Es gibt keinen besonderen Grund, den Rückgang der Preislisten in der ersten Sitzung des zweiten Quartals zu rechtfertigen. Aber sowohl an der geopolitischen als auch an der finanziellen Front hat der Markt erkannt, dass die Zeit für Vorsicht gekommen ist, und wartet darauf, dass die Quartalsberichte neuen Sauerstoff für den Bullen garantieren. Die US-Märkte warten auf das Ergebnis des bevorstehenden Besuchs von Präsident Xi Jinping, seines ersten direkten Kontakts mit Donald Trump. Unterdessen versuchen sie, einen Preis für das Risiko Nordkoreas abzuschätzen.
Derweil kehrt der Schatten des Terrorismus zurück, um den Optimismus der Europäer in St. Petersburg zu verdunkeln, die sich bereits auf den Endspurt der französischen Präsidentschaftswahlen konzentrieren, wahrhaftig à bout de souffle zu leben. Dabei scheinen die Märkte stärker als erwartet unter der Kürzung der Käufe durch die EZB zu leiden und vernachlässigen stattdessen die guten Daten aus der Realwirtschaft und der Beschäftigung.
Kurz gesagt, viele kleine Details eines Bildes, das weniger brillant und lebendig wirkt als das Debüt von Trumponomics vor mehr oder weniger 100 Tagen. Aber in großer Bewegung und in der Lage zu überraschen. Gestern hat die Wall Street den Wert von Tesla gegenüber Ford überholt und die Vitalität des Systems bestätigt.
Endlich dämmert es ein Schimmer des Ausstiegs aus der Krise der venezianischen Banken, die letzte Etappe der Tortur des italienischen Finanzwesens. Schade, dass der Spread, der auf über 200 Basispunkte gestiegen ist, daran erinnert, dass Italien der Crockpot der Eurozone bleibt, der im Falle eines heftigen Schocks aus Frankreich am anfälligsten ist.
TOKYO HÄLT UNTEN, ÖL UNTEN
Vorsicht dominiert auch auf aktiven asiatischen Listen. Heute sind die Börsen in China, Hongkong und Taiwan wegen Feiertagen geschlossen. Auch die indische Börse hält an. Das schwache Tokio, das in der letzten Phase satte 1 % nachgab, wurde wie üblich durch das Rennen um den Yen gebremst, der in Momenten politischer Spannungen die sichere Hafenwährung par excellence ist.
Die Aktien von Hyundai (-2,9%) und KIa Motors verlieren in Seoul an Boden: China hat als Vergeltung für die Stationierung von US-Raketen gegen Pjöngjng den Kauf koreanischer Autos gekürzt.
Neue Ohrfeige für Toshiba (-9%) am Vorabend des Treffens zwischen dem Top-Management des von der Atomkrise überwältigten Giganten und den Gläubigern.
Öl verlangsamt sich auch nach der Erholung der libyschen Produktion und der Verdopplung der Aktivität von US-Schieferölquellen im Vergleich zum Vorjahr. Brent wurde heute Morgen bei 53,12 Euro gehandelt, WTI-Rohöl knapp über 50 Dollar. Auf der Piazza Affari Eni -1 %, Tenaris -0,3 %. Sprung von Saipem (+3,3 %).
LECKIGES SITZEN FÜR DIE WALL STREET
Tag der Niedergänge an der Wall Street in Erwartung des Trump-Gipfels mit dem chinesischen Präsidenten. Der Dow Jones Index verlor 0,06 %, der S&P 500 0,15 %, Nasdaq - 0,29 %.
Der Dollar ist gegenüber dem Euro bei 1,067 flach. Die Rendite des 10-jährigen Treasury Bill fiel von 2,33 % zum Handelsschluss auf ein Fünf-Wochen-Tief von 2,38 %. Auf der anderen Seite Verkäufe von Staatsanleihen mit kürzeren Laufzeiten, mit einer daraus resultierenden Abflachung der Renditekurve.
Zweiter Aufwertungstag in Folge von Gold auf 1.253 Dollar: Heute Morgen ist es wieder auf 1.257 Dollar gestiegen.
TESLA IST MEHR WERT ALS FORD, THUD OF GM
Die Aufmerksamkeit des Marktes dominiert die Verlangsamung in der Autoindustrie. Nach der langen Rallye ist der Vierradmarkt in den USA stark rückläufig, begleitet von einem starken Anstieg der Insolvenzen auf Ratenkauf. Die Titel der Detroit Bigs zahlen dafür.
General Motors fällt um 3,4 %, Ford um 1,7 %, überholt von Tesla (+6,7 %), in sehr starker Beschleunigung nach dem Anstieg der Fahrzeugauslieferungen im Quartal: 25.418 Einheiten (+69 % im Vergleich zum Vorjahr) gegenüber 23.200 von Goldman Sachs erwartet. „Schlechte Zeiten für Shortville“, also für Bären, twitterte Elon Musk. Zu heutigen Preisen ist der Hersteller von Luxus-Elektroautos 48 Milliarden Dollar wert gegenüber 45 für Ford.
AUCH DER FIAT CHRYSLER BUMST, ABER ES IST BOOM IN ITALIEN
Der Zusammenbruch des US-Marktes traf auch Fiat Chrysler (-4,8%), schlechteste Aktie an der Börse, trotz der guten Verkaufsergebnisse in Frankreich und Spanien, bestätigt, bei geschlossener Börse, durch die hervorragende Performance in Italien: + 21,3 %, mit einem Marktanteil von 30,14 % gegenüber 29,35 % im März 2016. Im Ranking der zehn meistverkauften Autos im März platziert der Konzern sieben Modelle aus den Top Ten des Rankings.
Aber der Rückgang auf dem amerikanischen Markt belastete die Aktie: Die Überseeverkäufe gingen im März in Nordamerika um 5 % zurück, während ein prognostiziertes Wachstum von 0,4 % zu verzeichnen war.
ELKANN NIMMT DAS TROMMELMODELL ZUM EINKAUFEN AN
Exor, das Finanzunternehmen im Herzen des Agnelli-Imperiums, hat sich entschieden, das Tamburi-Modell zu übernehmen. Die Holding, die John Elkann in einem Interview mit der Financial Times vorwegnahm, beabsichtigt, eine Reihe von Käufen von Minderheitsbeteiligungen an kleinen und mittleren italienischen Unternehmen nach dem von Tip entwickelten Erfolgsmodell zu starten: ein Unternehmen mit starker Exportorientierung, mit solides und entschlossenes Management oder Eigentum und ein klar definierter Wachstumsplan. Als Beispiele nennt Elkann Eataly, Moncler und Technogym.
Exor beabsichtigt daher, am Vorabend des Quartalsabschlusses wieder in Italien zu investieren, aber mit einer anderen Haltung als in der Vergangenheit, als der Fußabdruck von Fiat in der italienischen Wirtschaft das Signal einer Hegemonie war, die der Vergangenheit angehört, betont Elkann selbst. „Die historische Wahrnehmung von Fiat hat sich inzwischen in Italien geändert“, sagte der Anwaltserbe. Exor kann eine wichtige Rolle dabei spielen, das Debüt und den Start mittelständischer Unternehmen auf dem amerikanischen Markt zu fördern, betont Elkann.
MAILAND -1,2 %, EUROPA LEIDET UNTER DER REDUZIERUNG VON QE
Mehr als die Bombe in der St. Petersburger U-Bahnhatte der Rückgang der Wertpapierkäufe durch die EZB wohl den größten Einfluss auf den Rückgang an den europäischen Aktienmärkten. Nach drei Monaten der Aufwärtsbewegung verzeichnete die erste Sitzung der europäischen Finanzwoche einen starken Rückgang.
Unterdessen erreichte der Euro gegenüber dem Dollar mit 1,0650 Dollar ein Drei-Wochen-Tief. Piazza Affari schloss die erste Sitzung der Woche mit roten Zahlen ab und hob eine der schlechtesten Leistungen heute in Europa hervor. Der Ftse Mib Index verlor 1,22 % auf 20.242 Punkte.
Auch die anderen europäischen Märkte waren schwach, Madrid (-1,32 %) ebenso wie Mailand. Etwas besser, aber immer noch im roten Bereich Frankfurt (-0,45 %), nachdem es am Vormittag in die Nähe des Rekords gekommen war. Paris -0,71 % in Erwartung der Fernsehdebatte zwischen den Präsidentschaftskandidaten. London -0,55 %.
Der Einkaufsmanagerindex zeigte, dass die Hersteller in der Eurozone im März Schwierigkeiten hatten, mit der Nachfrage Schritt zu halten, obwohl die Aktivität so schnell anzog wie seit fast sechs Jahren nicht mehr. Der von Markit/Adaci erstellte italienische Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe stieg im März von 55,7 im Vormonat auf 55,0 Punkte und bestätigte damit, dass er deutlich über der 50-Punkte-Schwelle liegt, die Wachstum von Kontraktion trennt.
DER SPREAD ÜBERSTEIGT 200 PUNKTE, KAUFREGEN AM BUND
Eine zu vergessende Sitzung für die italienische Sekundarstufe, die zurückkehrt, um die Verzögerung auf dem Bund zu vergrößern, aber vor allem gegen die spanische Karte besonders bestraft zu sein scheint. BTPs rutschen ab, wobei die 2,32-Jahres-Rendite von 2,30 % am letzten Freitag auf 0,28 % steigt. Die Rendite des Bundes sinkt auf 203 % und der Spread weitet sich um vier Basispunkte auf 2014 aus, den höchsten Stand seit Anfang 136. Die Bono-Prämie gegenüber der deutschen Benchmark endet bei XNUMX Basispunkten.
Der Markt scheint darauf zu setzen, dass das langsame Tempo, mit dem das Qe-Programm ab heute fortgesetzt wird und von 80 auf 60 Milliarden Euro pro Monat sinkt, vor allem die italienischen Benchmarks belasten wird. In der Zwischenzeit wurde die Veröffentlichung sowohl der wöchentlichen als auch der monatlichen Statistiken durch die EZB auf morgen verschoben. In Bezug auf Februar zeigen die neuesten Daten der Zentralbank Zeichnungen von 8,499 Milliarden italienischer Staatsanleihen durch das Eurosystem, wobei die Gesamtsumme auf 96,265 Milliarden steigt.
In einem Interview mit der heutigen Ausgabe von „Expansion“ bezeichnet EZB-Chefvolkswirt Peter Praet den aktuellen geldpolitischen Kurs als noch vollkommen angemessen, da den ermutigenden Signalen von Seiten der Konjunkturumfragen noch das sogenannte „harte Datum“ folgen werde ".
Auch der Anschlag von St. Petersburg belastete den Markt. Der deutsche 0,29-Jahres-Satz ist auf 5 % gesunken, den niedrigsten seit einem Monat, während die Renditen der zwei- und fünfjährigen Benchmarks auf ein Zwei-Wochen-Tief abrutschen. Zudem wird die Rendite der britischen XNUMX-jährigen Anleihe auf den niedrigsten Stand seit Oktober gebracht.
SCHWACHE BANKEN. DIE EZB VERLANGT 6,8 MILLIARDEN FÜR DIE VENEZIANISCHEN REGIONEN
Positive Rauchzeichen von den europäischen politischen Behörden und Regulierungsbehörden, die in den letzten Tagen den Ball in der Hand haben, um die beiden venezianischen Institutionen Popolare di Vicenza und Veneto Banca zu retten. „Alle sitzen an einem Tisch mit dem Ziel, zu einer gemeinsamen Lösung zu gelangen, die effizient, nachhaltig und im Interesse der Finanzstabilität ist – sagte eine Portvoice der Europäischen Kommission – Wir sind zuversichtlich, dass auf dieser Grundlage eine Lösung gefunden werden kann die nächsten Wochen“.
Unterdessen war es nach Popolare di Vicenza die Veneto Banca, die die Konten eines schrecklichen Jahres 2016 schloss: anderthalb Milliarden Euro Nettoverlust im Vergleich zu den 882 Millionen Euro im Jahr 2015. Fast das gesamte Ergebnis ist das Ergebnis von Wertberichtigungen Kredite und sonstige Vermögenswerte in Höhe von 1,29 Milliarden (+58,7 % gegenüber dem Vorjahr). Die Risikovorsorge hat sich auf 433 Millionen mehr als verdreifacht. Auf operativer Ebene beträgt der Verlust der Gruppe, die nach den Jahren der Größe unter der Führung von Vincenzo Consoli in Staub gelandet ist, 177 Millionen.
Bloomberg schreibt, dass die EU-Aufsichtsbehörde eine Finanzspritze von 6,8 Milliarden (2 mehr als erwartet) für die beiden Banken fordert. Schlechter Tag für Banken, nicht nur in Italien. Der europäische Stoxx-Index des Bankensektors fällt um 1,6 %, mit deutlichen Rückgängen für den spanischen BBVA (-2,3 %) und für die Deutsche Bank (-2,9 %). Auf der Piazza Affari Unicredit - 2,5 %, Intesa -1,6 %, Banco Bpm -2,3 %, Mediobanca -2,2 %. Versicherungen im Minus: Generali -0,3 %, Unipol -1,2 %.
HEUTE BEIM DEBÜT DES UNIEURO FRESHMAN
In der restlichen Preisliste ist das Debüt von Unieuro zu erwähnen, einem Unternehmen, das 67 vom Vater des Eataly-Unternehmers Oscar Farinetti gegründet wurde, heute jedoch einem Private-Equity-Fonds gehört. Das Angebot wurde im Vergleich zu den ursprünglichen Prognosen in Menge und Preis reduziert. Anstelle von 8,5 Millionen Aktien (entsprechend 42,5 % des Kapitals) wurde beschlossen, 6,36 Millionen zu platzieren, was einem Streubesitz von 31,8 % entspricht, der auf 35 % steigen wird. Der Preis für den Börsengang wurde auf 11 Euro festgesetzt und lag damit unter dem Minimum der indikativen Spanne von 13-16,5 Euro. Das Unternehmen erhält nichts von der Notierung, da alle Aktien auf dem Markt vom Aktionär-Verkäufer zur Verfügung gestellt wurden.
