Enel hat einen aggressiven Geschäftsplan für 2019-2021 vorgelegt. Mehr Wachstum, mehr Erneuerbare, mehr Investitionen, mehr Dividenden und stabile Schulden bei leicht sinkenden Fremdkapitalkosten. Nach dem aktiven Portfoliomanagement, das es ermöglichte, rund 8 Milliarden für Akquisitionen (zuletzt Elettropaulo) wiederzuverwenden, wird das Wachstum nun organisch sein. Auf Open Fibre, das einzige Netz für TLCs, die Vereinbarung mit Telecom Italia, antwortet Enel: „Lasst uns den Ausgang der unendlichen Saga von Telecom abwarten, alles andere ist Spekulation“. Dann eine deutliche Bestätigung: „Wir werden Open Fiber nie verlassen, wir sehen große Geschäftsmöglichkeiten für Glasfaserkonvergenz, sogar in Südamerika.“ Abschließend die Zusammenfassung: „Wir sind gegen nichts, was dem Faserplan für Italiener hilft“. Dagegen wurde „Fiktionsfinanzierung“ abgelehnt. Dies ist im Wesentlichen die Botschaft, die Mailand an den Markt gesendet hat, der es mit einem begrüßt hat Aktiensprung an der Börse.
Die Gruppe bestätigt und beschleunigt daher die bereits im vorherigen Plan skizzierten Stärken: Fortschritte bei der Dekarbonisierung und Digitalisierung, aber auch größere Aufmerksamkeit für den Kundenservice (4,8 Milliarden Investitionen). Und es zielt darauf ab, a zu erreichen starke Verbesserung des Ebitda (+3,2 Mrd.) getrieben durch erneuerbare Energien (+1 Mrd.) gegenüber Investitionen in grüne Energie, die in diesem Zeitraum um 1 Milliarde auf 10,6 Milliarden gewachsen sind. Verschuldung stabil bei 41,8 Milliarden im Jahr 2021. Das ordentliche Nettoergebnis wird auf 4,1 Milliarden im Jahr 2018 und 5,6 Milliarden im Jahr 20121 prognostiziert. +0,28%) am Ende des Zeitraums. Neu ist, dass Enel das Wachstum des Kupons von Jahr zu Jahr festgelegt hat und nun die Auszahlung für die nächsten drei Jahre mit 2018 % bestätigt.
STEIGENDE DIVIDENDE
„Wir haben großes Vertrauen in die Erreichung unserer Ziele“ und „unser Geschäftsmodell erlaubt es uns, diese Sicherheit zu geben“. So antwortete Francesco Starace auf die Frage nach den Gründen für die angekündigte Nachricht mit der Entscheidung, für die gesamte Laufzeit des Plans eine Mindestdividende pro Aktie sicherzustellen. "Es ist das erste Mal, dass wir dank eines nachhaltigen und robusten Systems eine solche Sicherheit über einen Zeithorizont von drei Jahren geben", kommentierte Starace, der das Bild der Aktivitäten in der Welt als stabiler sieht und auf 72 zählen kann % des Ebitda garantiert durch stabile und langfristige Verträge.
Der für 0,28 angegebene Mindestcoupon von 2018 Euro geht auf über 0,32 € im Jahr 2019, 0,34 € im Jahr 2020 und 0,36 € im Jahr 2021 mit einem gewichteten jährlichen Wachstum von rund 9 Prozent. „Warum geben wir diese Garantie? Wir wussten auch in den vergangenen Jahren, wie unser Wachstumskurs aussehen würde, aber jetzt haben wir viele Risikobereiche ausgeräumt, wir haben 2 Länder in Verhandlungen über eine Vertriebsregulierung, wir fühlen uns sehr stark für die nächsten Jahre. Wechselkursschwankungen werden auftreten, aber wir haben im Laufe der Jahre bereits erhebliche negative Auswirkungen auf die Wechselkurse erlebt.“
EBITDA UND CAPEX
Enel erwartet über den Dreijahreszeitraum (das Mandat von Francesco Starace läuft 27,5 aus) Gesamtbruttoinvestitionen von 2020 Milliarden. Das erwartete Ebitda-Wachstum beträgt 20 %. Das heißt, es wird vorübergehen von 16,2 Milliarden im Jahr 2018 auf 19,4 Milliarden im Jahr 2021. Zusammen mit den Netzen und Dienstleistungen für die Kunden sind die erneuerbaren Energien immer noch die treibende Kraft, da von hier aus eine weitere Milliarde Marge eintreffen sollte: 1 werden 2021 % der von Enel weltweit erzeugten Energie emissionsfrei sein, gegenüber den erwarteten 62 % Jahresende.
OPEN FIBRE, DAS NETZ UND TELECOM ITALIA
Es ist ein heißes Thema und Analysten haben gefragt, wie sich das Projekt für ein einzelnes Open Fiber-Telecom Italia-Netzwerk auf das erwartete Eigenkapital für OF auswirken wird. Auf dem Tisch liegen derzeit die von der Regierung im Parlament geforderte Änderung und die Hypothese einer Rab-Modellvergütung (regulierte Vermögensbasis) im Einklang mit den von den Sektorbehörden regulierten Aktivitäten. Die Antwort von Francesco Starace fiel weniger drastisch aus als in der Vergangenheit (als er von einem „Corporate Huddle“ sprach): „Open Fiber ist ein Unternehmen, dessen Mission es ist, das gesamte Land in den nicht wettbewerbsfähigen AB-, Markt- und CD-Bereichen zu verkabeln. Und das in einer bemerkenswerten Geschwindigkeit. Alles, was diese Mission schneller macht, gefällt uns. Den Rest wissen wir nicht wir müssen auf die Ergebnisse dieser ewigen Saga von Telecom Italia warten, wir hoffen, Sie finden Frieden und es gibt eine Einigung zwischen den Partnern. Alles andere ist Spekulation und wenn man bedenkt, dass es sich um börsennotierte Unternehmen handelt, ist leeres Gerede nicht sinnvoll.“ Enels Nummer eins fügte dann jedoch hinzu: "Wir werden Open Fiber nie verlassen weil es nicht in unseren Seilen liegt, es zu tun. In der Konvergenz mit Glasfaser sehen wir große Geschäftsmöglichkeiten, auch in Südamerika.“ Trotz der Flut von Fragen geht Starace nicht weiter. Er bittet jedoch um Anerkennung der von Of geleisteten Arbeit, „wir sind sehr zufrieden mit der Leistung, die unsere Erwartungen übertrifft“.
Im neuen Geschäftsplan von Enel wird erwartet, dass Open Fiber – das, wie wir uns erinnern, zu 50 % zusammen mit Cdp kontrolliert wird – erreicht wird ein Ebitda von rund 350 Millionen Euro bis 2021 mit einer Abdeckung von 19-20 Millionen Objekten bis 2023.
AKQUISITIONEN UND RÜCKKÄUFE
Enel konzentriert sich nicht auf große M&A-Operationen, sondern auf kleinere Operationen, erklärte Francesco Starace. „Wir glauben, dass mittelgroße Akquisitionen – so präzisierte er – ein Potenzial in der Größenordnung von Elettropaolo werden könnten, und wir sehen den Rückkauf als Potenzial. Wir glauben nicht, dass große Fusionen oder Übernahmen in Zukunft sinnvoll sein werden.“ Und er fügte hinzu: „In den nächsten drei Jahren werden wir mehr erwerben als verkaufen. Das Verhältnis wird nicht so ausgeglichen sein.“ Abschließend Endesa: "Es ist ein großartiges Unternehmen und wir sind glücklich, wir ändern unsere Ansicht nicht."
INVESTITIONEN UND ITALIEN
„Es ist völlig neutral“, ob der Anteilseigner von Enel das Wirtschaftsministerium oder die CDP ist, sagte Francesco Starace zu denen, die ihn um eine Stellungnahme zur möglichen Übertragung der Anteile in die Hände des Staates baten. Er erinnerte jedoch daran, dass es Entflechtungsregeln gibt, die 2006 den gegenteiligen Schritt erforderten, nämlich die Übertragung des Anteils von CDP (ebenfalls Eigentümer von Terna) an der Stromgruppe auf die MEF. Allerdings bleibt das Thema Investitionen in Italien auch nach dem „Kontrollraum“, mit dem der Palazzo Chigi vor einigen Monaten um Hilfe bei den öffentlichen Spas bat, aktuell. "Während dieses Treffens - erinnerte sich der CEO von Enel auf eine Frage hin - wurden wir gefragt, was die Investitionspläne seien, nicht um sie in Italien zu beschleunigen".
Und die Pläne sehen vor, stellte Finanzvorstand Alberto De Paoli klar: „7,7 Milliarden Euro bis 2021 und damit rund 300 Millionen Euro für die Effizienz von Eigentumswohnungen Wir werden etwa 8 Milliarden investieren die mit dem Plan 2018-2020 übereinstimmen, gibt es keine Änderungen". Die Neuerung betrifft vor allem den Energieeffizienzprozess von Eigentumswohnungen, der jedoch weiterer technischer und gesetzlicher Vorgaben bedarf. Derzeit besteht die Idee darin, Energieeffizienzdienstleistungen anzubieten, indem man sich als Käufer von Steuergutschriften (vom Staat anerkannte Prämien) anbietet. Starace schätzte jedoch die Tatsache, dass CDP den Schwerpunkt seines Plans auf die industrielle Seite verlagert hat und nicht auf die strengere finanzielle.
ERNEUERBARE ENERGIEN, NETZWERKE UND ELEKTROMOBILITÄT
Das Wachstum der erneuerbaren Energien wird 42 % der Investitionen (10,6 Milliarden) absorbieren und sich zu 70 % auf Windkraft und zu 28 % auf Solarenergie konzentrieren. Der Großteil dieser Summe wird in Nord- und Südamerika investiert (insgesamt 67 %), während 6 % der Investitionen nach Italien und 14 % nach Spanien-Portugal gehen. „Die Auswirkungen der erneuerbaren Energien in Italien und Spanien werden preislich langsamer ausfallen. In Italien gibt es keine langfristigen PPA-Verträge (Power Purchase Agreement) mit einer Laufzeit von 15 oder 20 Jahren, weshalb wir konservativer sind“, erklärte Starace.
Weitere 40 % der Investitionen gehen an Digitalisierung von Vertriebsnetzen (11,1 Milliarden). Hier werden Italien und Spanien eine wichtige Rolle spielen, da Italien 44 % der geplanten Ausgaben übernehmen wird und Spanien 17 %.
Das andere wichtige Kapitel ist das von Elektromobilität: mit Enel X Die Zahl der Ladestationen, die Enel weltweit installieren will, wird von 48.000 auf 455.000 steigen (39 % Italien, 27 % Südamerika und 21 % Iberia).
