbarer Energien weiter. Zwar geht das Wachstum im Westen immer langsamer, junge Menschen haben kein Geld mehr, um sich ein Auto zu kaufen, und der Umgang mit Energie ist effizienter geworden. Richtig ist aber auch, dass China jeweils 40 Millionen Autos auf den Markt bringt
Jahr jetzt mehr als doppelt so viel wie in Amerika, und dass Schwellenländer immer mehr verbrauchen. Und man darf nicht vergessen, dass die digitale Welt, die wir uns ätherisch, virtuell und immateriell vorstellen, mittlerweile 10 Prozent Strom verbraucht und sich letztlich wie jeder Hochofen von Öl und Kohle ernährt.
Das Problem ist, dass das Ölangebot im Moment potenziell unbegrenzt ist, wenn nur der Preis über einer bestimmten Schwelle liegt, wahrscheinlich nahe 60 Dollar. Texas und Kanada haben das gleiche Potenzial wie der gesamte arabisch-persische Golf und lernen, Gewinne zu immer niedrigeren Preisen zu erzielen. Es ist also klar, dass die Probleme zu diesem Zeitpunkt nicht bei den größten und effizientesten amerikanischen Produzenten liegen, die am Ende weniger verdienen werden. Die Probleme liegen bei den amerikanischen Randproduzenten, die letztes Jahr überlebt haben, indem sie sich verschuldet haben, und bei den traditionellen OPEC- und Nicht-OPEC-Produzenten.
Unter diesen haben die Klügsten gelernt, die Abwertung des Rohöls mit dem Wechselkurs zu begleiten. Dies garantiert für einige Zeit die Zahlungsfähigkeit der Schulden in Dollar oder Euro (tatsächlich steigt das Schulden/BIP-Verhältnis, aber die Girokonten geraten nicht außer Kontrolle), aber es ist offensichtlich eine Benachteiligung für diejenigen, die Anleihen in lokaler Währung halten. Ländern mit starren Wechselkursen sollte viel Aufmerksamkeit geschenkt werden. Wir wollen nicht alarmierend klingen. Es gibt viel Überverkauft bei Öl und unter den seriösesten Analysten ist die Vorstellung weit verbreitet, dass eine Erholung zwischen jetzt und Ende des Jahres wahrscheinlich ist (auch wenn die strukturelle Verfassung des Marktes mittel-langfristig ist). jetzt zu sehen, um sich langsam zu verschlechtern).
Wir sind jedoch in ein psychologisches Klima zurückgekehrt, in dem die kurzfristigen Bewegungen der Börsen und Anleihen vom Öl diktiert werden, genau wie im Januar-Februar 2016. In den letzten Monaten wurden die Portfolios mit aufstrebenden Wertpapieren aufgeladen. Wir schlagen nicht vor, auszugehen, sondern ein Gewichtsaudit des Ölproduzenten durchzuführen. Ein gut diversifiziertes Portfolio sollte energiebezogene Vermögenswerte enthalten, es geht nur darum, es nicht zu übertreiben. In den kommenden Monaten und Jahren werden ölbezogene Staats- und Unternehmensschuldner ihre Karte mit attraktiven Renditen anbieten. Es wird gut sein, vorsichtig und wählerisch zu sein.
In den letzten Monaten waren die Märkte besorgt über mögliche Wachstumsverlangsamungen, für die Fed und für die Inflation. Sie haben (abgesehen von Le Pen und italienischen Banken) nie mögliche finanzielle Zwischenfälle in Betracht gezogen. Öl kann von diesen Unfällen einige verursachen, und es sollte nicht vergessen werden, dass es mit 40 Dollar pro Jahr mehr Schaden anrichten kann als mit 25 Dollar pro Woche (die im letzten Jahr erreichte Grenze). Ein Stresstest von Portfolios mit Öl bei 40 Dollar mag vorerst ausreichen, und wer nicht einmal einen Tropfen Rohöl in seinen Wertpapieren hat, kann auch einen vorsichtigen Geschmack in Betracht ziehen, vielleicht beginnend mit dem kanadischen Dollar.
