Die internationale Lage rechtfertigt nicht die Nervosität der Finanzmärkte. Das ist die Botschaft, die am vergangenen Wochenende vom G20-Gipfel in Shanghai eingetroffen ist. „Die Volatilität der Aktienmärkte spiegelt nicht die Fundamentaldaten der Weltwirtschaft wider“, kommentierte der chinesische Finanzminister Lou Jiwei auf seiner Abschlusskonferenz. Aus Peking sind neue Zusicherungen bezüglich seiner Absichten eingetroffen, den Kurs des Yuan zu verteidigen. Aus dem Treffen gingen jedoch keine gemeinsamen Maßnahmen hervor, um dem Wachstumsrückgang entgegenzuwirken.
Was jedoch am meisten zur Beruhigung der Märkte beiträgt, ist die Erwartung der Schritte der Zentralbanken ab der nächsten Sitzung der EZB am 10. März. Es ist die allgemeine Meinung, dass die Zentralbank, die mit dem Rückgang der Inflationsrate zu kämpfen hat, die Märkte nicht enttäuschen wird, wie dies im letzten Dezember geschehen ist. Insbesondere prognostiziert ein Bericht von Goldman Sachs, dass Mario Draghi eine Senkung des Tagesgeldsatzes um 10 Basispunkte, eine Erhöhung der monatlichen Anleihekäufe um 10 Milliarden und eine sechsmonatige Verlängerung der quantitativen Lockerung bis September 2017 ankündigen wird.
Der Fed-Gipfel wird stattdessen am 16. und 17. März stattfinden, gefolgt von Beschäftigungsdaten am kommenden Freitag: 190 neue Arbeitsplätze werden erwartet (gegenüber 158 im Januar), was bestätigt, dass sich die Wirtschaft in Richtung Vollbeschäftigung bewegt (Arbeitslosigkeit bei 4,9 %), wie aus dem Aufwärtstrend hervorgeht Revision des US-BIP im vierten Quartal 2015 (+1 % gegenüber der ursprünglichen Schätzung von +0,7 %): Eine bevorstehende Erhöhung der US-Zinsen wird jedoch nicht erwartet. Das Beige Book über den Zustand der US-Wirtschaft wird am Mittwoch, dem 5. März, veröffentlicht.
Viel wird von den großen Manövern beim Rohölpreis abhängen, der sich im Laufe der Woche erholte (Brent + 9 %, Wti + 12 %), bis eine mögliche Einigung zwischen den Produzenten zustande kommt.
Optimismus kommt aus Warren Buffetts Aktionärsbrief im Hinblick auf die nächste Versammlung. Der Essay aus Omaha, zurückgekehrt aus einem goldenen Jahr (+32% Gewinn) dank der hervorragenden Performance von Versicherungen und Finanzinvestitionen, schreibt, er höre nicht auf die katastrophalen Botschaften der Kandidaten für das Weiße Haus: „Ich habe Kinder geboren heute in den USA sind die glücklichsten aller Zeiten“.
DIE AGENDA: BRASILIEN NOTFALL, CHINA KÜNDIGT ZIELE AN
Auch die Wall Street verfolgt mit großer Aufmerksamkeit den Super-Tuesday, der wohl entscheidend für die Wahl der Kandidaten ist, die um das Weiße Haus antreten werden: Donald Trump ist bei den Republikanern klar im Vorteil, Hillary Clintons Chancen im Feld der Demokraten sind gestiegen.
Auch die Sitzung der brasilianischen Zentralbank, die zur Bewältigung des Notfalls einberufen wurde, stand im Rampenlicht: Es ist unwahrscheinlich, dass eine neue Zinserhöhung beschlossen wird, die heute bei 14,25 % liegt. Sie erwarten Maßnahmen zur Eindämmung der Rezession: Das BIP ging im letzten Quartal um 1,6 % zurück. Im Vergleich zum Vorjahr beträgt der Rückgang 6 %.
Großes Finale am Samstag mit der Eröffnung des Kommunistischen Parteitages in Peking. Zu diesem Anlass wird Ministerpräsident Li Kequiang das BIP-Wachstumsziel für das laufende Jahr zusätzlich zu den Zielen des Fünfjahresplans bekannt geben.
Die am meisten erwarteten italienischen Daten betreffen die Inflation (Montag) und die Arbeitslosigkeit (Dienstag). An der Unternehmensfront finden am Dienstag, den 4. März die Vorstandssitzungen zu den Jahresabschlüssen von Bper, Luxottica und der L'Espresso-Gruppe statt. Am Donnerstag, dem 5., sind Moncler, Brembo und De Longhi an der Reihe. Die Konten von Atlantia sind für Freitag geplant.
Im Laufe der Woche legte der Dow-Jones-Index um 1,5 % zu, der S&P 500 um 1,6 %. Der Nasdaq ist um 1,9 % gestiegen. Der Verlust des S&P-Index seit Jahresbeginn verringerte sich auf 5 %. Die italienische Börse hinkt jedoch trotz des Gewinns von 3,4 % in den letzten fünf Sitzungen immer noch stark hinterher. Der Rückgang von Piazza Affari (+11 % gegenüber den Tiefs zur Monatsmitte) seit Jahresbeginn hat sich auf -18,3 % reduziert.
Der Gesamtindex der europäischen Börse Stoxx 600 schloss die Woche mit einem Plus von 1,5 %, was den Verlust seit Jahresbeginn auf -9,3 % reduziert. An der Spitze der Erholung standen Banken in Europa (Stoxx-Index +4,1 %) und Ölaktien (+3,6 %).
Auf der Piazza Affari stachen Versicherungsunternehmen hervor: Generali + 8,99 %, UnipolSai + 7,78 %. Für den Löwen von Triest war es die beste Woche seit dem Sommer 2012. Die Notierung kehrte auf das Niveau von Anfang Februar zurück, während die Bilanz seit Anfang 2016 immer noch schwer ist (-25%) und beides deutlich schlechter der Durchschnitt des europäischen Versicherungssektors (-15 %) und der FtseMib-Index (-18 %).
Nach der starken Performance vom Freitag hoffen die Ölkonzerne auf einen weiteren stürmischen Tag. Sowohl Saipem (+8,21 %) als auch Tenaris (+3,64 %) schlossen die Woche positiv ab. Aber die tröstlichste Note kam von Eni (+6,77 %). Trotz eines Nettoverlusts von 8,82 Milliarden Euro aufgrund der „Ölszenario-bedingten Abschreibungen“ wurde das Unternehmen, das die Dividende von 0,80 Euro bestätigte, von Analysten für die Wirksamkeit der Maßnahmen zur Eindämmung von Konten und Neufunden gelobt. Der sechsbeinige Hund wird die Eigenfinanzierung des Capex in einem Szenario von rund 50 Dollar pro Barrel Rohöl garantieren können.
Auch das Agnelli-Team erholt sich stark: Exor +9,855 %, Cnh +5,11 %. Ferrari klettert erneut (+2,9%). Anlässlich der Bekanntgabe der Februar-Verkäufe, einem schrecklichen Monat an der Aktienfront für die von Sergio Marchionne geführte Gruppe, wird sich die Aufmerksamkeit auf Fiat Chrysler (+6,09 %) richten. Das Unternehmen wird auf dem Genfer Autosalon eine Reihe von Innovationen ausstellen, die in der Lage sind, die bereits wachsenden Marktanteile in Europa zu stärken. Mit Spannung wird insbesondere der Produktionsstart des Alfa Romeo Giulia erwartet, der im zweiten Quartal in Europa (in den USA Ende des Jahres) vermarktet wird. Ebenfalls zu sehen sind der 124 Spider und der Levante Maserati.
Es sollte eine gute Woche für die Hochzeit von Bpm und Banco Popolare werden, auch wenn noch nicht alle Knoten gelöst sind. Gerüchten zufolge hat die EZB eine weitere Reduzierung der Zahl der Direktoren (von 19 auf 15), kürzere Fristen für die Übertragung notleidender Kredite (zwei Jahre im Vergleich zu den im Geschäftsplan vorgesehenen 5 Jahren) gefordert und Zweifel geäußert 3 Jahre ein BPM Spa innerhalb der Gruppe erhalten müssen. Barclays senkte das Ziel von Banco Poppola von 8,20 Euro und dem von B. Pop auf 14,80 Euro. Mailand um 0,90 Euro ab 1,20 Euro.
