Der Ölboom (+10 % nach der OPEC-Vereinbarung) hat den Listen Auftrieb gegeben, angetrieben durch Energie- und Finanzwerte, stimuliert durch die Aussicht auf Zinserhöhungen. Am Ende der Sitzung war die Wall Street jedoch besorgt über die Folgen der Zinserhöhung für Versorgungsunternehmen, Telekommunikation und allgemein für die Sektoren, die am stärksten von Schulden abhängig sind. Die Eurozone hat andere Probleme: Die Erholung des Rohöls und das Vertrauen in Mario Draghis Schirm haben den Schatten des Referendums vorerst verwischt, der heute Morgen wieder auftauchen wird.
Man hat das Gefühl, dass die Börsen vor einem „epochalen“ Staffelwechsel stehen (ein Begriff, der im wahrsten Sinne des Wortes missbraucht wird). Die Vereinbarung zwischen den Rohölproduzenten zeigt die Bereitschaft, aus der Niedrigpreissaison für Öl auszusteigen, einem Vorboten niedriger Zinsen. Anders als die in der Vergangenheit energieautarken USA scheinen sie darauf ausgerichtet zu sein, den Trend zur Wiederbelebung der Wirtschaft auszunutzen. Europa, das durch seine vielen Widersprüche (angefangen bei der italienischen Bankenkrise) gelähmt ist, scheint im Gegenteil zu niedrigen Geldkosten verdammt zu sein.
GOLDENER NOVEMBER FÜR USA, EUROPA IN GRAU
Im November, der durch die Wahl von Donald Trump geprägt war, ergab die Mischung dieses Ergebnis: Der S&P500-Index schloss den Monat mit einem Plus von 3,8 %, Dow Jones +5,7 %, Nasdaq +2,6 %. Der Russell 2000, der Index für Kleinunternehmen, stieg um 11 % auf ein Fünfjahreshoch. Ein Marsch, der mit der Stärkung des Dollars einherging, der gegenüber dem Euro auf 1,057 stieg, was einem Monatsgewinn von 3,6 % entspricht. Asien hat sich an den Marsch des Dollars angepasst: Unterstützt durch die Abwertung des Yen gegenüber dem Dollar hat die Tokioter Börse einen Rekordmonatsanstieg von 5 % erzielt. Die Shanghai Stock Exchange ist um 6 % gestiegen.
Die Eurozone ist viel grauer: +0,1 % des EuroStoxx 50. Paris stieg um 1,7 %, Frankfurt schloss den Monat mit deutlicher Parität ab. Die negativste Performance verzeichnete Piazza Affari (-1,1 %), gebremst durch das Referendumssyndrom, das auch bei den BTPs zu spüren war, deren Rendite von 1,66 % auf 1,96 % sank.
Der Ölboom ist nach der Erholung der Wirtschaft und der Reflation nur die jüngste Episode der Erholung der Rohstoffe: Kupfer stieg in diesem Monat um 20 %.
OPEC Kürzungen, Rohölmengen um 10 %
Vor allem die Auswirkungen des großen Ölfriedens prägen die Stimmung der Meteo Borsa. Die Mitglieder der OPEC, des Kartells, auf das rund ein Drittel des weltweiten Neugoldangebots entfällt, unterzeichneten gestern in Wien eine Vereinbarung zur Reduzierung ihrer Produktion um 1,2 Millionen Barrel pro Tag. Ab Januar soll laut der gestern vom derzeitigen Präsidenten, dem Emir von Katar, angekündigten neuen Obergrenze von 32,5 Millionen Barrel (eine bedingte Anforderung, da mehrere Details fehlen) gegenüber den heutigen 33,64 in Kraft treten. Knapp die Hälfte der Kürzungen (500 Barrel) wird Saudi-Arabien tragen, während der Iran mit 3,8 Millionen Barrel pro Tag zufrieden ist und der Irak mit 4,351 Millionen. Am 9. Dezember wird in Doha das Abkommen auf Nicht-OPEC-Staaten ausgeweitet, allen voran Russland: Moskau wird die Produktion um 300 Barrel drosseln.
Die Nachricht versetzte die Finanzmärkte sofort in Aufruhr. Die Preise für schwarzes Gold stiegen um 8,82 % auf 50,47 Dollar in der Brent-Variante. Der WTI stieg um 9,6 % auf 49,44 Dollar. Der Energieindex steigt (+4,8 %). Unter den Ölaktien Exxon Mobil +1,7 %, Chevron +2 %, Ölausrüstung Schlumberger +5,16 %. Noch besser sind Anadarko (+14,6 %) und Hess (+14,2 %).
Auf der Piazza Affari endete die Sitzung vor der offiziellen Bekanntgabe der Vereinbarung. Daher ist es wahrscheinlich, dass die Rallye heute anhält. Gestern legte Eni um 3,7 % zu, Saipem um +9,6 %, der beste Blue Chip des Tages, nicht nur aufgrund des Wiener Abkommens. Gazprom beginnt ernsthaft über das Risiko nachzudenken, dem italienischen Konzern die für die Einstellung des South Stream-Projekts geforderte Entschädigung zahlen zu müssen. Der russische Riese hat das Projekt um 800 Millionen Euro abgeschrieben, eine Zahl, die nahe an den ursprünglich von Saipem geforderten 760 Millionen Euro liegt. Der nächste Termin vor dem Pariser Schiedsgericht ist für den 3. März 2017 geplant. Tenaris +6,5 %. Die Rallye geht heute Morgen in Asien weiter: Brent wird bei 52,31 Dollar gehandelt.
Japan erhebt sich, TLC und Versorgungsunternehmen leiden in den USA
Der Ansturm des Rohöls hat die Aufmerksamkeit der Aktienmärkte dominiert. Robuster Anstieg der japanischen Aktienmärkte, auch beflügelt durch den Rückgang des Yen und durch die positiven Daten zur Erholung des Industriesektors. Der Topix-Index eröffnet den Dezember mit einem Wachstum von 1,9 %, der Nikkei steigt um 1,1 %. Auch die Erholung in China nimmt Fahrt auf, was durch den Anstieg der PMI-Indizes bestätigt wird. Shanghai steigt um 0,7 %, Hongkong +0,9 %.
Die Performance der US-Börsen war hingegen kontrastreich: Der Dow Jones lag unverändert bei +0,01 %, der S&P 500 verlor 0,27 %. Deutlicher fiel der Rückgang beim Nasdaq mit -1,06 % aus. Der Rückgang bei Telekommunikation und Versorgern, den Sektoren, die am empfindlichsten auf Dividenden- und Zinstrends reagieren, bestimmte die Listen: Der S&P-Versorgerindex fiel um 3,2 %, die AT&T-Aktie um -2,2 %. Auch Tech-Aktien nehmen nicht an der Rallye teil. Apple -0,5 %, Amazon -0,6 %, Facebook -0,8 %.
Finanzministerium: Trump wird Steuern um 15 % senken
Banken und Finanzunternehmen fliegen. Steven Mnuchin, der gerade von Donald Trump für das Amt des Finanzministers nominiert wurde, hat offenbart, dass die Senkung der Unternehmenssteuern auf 15 % zu den Prioritäten auf der Agenda des Präsidenten gehört. Wilbur Ross, der neue Handelsminister, sagte, Janet Yellen habe „gute Arbeit geleistet“. Die Bank of America stieg um 4,5 %. Goldman Sachs +3,6 % auf 220,77 Dollar, der höchste Wert seit den Tagen der Subprime-Krise.
MAILAND, DAS BESTE. DER SCHATZ IST DAS ZENTRUM DER KOLLEKTION 2016
Die offizielle Nachricht vom Öldeal kam nur wenige Minuten vor Schließung der europäischen Börsen. Aber seit dem Morgen haben die Märkte auf einen Anstieg des Rohölpreises gesetzt und damit den Stress für das Referendum am 4. Dezember (oder fast) auf Eis gelegt. Mailand war der beste Markt und erreichte dank eines Anstiegs von 17.000 % erneut die Schwelle von 16.930 Punkten bei 2,23; Nach dem starken Rückgang am Montag berücksichtigen die Preise bereits einen großen Teil der Auswirkungen eines Nein-Sieges. Die Erholung der anderen Börsen war begrenzter: Paris +0,68 %, Frankfurt +0,12 %, London +0,2 % und Madrid +0,16 %.
Auch der Btp/Bund-Spread schrumpfte und schloss bei 171,318 Basispunkten. Mit der gestrigen Wiedereröffnung hat das Finanzministerium sein Refinanzierungsziel für 2016 vollständig erreicht. Die Bot-Auktionen zur Monatsmitte, die letzten, die im laufenden Jahr abgewickelt wurden, werden zum Gesamtbetrag hinzugerechnet.
BANKEN (+3,1 %) ARCHIV SCHWARZ NOVEMBER
Neuer Erholungstag für italienische Banken. Der Branchenindex verzeichnete einen Anstieg von 3,1 %. Der Sektor hat den „schrecklichen November“ hinter sich gelassen: MontePaschi -14 %, Banco Popolare -26 %, Ubi -15 %, Unicredit -11 %, Pop.Emilia -10 %.
Um auf die gestrigen Veränderungen zurückzukommen: Unicredit führte das Rennen an und schloss mit einem Plus von 4,23 % nach der Welle der Nachrichten über die Bildung des Konsortiums für die Kapitalerhöhung im Februar ab. Noch besser schnitten Banco Popolare +4,3 % und Bpm +4,48 % ab. Etwas hinter Intesa, das mit einem Plus von 2,85 % endete.
Monte Paschi schreibt Geschichte: +5,68 % nach den zweistelligen Zuwächsen am Vorabend. Gestern zog der Verwaltungsrat Bilanz zur Umwandlung der Anleihen: Nach der Übernahme von Generali (400 Millionen) ist das Mindestziel für die Umwandlung in Aktien von 1,04 Milliarden in greifbare Nähe gerückt. Die Prognose liegt nun bei 1,5 Milliarden. Was neue potenzielle Aktionäre anbelangt, zeichnet sich bis Katar die Intervention weiterer vier bis fünf führender Investmentfonds ab, darunter BlackRock und Paulson, die bereit sind, jeweils zwischen 150 und 200 Millionen in den Korb zu legen.
Unter den Small Caps sticht Banca Ifis hervor (+3,33 %). Das Institut hat die Übernahme von Ge Capital Interbanca für 160 Millionen Euro abgeschlossen, zu der noch die vollständige Rückzahlung der Schulden in Höhe von 2,1 Milliarden Euro hinzukommt. Der CEO Giovanni Bossi sagte, dass die Bank den neuen strategischen Plan im ersten Quartal 2017 ausarbeiten werde und dass er glaubt, dank der Übernahme von Ge Capital in den NPL-Markt für Unternehmen einsteigen zu können.
FCA-TITELFÜHRER DES MONATS. MONDADORI UNTER DEN STERNEN
Enel +0.6 % hat die Ausschreibung für den Kauf von Celg-D gewonnen, dem brasilianischen öffentlichen Stromverteilungsunternehmen, dessen Privatisierung die Regierung beschlossen hat. Der Zuschlagspreis beträgt 2,18 Milliarden Real, was etwa 640 Millionen US-Dollar entspricht.
Fiat Chrysler +1,11 %. Fitch hat den Ausblick für die Schulden von stabil auf positiv nach oben korrigiert und das Rating bei BB- bestätigt. Die Überarbeitung spiegelt die Prognosen der Agentur einer Verbesserung der Cash-Generierung in naher Zukunft wider, die, wenn sie bestätigt wird, zu einer Anhebung führen könnte. Im November stieg der Fiat Chrysler um 9 % und wurde nur von StM (+9,8 %) übertroffen.
Sale Mondadori (+2,65 %): Ab dem 7. Dezember gelangt der Titel in das Star-Segment. Unter den Aktien mit geringerer Marktkapitalisierung legte Falck Renewables am Tag nach der Vorstellung des Strategieplans um 9,72 % zu. Kepler-Cheuvreux belohnte die Aktie mit der Bestätigung der Kaufempfehlung. Kursziel um 20 % von 1,10 Euro auf 0,90 Euro erhöht.
Vorstandsvorsitzender Toni Volpe gab bekannt, dass der Kupon für die nächste Ausschüttung 4,9 Cent betragen wird, was einer Dividendenrendite von knapp 7 % entspricht. Für den Zeitraum 2018–20 wird die gleiche Dividende um 8,5 % pro Jahr auf maximal 6,3 Cent steigen, was einer Rendite von 8,3 % entspricht.
