Sojareisen, Handelskrieg oder Krieg gegen China?

Als Trump in den letzten Wochen die Zölle auf chinesische Produkte im Wert von 34 Milliarden erhöhte, reagierte China mit einer Erhöhung der Zölle auf einige sehr gezielte amerikanische Produkte, darunter Sojabohnen. Die Chinesen sind große Konsumenten von Sojabohnen und sie können nicht alles zu Hause produzieren. Der Unterschied kam bis letzten Monat größtenteils aus den Vereinigten Staaten und insbesondere aus dem konservativen Mittleren Westen, der 2020 entscheidend sein wird, wenn Trump wieder ins Weiße Haus gewählt werden will.

Wenn Trump nach dem wahrscheinlichen Einzug des Unterhauses ins Unterhaus im November an die Demokraten zwischenzeitlich angeklagt wurde, soll er erscheinen Mike Pence wird der republikanische Amtsinhaber bei den Präsidentschaftswahlen 2020 sein, der bis vor zwei Jahren der angesehene Gouverneur von Indiana war.

Abgesehen von seiner nordwestlichen Ecke, die die armen und industriellen Vororte von Chicago sind, ist Indiana ein Staat ernsthafter und hingebungsvoller Bauern, in denen alle gastfreundlich und freundlich zueinander und zu Außenstehenden sind. Das ruhige Leben, die gediegene und wohlhabende Atmosphäre, die deutsche Herkunft der Einwohner, die Ordnung, Sauberkeit und die überbordenden öffentlichen Haushalte würden an Bayern oder die Schweiz denken lassen, wäre Indiana nicht vollkommen flach. Und da es flach und gut bewässert ist, ist es absolut perfekt für den Anbau von Weizen und Sojabohnen.

Leider Weizen ist von 2000 bis heute weiter langsam im Preis gefallen, während Sojabohnen nur noch halb so viel wert sind wie vor fünf Jahren. Für Landwirte wird es immer schwieriger, Schulden bei Banken zu bedienen, um Saatgut, Düngemittel und Maschinen zu kaufen. In jüngster Zeit gab es zahlreiche Insolvenzen und sogar Selbstmorde.

In diesem Zusammenhang, Die Perfidie der chinesischen Entscheidung, Sojabohnen zu bestrafen, ist klar um der Trump-Pence-Administration nicht nur wirtschaftlich, sondern vor allem auch politisch maximalen Schaden zuzufügen. Und es ist auch verständlich, wie die Regierung, die im Gegensatz zu europäischen Regierungen zusammen mit dem Kongress alle Staatshilfen geben kann, die sie will, sofort 12 Milliarden zur Unterstützung der Sojabohnenproduzenten im Mittleren Westen bereitgestellt hat.

Aber in diesem Zusammenhang kann man auch schätzen, wie viel es war klug, dass Europa gestern mit dem Versprechen, viele amerikanische Sojabohnen zu kaufen, im Weißen Haus auftauchte (und viel Gas) wenn Trump
wird den 10-prozentigen Zusatzzoll auf deutsche Autos aussetzen. Merkel, die die politische Führung der Verhandlungen mit den USA von den französischen Falken der Brüsseler Technokratie übernommen hat, liefert mit diesen Olivenzweigen Trump den Beweis, dass Europa bereit ist, die Hypothese einer Kürzung ernsthaft zu diskutieren. keine Erhöhung der Kfz-Tarife. Trump seinerseits muss, nachdem er unzählige Fragen auf internationaler Ebene aufgeworfen hat, einige Erfolge nach Hause bringen oder zumindest zeigen, dass er mit seinem Vorschlag in Quebec, alle Zollschranken zu senken, keinen einfachen Witz gemacht hat.

Lassen Sie uns an dieser Stelle, bevor wir mit der allgemeinen Diskussion fortfahren, die über Soja abschließen. Die Chinesen werden es, wie wir gesehen haben, nicht mehr in den Vereinigten Staaten kaufen, sondern in Südamerika. Die Europäer wiederum werden es nicht mehr in Südamerika kaufen, sondern in den Vereinigten Staaten. Irgendwann wird es einige Schiffe geben, die ihren Kurs ändern müssen, aber Niemand wird Zölle auf Sojabohnen zahlen, kein Verbraucher wird den Preis seines Tofus steigen sehen, der internationale Sojahandel bleibt unverändert und kein Produzent wird bestraft. Die perfekte Quadratur des Kreises. Die Märkte reagierten zu Recht zurückhaltend auf den erfolgreichen Ausgang desTreffen zwischen Juncker und Trump. Die kalte Dusche, die in den letzten Monaten auf das scheinbare Tauwetter zwischen den USA und China folgte, ist noch in frischer Erinnerung und Trumps Humor garantiert, dass es einige Schluckaufe geben wird.

Aber auch zwischen Trump und Kim Jong Un kam es kurz vor Singapur zu einer starken Abkühlung, aber der starke politische Wille, ein Ergebnis nach Hause zu bringen, setzte sich schließlich durch.
Die gemessene Reaktion der Märkte schmälert jedoch nicht die Bedeutung des Treffens, das uns im Gegenteil in zweierlei Hinsicht sehr bedeutsam erscheint. Der erste ist, dass die Tür zu Recht offen gelassen werden kann für die Hoffnung, dass alle von Trump aufgeworfenen Probleme letztendlich in einem fairen Handel gelöst werden, der den freien Handel nicht beeinträchtigt und ihn vielleicht sogar erleichtert.

Das zweite, weniger ermutigende, ist das der Konflikt wird sich zunehmend nach China verlagern, die in den Augen von Trump (und vielen amerikanischen Demokraten) der eigentliche strategische Gegner der Vereinigten Staaten ist.
Die amerikanische imperiale Supermacht kann es sich nicht leisten, angesichts eines Chinas, das Asien, Afrika, Sibirien und Teile Europas aufkauft und das Ambitionen hat, führend in der künstlichen Intelligenz, im Weltraum, in der Robotik und in allen Industriezweigen zu werden, passiv zu bleiben sind die Voraussetzung, um weltweit militärisch hegemonial zu werden. Der Konflikt mit Europa und die Abneigung gegen Merkels merkantilistischen Globalismus sind der China-Frage absolut untergeordnet. Trump mag in seinem Herzen sogar ein Europa der Souveräne bevorzugen, aber ein Europa der Souveräne würde sein Leben nicht verändern. Kurz gesagt, wenn die Geldfrage geklärt ist, können wir mit Merkel weiterleben, unter der Bedingung, dass sie nicht zu viele gemeinsame Fronten mit China macht.

heute Amerika fordert Europa auf, sich auf die Seite des Iran zu stellen. Morgen wird er Sie bitten, sich auf die Seite Chinas zu stellen. Europa wird versuchen, dem Iran und China die Türen offen zu halten, aber am Ende wird es sich immer mehr zu den Vereinigten Staaten als zu China hingezogen fühlen, insbesondere wenn der Konflikt zwischen China und Amerika, wie es gut sein könnte, eskaliert. Es wird daher kein Bündnis der Freihändler (China und Europa) gegen das protektionistische Amerika geben, auch weil, wie wir in diesen Tagen sehen, zwei Exporteure für einen Importeur zu viel sind und die beiden Exporteure schließlich in Konflikt geraten werden.

China bereitet sich zudem auf einen langen Konflikt mit Amerika vor. Die Abwertung des Renminbi in den letzten drei Monaten ist, wie Olivier Blanchard feststellte, perfekt kalibriert, um auf Makroebene die negativen Auswirkungen nicht nur der ersten Tranche der US-Zölle (die bereits bestehenden 34 Milliarden und die 16, die unmittelbar bevorstehen) aufzuheben. sondern auch das Stück von neunzig der 200 Milliarden in Vorbereitung für Oktober. Die Zölle von 25 Prozent auf die erste Tranche und die von 10 Prozent auf die zweite sind 35 Milliarden Dollar wert. Und wie viel ist die 7-prozentige Abwertung des Renminbi auf die 250 Milliarden chinesischer Exporte wert, die von den Zöllen betroffen sind? Genau 35 Milliarden Dollar. Wie bei Soja haben wir auch hier die perfekte Quadratur des Kreises. In
In der Praxis wird sich am Machtgleichgewicht zwischen chinesischen Exporteuren und amerikanischen Importeuren absolut nichts ändern, und kein Preis in Dollar wird steigen.

Und so? Wir können verschiedene Szenarien vermuten. Amerika, das Renminbi nicht auf dem Markt kaufen kann (es gibt nicht genug), wird sich damit abfinden müssen ein China, das jedes Mal abwertet, wenn Amerika die Zölle erhöht und wird daher den Konflikt auf andere Terrains wie Sanktionen verlagern müssen.

China seinerseits wird nicht ohne Weiteres auf die Atombombe des Verkaufs von US-Staatsanleihen zurückgreifen können, die es in seinen Reserven hält. Das Risiko wäre zu eine internationale Finanzkrise aus der China selbst keinen Vorteil ziehen würde.

Bis vor kurzem hatte China zwei Möglichkeiten, die Expansion des heimischen Marktes und die Expansion nach Westen durch die Verkäuferfinanzierung hinter der Neuen Seidenstraße. Die zweite Straße schließt sich jedoch schnell. Die schönen, klimatisierten U-Bahnen und Bogenschaffner, die von den Chinesen in Addis Abeba oder Lahore gebaut wurden, sind nicht kostenlos, und die Länder, die chinesische Infrastrukturinvestitionen begrüßt haben, sind jetzt verschuldet und müssen sich, wie das Pakistan des neu gewählten Imran Khan, dem zuwenden Internationaler Währungsfonds.

Hier ist das also China muss seine Umstellung auf den Inlandsverbrauch beschleunigen und wird die militärbezogenen Ausgaben weiter erhöhen. Für Anleger ist der Waffenstillstand zwischen den USA und Europa eine gute Nachricht für amerikanische und deutsche Aktien, beschleunigt aber die monetäre Normalisierung der Fed an den Rand der ultra-expansiven Politik, die auch der deutsche Aktienmarkt favorisiert, zumindest in die kurzfristige Die EZB, wie von Draghi bestätigt, wird in den nächsten 12 Monaten beibehalten. In Asien werden Aktien bevorzugt, die mit dem chinesischen Binnenkonsum und dem Aktienmarkt Japans verbunden sind, einem Land, das vor Trumps Angriffen geschützt ist.