Das sechste Quartal in Folge war der Beitrag der Binnennachfrage zum Wachstum der italienischen Wirtschaft um fast einen Prozentpunkt negativ. Von diesem vom Wachstum abgezogenen Punkt erklären die öffentlichen Ausgaben 0,1 %, die Investitionen 0,2 %, während zwischen Juli und September der negative Beitrag des privaten Verbrauchs 0,6 % betrug.
Betrachtet man die Performance der einzelnen Produktkomponenten, so fällt die Schwäche auf, die die italienischen Haushaltsausgaben besonders stark trifft. In der Rezession 1992-93 erreichte der Verbrauchsrückgang 3,7 %, 2008-09 stoppte er bei 2,5 %, während er sich im dritten Quartal des laufenden Jahres 5 % näherte.
Der starke Rückgang der privaten Ausgaben ist das Ergebnis der Verschlechterung der allgemeinen Bedingungen der italienischen Haushalte mit der Verschlechterung des Arbeitsmarktes und dem daraus resultierenden Kaufkraftverlust. Allerdings ist auch der Konsum von der deutlichen Verschlechterung des Vertrauensklimas betroffen, das noch intensiver erscheint, als man es sich angesichts der Rahmenbedingungen vorstellen kann. In den letzten neun Monaten hat der Verbrauchervertrauensindex mehr als 10 Punkte verloren und sich auf dem niedrigsten Stand seit 1996 stabilisiert.
Das sich verschlechternde Klima des Vertrauens und die anhaltenden Spannungen in Bezug auf die wirtschaftliche Situation der italienischen Haushalte signalisieren das Risiko eines weiteren Rückgangs der privaten Ausgaben. Im Durchschnitt des Jahres 2012 könnte der Verbrauch um etwa 4 % zurückgehen. Dies wäre der stärkste Rückgang seit dem Zweiten Weltkrieg, als der Verbrauch in Italien angesichts der außergewöhnlichen Situation sogar um 40 % pro Jahr zurückging.
Die Konsumschwäche bremst das Wachstum in Italien
Die kürzlich von Istat veröffentlichten Daten bestätigten, was sich bereits in den vergangenen Monaten abgezeichnet hatte: Die aktuelle Rezession, weniger intensiv, aber länger als die vorherige, hat ihren Ursprung in der Schwäche der Binnennachfrage, die die Unternehmensinvestitionen, aber besonders stark die Haushalte betrifft Verbrauch.
Der Beitrag der Nettoauslandsnachfrage zum Wirtschaftswachstum blieb vor allem aufgrund des Rückgangs der Importe positiv. Zwischen Juli und September stiegen die Exporte im Vergleich zum Vorquartal um 0,5 %, während die Importe um 1,4 % zurückgingen. Allerdings ist die Verlangsamung der Exporte offensichtlich. In den ersten neun Monaten des Jahres 2012 betrug das durchschnittliche Quartalswachstum +0,4 %, die Hälfte des Wachstums von 2011 und etwa ein Achtel des Wachstums von 2010.
Im sechsten Quartal in Folge war der Beitrag der Binnennachfrage ohne Lagerbestände jedoch mit fast einem Prozentpunkt negativ. Von diesem vom Wachstum abgezogenen Punkt erklären die öffentlichen Ausgaben 0,1 %, die Investitionen 0,2 %, während der negative Beitrag des privaten Verbrauchs 0,6 % entspricht. Zwischen Juli und September gingen die Ausgaben der italienischen Haushalte im Vergleich zu den vorangegangenen drei Monaten real um 1 % zurück. Der Rückgang der Investitionen betrug 1,4 %. Ohne Preisänderungen kehrte der Konsum auf die Werte von 2000 zurück, zwölf Jahre zurückliegend, die Investitionen fielen auf das Niveau von 1997, fünfzehn Jahre zurückliegend.
Auch wenn der Rückgang der Investitionen auf den ersten Blick breiter erscheint, wenn man betrachtet, was mit den Komponenten des BIP über einen langfristigen Horizont passiert, ist am auffälligsten die Schwäche, die die Ausgaben der privaten Haushalte betrifft. Bei den Investitionen wurden tatsächlich in allen jüngsten Rezessionen Rückgänge verzeichnet, die größer als die aktuellen sind. 1993 stoppte der Rückgang der Investitionen bei knapp 13 %, während er sich 2009 14 % näherte, verglichen mit -9,8 %, die zwischen Juli und September dieses Jahres verzeichnet wurden.
Der historische Vergleich für den Verbrauch ist anders. Im Jahr 2009 hatte der Rückgang der Haushaltsausgaben in der ersten Jahreshälfte mit einem Rückgang von 2,5 % gegenüber dem Vorjahr seinen Tiefpunkt erreicht. In der Rezession 1992-93 erreichte der Rückgang 3,7 %, während sich der Rückgang zwischen Juli und September dieses Jahres auf Jahresbasis 5 % näherte.
Verbraucher zunehmend entmutigt
Der starke Verbrauchsrückgang ist zweifellos auf die Verschlechterung der allgemeinen Lebensbedingungen italienischer Familien zurückzuführen. Zuallererst wiegt die Verschlechterung des Arbeitsmarktes mit dem daraus resultierenden Verlust an verfügbarem Einkommen. Die Arbeitslosenquote hat 11 % überschritten. Die Zahl der Erwerbstätigen hat sich zwar in den letzten Monaten auf Werten unter 23 Millionen stabilisiert, bleibt aber über 600 Einheiten unter dem in den Monaten vor Beginn der Rezession erreichten Maximum. Zu einer nach wie vor niedrigen Beschäftigungsquote kommt eine besonders enttäuschende Gehaltsdynamik hinzu. In den ersten zehn Monaten des Jahres stiegen die Stundenlöhne um 1,5 %, weniger als die Hälfte des Anstiegs wirkte sich auf die Inflationsrate aus.
Infolgedessen nimmt die Kaufkraft der italienischen Verbraucher weiter ab. Nachdem das real verfügbare Einkommen nach Schätzungen der Bank von Italien zwischen 2007 und 2011 um etwa 5 Prozentpunkte gefallen war, wird in diesem Jahr mit einem stärkeren Rückgang als 2009 gerechnet, als es um 2,5 % zurückging. Damit hätten italienische Familien Ende 2012 mehr als 8 Prozentpunkte an Kaufkraft im Vergleich zu den Jahren vor der Krise verloren.
Zudem geht mit einer eher prekären Einkommenssituation eine komplex gewordene finanzielle Situation einher. Zwischen dem zweiten Quartal 2012 und dem entsprechenden Vorjahreszeitraum ist das Finanzvermögen italienischer Familien um mehr als 2 % gesunken, mit einem Wertverlust von fast 100 Milliarden Euro.
Neben Einkommens- und Gerechtigkeitsaspekten ist der Konsum aber auch von einem deutlichen Vertrauensverlust betroffen, der noch intensiver erscheint, als es angesichts der eben beschriebenen Rahmenbedingungen vorstellbar ist. Geht man von 2007 als Referenzbasis für das Jahr 100 aus, hat der Konsum etwa 5 Prozentpunkte verloren, was einem Rückgang von fast 60 % des Realeinkommens, aber nur einem Drittel des Vertrauens entspricht.
Die Verschlechterung des Verbrauchervertrauens wird noch deutlicher, wenn man die Entwicklung der letzten Monate mit der Vergangenheit vergleicht.
Während der vorangegangenen Rezession hat sich das Vertrauen weniger stark verschlechtert. Der Rückgang des Index hatte begonnen, bevor Italien in die Rezession eingetreten war, und die Talsohle wurde erreicht, als die Wirtschaft noch ihre Kontraktionsphase fortsetzte. In etwas mehr als einem Jahr, von März 2007 bis Juli 2008, war das Vertrauen um 15,5 Punkte gesunken, von 108,3 auf 92,8. Nach vollständiger Erholung begann der Index zunächst allmählich wieder zu sinken und verzeichnete dann einen starken Rückgang. In den letzten neun Monaten hat das Vertrauen mehr als 10 Punkte verloren und sich auf dem niedrigsten Stand seit 1996 stabilisiert. Ein so deutlicher Rückgang wurde nur im Jahr 2002 verzeichnet.
Die Besonderheit der aktuellen Situation italienischer Familien wird deutlich im Vergleich zu dem, was in der Wirtschaft passiert. Natürlich wird auch das Vertrauen in das verarbeitende Gewerbe von den allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen beeinflusst, aber die Verschlechterung scheint weniger stark zu sein. Im November blieb der Vertrauensindex im Wesentlichen stabil bei etwa 88, ein Wert, der etwa 15 Punkte unter dem im April letzten Jahres erreichten Höchststand liegt, aber fast 20 Punkte über dem während der vorherigen Rezession erreichten Tiefststand. Der Unternehmenssektor, der möglicherweise von einem internationalen Kontext profitiert, der eine immer noch wachsende Nachfrage darstellt, scheint weniger stark unter der Verschlechterung der allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen zu leiden.
Verbraucher mit geringem Selbstvertrauen, die Arbeit suchen
Die Verschlechterung des Verbrauchervertrauens betrifft alle Komponenten des Index, wenn auch in unterschiedlicher Intensität.
Zunächst einmal entsteht ein volles Bewusstsein für die schwierigen Bedingungen, denen unser Land ausgesetzt ist. In den letzten Monaten blieben die Einschätzungen zur wirtschaftlichen Lage Italiens stabil auf Werten, die den Tiefstständen der letzten 15 Jahre entsprachen, die während der vorangegangenen Rezession erreicht wurden. Die Einschätzungen der italienischen Verbraucher zeigen jedoch vor allem eine tiefe Unsicherheit über die Zukunftsaussichten unseres Landes. Die Erwartungen zur wirtschaftlichen Lage Italiens bleiben auf historisch niedrigem Niveau.
Darüber hinaus zeigt die Lektüre des Index deutlich die große Sorge der italienischen Verbraucher um die wirtschaftliche Situation ihrer Familien. Sowohl die Einschätzungen der aktuellen Lage als auch die Erwartungen an die künftige Entwicklung sind in den letzten Monaten rapide gesunken und haben den niedrigsten Stand seit 1996 erreicht, Werte, die deutlich unter den Niveaus der vorangegangenen Rezession liegen. Auch die Meinung zum Familienbudget hat sich rapide verschlechtert und verlor in einem Jahr fast dreißig Punkte.
Eine Bestätigung der Besonderheit der aktuellen Situation ergibt sich auch aus dem Vergleich zwischen der Entwicklung des Vertrauensindex und der Entwicklung der Arbeitsmarktbedingungen. In den letzten Monaten ging die Verschlechterung des Vertrauensklimas mit einem starken Rückgang der Zahl der Nichterwerbstätigen einher. Diese Beziehung erscheint im Gegensatz zu dem, was normalerweise auftritt. Tatsächlich geht eine Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen im Allgemeinen mit einer Verbesserung des Vertrauens und besseren Zukunftserwartungen einher, was dazu führt, dass diejenigen, die bis dahin außerhalb des Arbeitsmarktes geblieben waren, dort eintreten, um eine Stelle zu suchen. Im Gegenteil, der größere Mangel an Vertrauen in die Verbesserung der wirtschaftlichen Bedingungen führt normalerweise dazu, dass die Menschen den Arbeitsmarkt verlassen und in die Nichterwerbstätigkeit eintreten, da es schwierig ist, eine neue Stelle zu finden. In dieser Zeit ist genau das Gegenteil passiert.
Immer mehr entmutigte Menschen treten aus der Inaktivität auf den Arbeitsmarkt, aber angesichts der kritischen wirtschaftlichen Bedingungen geraten sie in die Arbeitslosigkeit. Dieser Prozess hat im letzten Jahr über 600 Menschen betroffen. Zwischen Oktober 2011 und Oktober 2012 ging die Zahl der Nichterwerbstätigen um 611 zurück, während die der Arbeitslosen um 644 zunahm. Der im letzten Jahr zu verzeichnende Anstieg der Arbeitslosenquote erklärt sich daher fast vollständig aus diesem Phänomen. Ohne den Übergang von 600 Nichterwerbstätigen auf den Arbeitsmarkt wäre die Arbeitslosenquote im Wesentlichen unverändert auf dem Niveau von unter 9 % geblieben, das Ende letzten Jahres verzeichnet wurde. Die Gründe für diese radikale Verhaltensänderung liegen gerade in der Verschlechterung der wirtschaftlichen und finanziellen Lage italienischer Familien. Einkommensrückgang und Vermögensverlust drängen viele Menschen in den Arbeitsmarkt, da sie es sich nicht mehr leisten können, nicht erwerbstätig zu bleiben.
Die deutliche Verschlechterung des Vertrauensklimas signalisiert zusammen mit der anhaltenden Verschlechterung der wirtschaftlichen und finanziellen Lage der italienischen Haushalte das Risiko eines weiteren Rückgangs der privaten Ausgaben. Im Durchschnitt des Jahres 2012 könnte der Verbrauch um etwa 4 % zurückgehen. Um einen größeren Rückgang der Ausgaben der italienischen Haushalte festzustellen, müssen wir in die Jahre des Zweiten Weltkriegs zurückgehen, als der Verbrauch angesichts der außergewöhnlichen Situation um bis zu 40 % pro Jahr zurückging.
