Und wer hätte das noch vor wenigen Tagen gedacht? Italien ist dank der Kombination aus antipopulistischer politischer Wende und stark sinkendem Zinsniveau zum Liebling der Märkte geworden, was trotz des Kaufansturms der letzten Tage im Vergleich mit Spanien für internationale Manager immer noch angenehm ist und Portugal zeigt, dass es noch ein langer Weg ist, solange es keine bösen Überraschungen gibt. Dafür steigt die Spannung auf der Pfundseite sprunghaft an: Boris Johnson, Glücksspiel, von der Queen erbeten und erhalten, um vor der für den 31. Oktober angesetzten Scheidung von Brüssel eine parlamentarische Abstimmung gegen den harten Brexit nahezu unmöglich zu machen.
Diese beiden Nachrichten stehlen ausnahmsweise die Schlagzeilen der zunehmend fadenscheinigen Tarifverhandlungen. Die Nachricht, dass Bill Dudley, bis vor einigen Monaten Präsident der New Yorker Fed, das Feld betreten hat und die Zentralbank aufgefordert hat, sich gegen Donald Trump auszusprechen, dessen Politik „der US-Wirtschaft schadet“, ausgehend von den Forderungen nach scharfen Zinsen Kürzungen, „die der Fed die Munition entziehen würden, die sie bald brauchen wird“. Wir machen keine Politik, stellte die Notenbanksprecherin gleich klar. Aber der Ausfall zeigt, dass im US-Establishment, während die Atmosphäre der Rezession steigt, der Widerstand gegen Trumps Politik wächst.
HEUTE GEHT DER SAMSUNG-ERBE WIEDER IN DAS GEFÄNGNIS
Hier ist das Bild der Märkte am Vorabend der Lancierung des Conte bis.
Die asiatischen Börsen sind mit geringen Volumina leicht im Minus. Tokios Nikkei -0,1 %, Hongkongs Hang Seng -0,3 %, Shanghai und Shenzhen CSI 300 -0,4 %, Seouls Kospi -0,2 %. Heute entscheidet das koreanische Gericht über das Schicksal von Jay Lee, dem Erben des Samsung-Imperiums, der bereits wegen Bestechung verurteilt wurde.
Der chinesische Renminbi dümpelt auf dem niedrigsten Stand der letzten zehn Jahre: Die Zahl der Sitzungen, die im Falle eines erneuten Rückgangs mit einem Rückgang abgeschlossen werden, beträgt elf, was in der Geschichte noch nie vorgekommen ist. Am siebten Tag in Folge legte die Banca del Popolo den Referenzwechselkurs höher als erwartet fest. Im Hinblick auf die Tarifverhandlungen sagte US-Finanzminister Steven Mnuchin gestern, er wisse nicht, ob das für September geplante Treffen stattfinden werde. Der Sekretär selbst sagte, dass es keine Absicht gibt, beim Dollar zu intervenieren, selbst wenn sich "die Situation in Zukunft ändern könnte". Dieser letzte Schritt schwächt die Währungen der Schwellenländer.
Der Dollar liegt gegenüber dem koreanischen Won und dem malaysischen Ringitt nahe einem Dreijahreshoch.
Nur der Yen und der Euro (1,108) bleiben gegenüber der US-Währung solide, unterstützt durch das Rennen um t-Anleihen.
30-JÄHRIGE TBOND-RENDITEN WENIGER ALS US-DIVIDENDEN
Gold beginnt wieder aufzuladen, nach dem gestrigen leichten Rückgang ist es heute Morgen um 0,3 % gestiegen.
Die Wall Street war gestern positiv: Dow Jones +1 %, S&P 500 +0,75 und Nasdaq +0,38 %.
Zu den Gründen, die den Aktienmarkt stützten, gehörte der Rückgang der Rendite von Treasuries: Gestern rutschte die Rendite von 1,921-jährigen US-Anleihen zum ersten Mal auf 2,04 % ab und lag damit unter der durchschnittlichen US-Dividende (XNUMX %).
AKTIEN FALLEN, ABER ÖL STIEGT NICHT NACH OBEN
Brent-Öl wird bei 60,1 Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 0,6 % gegenüber +1,7 % gestern entspricht. Die US-Rohölvorräte sind um zehn Millionen Barrel gesunken, viel mehr als erwartet, aber dies ist ein Markt, der von Nachfragebedenken und nicht von Angebotsbedenken getrieben wird.
Positiv gestern in Mailand Saipem (+1,32%), vor Tenaris (+1,15%) und Eni (+0,75%).
BTPs FLIEGEN, WIE GESCHÄFTSPLÄTZE
Btp am niedrigsten jemals auf die gewartet Start der Conte-Regierung Unterstützt von der Demokratischen Partei und der Fünf-Sterne-Bewegung, Sterling im freien Fall, nachdem die Königin dem Antrag des britischen Premierministers Boris Johnson zugestimmt hatte, die parlamentarische Arbeit in Westminster bis zum 14. Oktober auszusetzen, eine Entscheidung, die den Brexit begünstigt, dreht sich der Europäische Finanztag um diese sich ständig weiterentwickelnden politische Ereignisse. Unterdessen setzt sich der Rückgang der deutschen Bundesanleihe fort: -0,716 % auf Zehnjahresbasis.
Piazza Affari schloss dank der Erholung im Finale mit 20.991 Punkten in perfekter Parität.
Unter den europäischen Börsen gewinnt nur Madrid (+0,21 %). Die Angst vor einer Rezession hält die anderen Listen zurück: Paris fällt um 0,34 %, Paris -0,25 %.
JOHNSON VERhängt den Brexit, riskiert aber nicht den Kopf wie Karl I
London stieg (+0,35 %) gegen den Fall der britischen Währung. Der Euro-Pfund-Kurs erreicht 0,906 (+0,7%), der zum Dollar 1,2168. Die Entscheidung der Königin, die parlamentarischen Geschäfte vor ihrer Antrittsrede am 14. Oktober einzustellen, macht die Verabschiedung eines Gesetzes zum Verbot des No-Deal-Brexit in der Praxis fast unmöglich, da ein großer Teil des Vereinigten Königreichs eine Gemeindeversammlung fordert. Der Tag der Trennung Großbritanniens von der Europäischen Union ist auf den 31. Oktober festgelegt. Natürlich sind dies nicht mehr die Zeiten Karls I., der 1649 enthauptet wurde, nachdem er 20 Jahre zuvor das Parlament eingefroren hatte, weil er die Finanzierung des Feldzugs gegen Spanien abgelehnt hatte. Aber Boris Johnson hat sich entschieden, im übertragenen Sinne seinen Kopf zu spielen.
DIE RENDITE DES BTP UNTER 1 %
Die wichtigste Nachricht auf dieser Seite des Ärmelkanals ist der beeindruckende Lauf der italienischen Zeitung. Der Trend beschleunigte sich, nachdem der Sekretär der Demokratischen Partei, Nicola Zingaretti, berichtete, dass er dem Präsidenten der Republik während seines Treffens die Unterstützung seiner Partei für den „Versuch, einer neuen Regierung mit einer neuen politischen Ausrichtung das Leben zu geben, zum Ausdruck gebracht habe Mehrheit" unter Führung des scheidenden Ministerpräsidenten Giuseppe Conte.
Die Reaktion des Marktes war unmittelbar und beeindruckend. Die italienische 0,98-jährige BTP fiel im Laufe des Tages auf eine Rendite von 1,04 %, bevor sie sich bei 174 % einpendelte. Der Spread zum Bund fällt auf 170 Basispunkte, nachdem er ein Minimum von XNUMX berührt hat.
Der 2-jährige BTP-Satz kehrte nach etwa einem Monat in den negativen Bereich zurück.
MITTELFRISTIGE AUKTION HEUTE: STARKE RÜCKSÄUFE ERWARTET
Nach dem positiven Ergebnis der gestrigen BOT-Auktion bietet das Schatzamt heute mittel-/langfristige Wertpapiere im Wert von 7,25 Mrd. € zur Versteigerung an, darunter 3,5-4 Mrd. € der neuen 10-jährigen BTP April 2030, Kupon 1,35 %, die a Rendite von 1,15/1,08 % auf dem grauen Markt, nur einen Hauch von dem Rekord entfernt, der im August vor drei Jahren aufgestellt wurde, als die 1,14-jährige Anleihe zu XNUMX zugeteilt wurde.
FÜR DIE NOTIERTEN BANKEN EIN GEWINN VON 3,9 MILLIARDEN
Marino Masotti, Analyst bei Websim, stellt fest, dass die unmittelbarste und bedeutendste Folge dieser Rallye ist, dass die BTP „kein Ballast mehr, sondern ein Lebensretter für Bankaktien ist. In der Tat ein Ballon: dank der beeindruckenden Kapitalgewinne, die durch die Wertsteigerung der italienischen Staatsanleihen im Portfolio erzielt wurden.“
Es genügt zu bemerken, dass Banken mit Sitz in Italien Ende Juli Staatsanleihen in Höhe von 409 Milliarden Euro in ihren Portfolios hatten, den höchsten Wert seit August 2016. Wenn die durchschnittliche Laufzeit des Portfolios drei Jahre beträgt, folgt daraus ein Rückgang um eine Basis Point of Yield bedeutet eine Wertsteigerung von 3,9 Milliarden Euro im Portfolio börsennotierter Banken pro 100 Basispunkte Renditeminderung. Vor diesem Hintergrund ist der endgültige Anstieg des Kreditsektors im Gegensatz zum Rest Europas nicht überraschend. Die großen Unicredit und Intesa, die am stärksten mit Staatsanleihen beladen sind, sind die besten mit Zuwächsen von 1,8 % bzw. 1,1 %. Banco BPM +0,6 %, Ubi Banca +0,5 %.
MORGAN STANLEY SCHICKT LEONARDO IN DEN ORBIT
Leonardos Sprung (+4%), auf den Morgan Stanley mit einem „Overweight“-Rating und einem Kursziel von 13,3 Euro abgesichert ist, auf den ersten Platz unter den Vorzugsaktien im europäischen Verteidigungssektor.
Atlantia gehört mit einem Rückgang von 2,2% zu den schlechtesten in der Hauptliste, bestraft durch die Hypothese einer Regierung, die immer noch die Anwesenheit der 5 Sterne sieht, die versprochen haben, die Konzession an die Tochtergesellschaft Autostrade per l'Italia nach dem zu widerrufen Einsturz der Morandi-Brücke in Genua.
JUVENTUS LEIDET, MEDIASET UNTER
Juventus bleibt im Visier der Verkäufe (-2,7%). Buzzi (-2,39 %) und Recordati (-2,5 %) leiden.
Die Mediaset-Aktie fiel auf 2,88 Euro (-1,84 %), was jedoch angesichts der Hauptversammlung am 2,77. September einen gewissen Abstand zur Schwelle des Rücknahmepreises von 4 Euro beibehält. In der neuen niederländischen Holding, die bei dieser Gelegenheit geboren werden soll, wird Fininvest 47,8 % der Stimmen haben.
Außerhalb des Hauptkorbs verliert die Italian Exhibition Group nach dem überraschenden Ausscheiden von CEO Ugo Ravanelli 7,1 %.
Technogym brach ebenfalls stark ein: -6 %.
