Was ich zu sehen scheine, ist ein potenziell großer Fortschritt in den europäischen Institutionen, insbesondere in der Rolle der Kommission. Dank der Notlage scheint es ex post fast so, als hätten Christine Lagarde und Ursula von der Leyen vielleicht unwissentlich ein Teamspiel gespielt. Donnerstag, der 12., mit seiner Rede, die vielen unvorsichtig erschien, Lagarde zeigte, was ohne EU-Unterstützung passiert wäre: Bei seinen Worten, dass die EZB keinen Helm gegen die Erhöhung des Spreads tragen würde, gerieten die Märkte in einen wahnsinnigen Strudel, der ganz Europa und insbesondere Piazza Affari mit einem Minus von 16% ein wenig abstrafte.
Und an diesem Punkt musste zusätzlich zu den späten Korrekturen der EZB die Unterstützung von einer anderen Institution kommen. Tatsächlich erklärte von der Leyen am Freitag, den 13. ungeachtet der Kabalen, dass die EU allen ihren Mitgliedern helfen werde, vor allem Italien, das an vorderster Front steht, da es ihm nicht an Haushaltsflexibilität mangelt und konkrete Hilfe zur Überwindung der Corona-Pandemie. In Beantwortung, die Märkte stießen an mit einem Plus von 7 % an der Mailänder Börse und einer spürbaren Reduzierung des Spreads. Daher favorisierte Lagarde wie bei einer Achterbahn den abrupten Abstieg und von der Leyen forcierte den (teilweisen) Aufstieg. Aber ist es möglich, dass diese Fakten Hinweise auf einen wichtigen Wendepunkt sind?
Es ist bekannt, dass die Europäische Union eine unvollständige Union ist, in der 19 der 27 Mitgliedsländer dieselbe Währung teilen, aber es keine fiskalische oder politische Union gibt. Wie von unzähligen unparteiischen Beobachtern (z. B. Paul De Grauwe) berichtet, Diese Situation ist sehr instabil und schafft die Möglichkeit, dass ein von einem exogenen negativen Schock betroffenes Mitgliedsland, das nicht in der Lage ist, sein eigenes Geld zu schaffen, durch einen spekulativen Angriff in die Zahlungsunfähigkeit seiner Staatsschulden gezwungen wird, selbst wenn die makroökonomischen Fundamentaldaten des Landes dies nicht erfordern. Italien ist im Coronavirus-Notstand gezwungen, eine (hoffentlich vorübergehende) Ausgangssperre zu verhängen und die öffentlichen Ausgaben drastisch zu erhöhen, um die Wüstenbildung seiner Wirtschaft zu vermeiden, und befindet sich in genau einem solchen Fall.
Obwohl die Bewältigung der hohen angehäuften Staatsverschuldung eine schwierige Aufgabe ist, muss man sich dessen bewusst sein Der Reichtum der Italiener liegt weit über der Staatsverschuldung und daher sind die makroökonomischen Fundamentaldaten immer noch stabil und geordnete Lösungen für das Schuldenproblem sind möglich. Solche geordneten Lösungen sind leichter durchführbar, wenn die Kontextbedingungen sie begünstigen. Deshalb tat das Staatsoberhaupt gut daran, Europa um Verantwortung und Solidarität für Italien zu bitten.
Die positive Antwort von der Leyens, die sich unserer Meinung nach zumindest mit Berlin und Paris beraten hat, bevor sie zu Wort kam, sorgte für sofortige Erleichterung. Wir müssen sehen, ob und inwieweit nach den Worten die Fakten folgen werden. Dies ist jedoch ein wichtiges Signal. Tatsächlich ist eine andere bekannte Tatsache (vgl. zum Beispiel die historischen Studien von Douglas North) dies Institutionen entstehen vor allem dann, wenn sich ein Staat im Krieg befindet oder Naturkatastrophen oder technologischen Katastrophen gegenüberstehen. Nun, das Coronavirus ist nur eine Naturkatastrophe.
Leider ist es sehr wahrscheinlich, dass die anderen europäischen Länder innerhalb weniger Wochen von dieser Katastrophe in ähnlicher Weise betroffen sein werden wie Italien. Und dann, wenn die Fakten folgen, Zur Bewältigung von Krisen muss ein echter EU-Haushalt geschaffen werden. Wenn dies geschieht, ist dies der erste konkrete Schritt in Richtung Fiskalunion, den das europäische Projekt braucht. Der Weg wird vermutlich steinig sein, aber schon dieser erste Schritt könnte dazu beitragen, den Unmut vieler europäischer Bürgerinnen und Bürger aus der unschlüssigen Hoheitsschmeichelei zu nehmen. Und es wäre keine triviale Angelegenheit.
Wenn wir vergleichen, was in dieser Hypothese in Europa passieren könnte, wenn wir über den Atlantik schauen, wäre das Szenario für den alten Kontinent günstig. Tatsächlich würde Europa dank seines Wohlfahrtsstaates und der effektiven nationalen Gesundheitsdienste, die er für alle Bürger gewährleistet, mit gebrochenen Rippen (eine echte demografische und wirtschaftliche Belastung), aber mit einem erheblichen institutionellen Wachstum aus der Krise hervorgehen. Andererseits mit seinem privaten Gesundheitssystem, das nur auf einen Teil der Bevölkerung beschränkt ist Die USA könnten aus der Coronavirus-Krise hervorgehen mit weit schwerwiegenderen Folgen.
