Der Wert der nationalen Ersparnisse Chinas hat die Hälfte des Bruttoinlandsprodukts erreicht. Kein anderes Land der Welt legt einen so großen Reichtum zur Seite, und das nicht nur dank der Philosophie von Konfuzius. In den letzten zehn Jahren hat das Wachstum der Ersparnisse systematisch das Wachstum der Investitionen übertroffen – die im Vergleich zum Rest der Welt bereits einen großen Teil des BIP ausmachen. Dies hat zu exzessiven Leistungsbilanzüberschüssen und Druck auf den Yuan geführt, was Washington immer wieder bemerkt.
Eine aktuelle Analyse der Bank von Italien fügt sich in die heftige Debatte über globale Ungleichgewichte ein. Die Studie geht von einer Überprüfung des Lebenszyklusmodells aus, wonach der Mensch (oeconomicus) während seines Erwerbslebens Geld anspart und in der zweiten Phase, in der er kein Arbeitseinkommen mehr erhält, das angesammelte Vermögen verbraucht. Wie das geht, zeigt die Studie von Riccardo Cristadoro und Daniela Marconi, beide Forscher am Institut Via Nazionale Die aggregierte Analyse der Ersparnisse ist nicht in der Lage, die wichtigen Unterschiede zwischen reichen und armen Provinzen und zwischen städtischen und ländlichen Haushalten zu erfassen.
Der erste Schritt, den sie unternehmen, ist eine Rationalisierung des Lebenszyklusmodells (in Anlehnung an die Arbeit von Modigliani und Cao von 2004): Die jüngeren Generationen sind in ihrer Sparphase viel reicher als die älteren Generationen, die stattdessen nur konsumieren. Und dies allein ist eine Ursache für den in den letzten Jahren stärkeren Anstieg der Gesamtsparquote.
Vor allem aber beschäftigen sich die beiden Wissenschaftler mit den Unterschieden zwischen Land und Stadt. Wenn wir die Daten regional analysieren, stellen wir fest, dass demografische Faktoren auf der Grundlage der Theorie des Lebenszyklus eine marginale Rolle bei der Wahl des Haushaltssparens spielen. Jüngsten Daten zufolge erfolgte der Anstieg der privaten Ersparnisse tatsächlich hauptsächlich bei städtischen Haushalten, während die Situation in ländlichen Gebieten nahezu unverändert blieb.
Dies wird auf verschiedene Weise erklärt. Zuerst gibt es ein Lohnunterschied zwischen Stadt und Land von mehr als 3 zu 1 – und diese Kluft wird sich mit zunehmender Urbanisierung weiter vergrößern. Darüber hinaus hat China in den letzten 30 Jahren nach der Öffnung zur Marktwirtschaft große Reformen der Sozialversicherungssysteme durchgeführt. Waren früher die Arbeiter der Städte meist in Staatsbetrieben beschäftigt und somit war es Peking, das ihren Lebensunterhalt im Alter sicherte, Heute sind etwa 60 % der Arbeitnehmer in städtischen Gebieten bei Privatunternehmen beschäftigt – und somit auf eigene Mittel angewiesen sind, um eine Rente zu sichern. Plus diese Arbeiter Sie sind meist vom Land eingewandert, wo es üblich und traditionell ist, dass sich Kinder im fortgeschrittenen Alter um ihre Eltern kümmern – und schicken daher ständig einen Teil ihres Einkommens in ländliche Gebiete. Zählen Sie die Liquiditätsengpässe hinzu, denen sie aufgrund der Zurückhaltung der Banken bei der Kreditvergabe ausgesetzt sind, und es wird deutlich, warum städtische Arbeiter mehr sparen.
Laut Cristadori und Marconi In den letzten Jahren wurde ein übermäßiges Niveau der Gesamteinsparungen erreicht, das wieder ausgeglichen werden muss. Die vorgeschlagenen Maßnahmen sehen vor, die Bereitstellung von Sozial- und Wohlfahrtsdiensten im gesamten Gebiet einheitlicher zu gestalten, Migranten zu legalisieren und das Finanzsystem zu reformieren, um den Zugang von Familien zu Krediten zu erleichtern.
Anhänge: Bank of Italy – Haushaltsersparnisse in China.pdf
