Die Immobilienpreise in den wichtigsten Industrieländern zeigen Ende 2012 einen Trend mit zwei Geschwindigkeiten. In der Rangliste nach Preisentwicklung im Vergleich zum Vorjahr wird der unterste Teil der Rangliste erstmals vollständig von europäischen Ländern belegt, wobei Spanien auf dem letzten Platz vor den Niederlanden und Irland liegt. Deutschland stellt weiterhin eine Ausnahme dar: Nachdem das Land während der gesamten Wachstumsphase der Immobilienpreise fast keine Schwankungen verzeichnete, verzeichnete das Land seit 8,8 +2007 %, angetrieben von +2,7 % im Jahr 2012.
Für Deutschland signalisieren die Marktindikatoren keine drohende Blasengefahr. In einem Ende 2012 veröffentlichten Bericht unterstreicht die Bundesbank das geringe Risiko eines solchen Ereignisses und stellt fest, dass der Anstieg der Immobilienpreise hauptsächlich auf eine Umstrukturierung des Portfolios deutscher Familien zurückzuführen ist, die auf der Suche nach höheren Renditen sind als die angebotenen Bunde.
Von besonderem Interesse ist heute die Erholung von US-Immobilien, vor allem wegen der möglichen Auswirkungen, die dies auf den Konsum hätte. Jüngsten Schätzungen zufolge könnte der Anstieg der Immobilienpreise im Jahr 2012 in Verbindung mit dem Anstieg der Aktienkurse zu einem Anstieg des Konsums im Jahr 2013 führen, der um 0,6 % höher ausfällt als bei alleiniger Berücksichtigung der Entwicklung des verfügbaren Einkommens.
In Italien sanken die Hauspreise 2012 um etwa 3 %, aber die bedeutendste Zahl ist der Rückgang der Verkäufe, der sich in konstantem Tempo fortsetzt. Nach Angaben der Agenzia del Territorio ging der Verkauf von Wohneinheiten im dritten Quartal 2012 um 26,8 % j/j (auf 95.951 Einheiten) zurück, nach -25,3 % im zweiten Quartal und -19,6 % im ersten. Der Rückgang war in den nördlichen und zentralen Regionen besonders ausgeprägt (-29,6 bzw. -28,2 %) und im Süden etwas begrenzter (-22 %).
In unserem Land stellt das Haus nach wie vor einen wichtigen Teil des Haushaltsvermögens dar. Nach Angaben der Bank von Italien bestanden Ende 2011 84 % des von Haushalten gehaltenen Sachvermögens aus Eigenheimen mit einem Gesamtwert von 5.027 Milliarden Euro. Seit Mitte der XNUMXer-Jahre ist der Wert des Wohnungsvermögens zu aktuellen Konditionen nahezu ununterbrochen gewachsen.
Die Umfrage Ende 2012 zu den Immobilienpreisen in den wichtigsten Industrieländern zeigt einen Trend mit zwei Geschwindigkeiten. An der Spitze der Steigerungsrangliste steht Hongkong, wo die Preise im Laufe des Jahres im Vergleich zum Vorjahr um 21,8 % gestiegen sind und jetzt 86,8 % höher sind als Ende 2007 (Jahr, in dem der Immobilienmarkt begonnen hat, die ersten wichtigen Zahlen zu zeigen). Anzeichen einer Verlangsamung), gefolgt von Österreich mit +10,1 % im Jahresvergleich und Südafrika, wo die Preise in einem Jahr um 5 % gestiegen sind. Die interessantesten Daten stellen jedoch die vierten Plätze der Vereinigten Staaten dar, die Ende 2012 einen Anstieg von etwa 4 % verzeichneten. In letzterem Land, einem der am stärksten vom Platzen der Immobilienblase betroffenen Länder, sind die Preise jetzt 20,5 % niedriger als 2007. Der untere Teil der Rangliste wird stattdessen erstmals vollständig von europäischen Ländern besetzt: Spanien auf dem letzten Platz, der im Laufe des Jahres einen entscheidenden Rückgang der Notierungen verzeichnete (-9,3 %), wodurch die Preise um 24,3 % unter den Höchststand von 2007 fallen; gefolgt von den Niederlanden (-6,8 %) und Irland, wo die Preise weiter fallen (-5,7 %), obwohl sie jetzt fast halb so hoch sind wie 2007. Die italienischen Immobilienpreise sind ebenfalls gesunken (etwa -3 %). Im unteren Mittelteil des Rankings tauchen die Risikoländer des sogenannten „Japanischen Syndroms“ (Frankreich und Großbritannien) auf, also solche, in denen es kein echtes Platzen der Blase gegeben hat und wahrscheinlich auch nicht geben wird, aber welche riskieren, einen Weg, genau den japanischen, eines langsamen, aber anhaltenden Preisrückgangs einzuschlagen.
Unter den europäischen Ländern stellt Deutschland weiterhin eine Ausnahme dar; Nachdem das Land während der gesamten Wachstumsphase der Immobilienpreise praktisch keine Schwankungen verzeichnete, verzeichnete es seit 8,8 +2007 % und zwischen 2,7 und 2011 +2012 %. Für Deutschland ist das Risiko einer Blasenbildung jedoch noch weit entfernt; Der Vergleich der Preise mit den marktüblichen Über-/Unterbewertungsindikatoren (langfristiger Durchschnitt der Preis-/Miet- und Preis-/Einkommensverhältnisse) zeigt eine Unterbewertung von rund 17 %. Im Gegenteil, der Hongkonger Markt (um etwa 69 %, auch aufgrund des fehlenden Angebots), der kanadische Markt (78 %, wenn mit dem ersten Index gerechnet, 34 % mit dem zweiten), der australische, der französische und der erheblichen Rückgang der Notierungen, die der Niederlande und Spaniens. In Irland hat der erhebliche Rückgang der Notierungen den Markt um 5 % unterbewertet, während in Italien die Überbewertung der Notierungen 12 % beträgt, gemessen am Preis-Einkommens-Verhältnis, und fast null, wenn man den Vergleich anstellt mit dem Preis-Miet-Verhältnis. Schließlich zeigte der Markt in China, einem Land, in dem in den letzten zwei Jahren Ängste vor einer sich aufblähenden Blase bestanden, 2012 Anzeichen einer Stagnation (-0,5 %) und ist im Allgemeinen immer noch unterbewertet.
