Die Märkte reagierten begeistert auf das Ergebnis der britischen Wahlen. Angesichts der Aussicht auf ein Parlament, das gefährlich in der Schwebe war, setzten sich David Camerons Tories überraschend durch und lösten eine Flut von Rücktritten unter den unterlegenen Parteien aus, vor allem bei der Labour Party von Ed Miliband. Die Beseitigung der Unsicherheit und die Aussicht, den Status quo beizubehalten, unterstützten die Käufe.
„Entgegen fast allen Erwartungen – kommentierte er Bill Street, Leiter Investments EMEA bei State Street Global Advisors – Die Konservative Partei hat die Wahlen in Großbritannien gewonnen. Die bisherige Marktreaktion zeigt sowohl Überraschung als auch Erleichterung, da das Wahlergebnis alle kurzfristigen politischen Unsicherheiten auf einen Schlag beseitigt.
KURZFRISTIG IST DIE UNSICHERHEIT WENIGER
Für die Märkte bedeutet dieses Ergebnis nicht nur die kurzfristige Beseitigung politischer Unsicherheiten, sondern auch eine Fortsetzung der Haushaltskonsolidierung und einer wirtschaftsfreundlichen Governance. „Aktien – sagte Bill Street – werden wahrscheinlich der Hauptnutznießer dieses Wahlergebnisses sein. Bisher hat der FTSE in diesem Jahr in lokaler Währung um über 13 % schlechter abgeschnitten als Europa (ohne Großbritannien), und wir könnten sehen, wie sich der Abstand verringert.' Versorgungsunternehmen und das Baugewerbe schnitten beispielsweise am Freitag besonders gut ab, da die Gefahr einer weiteren Regulierung beseitigt wurde. Der Rebound-Effekt sollte dazu führen, dass Großbritannien besser abschneidet als in Europa. Unter den am besten positionierten Sektoren, betont er Barclays, diejenigen, die am engsten mit der Unsicherheit vor den Wahlen in Verbindung gebracht werden: Versorgungsunternehmen, Banken, Versicherungsunternehmen, Verteidigungsunternehmen.
Auf den Devisenmärkten erwarten Experten keine drastischen Bewegungen wie 2010. "Bei den Wahlen 2010 - hat er immer darauf hingewiesen Bill Street von State Street Global Advisors – Wir sahen am Wahltag eine Abschwächung des Pfunds gegenüber dem Dollar, gefolgt von einer anschließenden Aufwertung. Diesmal war es anders und nur ein kleiner Teil der Unsicherheitsprämie scheint vom Markt vorab eingepreist worden zu sein.
DAS EURO-VORRENDUM ERSCHÜTTERT DIE MÄRKTE
Der überwältigende Sieg der Tories lässt sich auch durch die von Cameron eingeführte marktfreundliche Politik erklären, die mehrere Unterstützer in der Geschäftswelt gefunden hat, darunter den Italiener Stefano Pessina, CEO des Pharma-Vertriebsriesen Walgreens Boots Alliance. Aber die Aussicht auf einen Austritt des Vereinigten Königreichs aus der Europäischen Union erschüttert den Schlaf vieler Banker, insbesondere internationaler, wie im Fall von HSBC, das bereits vor den mit diesem Schritt verbundenen Risiken gewarnt und angekündigt hat, dass es erwägt, seinen Hauptsitz nach draußen zu verlegen das Land.
„In wirtschaftlicher Hinsicht – schreiben die Analysten von Morgan Stanley – erwarten wir eine Fortsetzung der fiskalischen Sparpolitik und eine weniger interventionistische Regierung, als wir sie unter der Labour-Administration gehabt hätten. Aber jetzt erwarten wir auch das Referendum über den Verbleib oder nicht in der Union und wahrscheinlich einige negative Auswirkungen auf Investitionen“. Doch David Cameron lässt den Druck nicht nach: Er hat gleich in seiner Eröffnungsrede für die zweite Amtszeit das Referendum über die Europäische Union bestätigt.
„Europa steht vor der besorgniserregenden Aussicht einer britischen Regierung, die ihren Wählern versprochen hat, bis 2017 ein Referendum über den Verbleib des Landes in der Europäischen Union abzuhalten“, kommentierte Neil Dwane, Chief Investment Officer Equity Europe bei Allianz Global Investors das Ergebnis der britischen Wahlen. „Wir erwarten daher – fügte er hinzu – dass die Europäische Union und insbesondere Deutschland anfangen werden, die Vorteile der Zugehörigkeit des Vereinigten Königreichs zu Europa zu betonen, obwohl es der Einheitswährung nicht beigetreten ist.“ Unter den britischen Bürgern gibt es eine gewisse Euroskepsis, wie die Stimmen für die UK Independence Party von über 10 % zeigen, aber es gibt auch einen erheblichen Teil der Wählerschaft, die bereit ist, in Europa zu bleiben.
DIE AUSWIRKUNGEN AUF INVESTITIONEN
Auf operativer Ebene sollte daher berücksichtigt werden, dass längerfristig mit dem Herannahen des Jahres 2017, so Street, „alle auf Pfund Sterling lautenden Vermögenswerte empfindlich auf das bevorstehende Referendum reagieren werden und international vorübergehend Nervosität herrschen könnte“. Händler hoffen daher, dass diese Probleme in den nächsten 18 Monaten durch einen konstruktiven und kooperativen Dialog zwischen Westminster und Brüssel angegangen werden.Der anfänglichen Entspannung an den Märkten könnte eine Abwärtsreaktion folgen.
Auch Staatsanleihen, die im Bereich der kurzen Laufzeiten durch das Wahlergebnis etwas Unterstützung erfahren haben, könnten bei der Umstellung auf längere Laufzeiten eine gewisse Vorsicht erfordern. „Die Spaltungen innerhalb der britischen Konservativen Partei und die Möglichkeit neuer Referenden zu Europa und zur schottischen Unabhängigkeit – wies auch Howard Cunningham, Bond Manager von Newton (Bny Mellon-Gruppe) darauf hin – bedrohen mittelfristig die politische Stabilität Großbritanniens. Wir raten daher zu einer gewissen Vorsicht bei der Anlage in Gilts mit langer Laufzeit; Die Renditen werden von inländischen, aber auch globalen Faktoren beeinflusst, wie z. B. der Zinsentwicklung in den USA und dem Ergebnis der griechischen Schuldenverhandlungen“.
