Sparer, die es lieben, an den Märkten nach attraktiven Renditen Ausschau zu halten, bekamen heute Morgen die Bestätigung Hinter den hohen Renditen steht ein starkes Risiko. So stark, dass es oft die Kerze nicht wert ist, wie sich Zehntausende Kunden italienischer Banken erinnern, die damals auf die unglückliche Idee des Puttens kamen Argentinische Tango-Anleihen. Diesmal wurde der Blitz aus heiterem Himmel vom Präsidenten/Sultan der Türkei, Reccep Tayyp Erdogan, geworfen, der nicht zögerte, den Gouverneur der Zentralbank, der mit einer strengen Politik bedeutende Erfolge gegen die Inflation erzielt hatte, auf der Stelle zu stürzen. Doch als der Banker Naci Agbal beschloss, die Zinsen auf bis zu 19 Prozent zu erhöhen, um die Währung gegenüber dem Dollar zu verteidigen, der Währung, in der die Unternehmen des Landes hoch verschuldet sind, hatte Erdogan keine Zweifel daran, die Trendwende einzuleiten. Unabhängig von den Folgen: -12% am Montagmorgen die Lira, wieder über 8 gegenüber dem Dollar, der Index der Istanbuler Börse -9,4%, noch schlimmer -17,5% der ETF auf Türkiye an der Nasdaq gehandelt.
Ein schlechter Scherz für die Bankschatzmeister, die gelernt hatten, dem Gouverneur Naci Agbal zu vertrauen, der dank der Politik in wenigen Monaten knapp 5 Milliarden Dollar an die türkische Börse gebracht hatte, investiert von Managern, die von einer hervorragenden Leistung der Wirtschaft beeindruckt waren des Bankiers, den Erdogan im November ernannt hatte, um einen Zusammenbruch zu vermeiden. Noch schlimmer war es für japanische Sparer. Ja, dieses Mal scheinen sie die Opfer der plötzlichen Trendwende in der türkischen Finanzwelt gewesen zu sein, gemessen an dem Ausverkauf, der heute Morgen den Nikkei traf. Kein Wunder, warum die Japaner, ein bisschen wie die Italiener, die niedrigsten öffentlichen Finanzen der Welt haben (über 220 % des BIP gegenüber etwa 160 % unseres BIP) zusammen mit robusteren privaten Ersparnissen, die etwa einem Viertel der Gesamtsumme entsprechen. Es ist daher nicht verwunderlich, dass Privatpersonen von Rising Sun, verärgert über die von Banken und Versicherungen gezahlten Negativzinsen, versucht haben, in einem Land mit zweistelligen Renditen Geld zu verdienen. Unglücklicherweise wird der Horizont für die Schwellenländer erneut durch Probleme getrübt Aufwärtsdruck auf die US-Zinsen was das Gleichgewicht der Länder gefährdet, die am stärksten bei der US-Währung verschuldet sind.
Kurz gesagt, einer droht ähnliches Szenario wie 2013, gerieten die Schwellenländer angesichts des Taperings (dh der selektiven Erhöhung) der US-Zinsen in eine Krise. Diesmal könnte es in Wahrheit besser laufen: Ein stärkerer Dollar könnte sogar Exporte in die USA begünstigen und die Liquidität in den Taschen der Verbraucher ausnutzen. Um jedoch keine bösen Überraschungen zu erleben, ist es besser, sich Ländern zuzuwenden, die weniger an Dollarschulden gebunden sind. Kurz gesagt, Mexiko ist besser als Brasilien auch Protagonist einer starken Rallye in den letzten Monaten. Oder, noch besser, konzentrieren Sie sich auf Fonds und ETFs, die an den MSCI Emerging Markets Index gebunden sind, der 26 Länder (einschließlich der Türkei) umfasst, aber zu zwei Fünfteln an China gebunden ist, gefolgt von anderen soliden Märkten wie Taiwan und Südkorea. Die Datumsperformance liegt bei rund +3,5 %, dank der Unterstützung von Hongkong +9 %, Seoul +5 %, Mumbai +8 %. Der Beitrag der brasilianischen Börse war negativ: -5 %.
