Preislisten sinken, Euro erholt sich. Die Märkte sind davon überzeugt, dass auch in Europa eine Saison mit steigenden Geldkosten bevorsteht. Der erste Anstieg wird, gemessen an der Entwicklung des Interbankenmarktes, erst für Juli 2018 erwartet, nach einer schrittweisen Reduzierung des Taperings. Ein sanfter Kurswechsel in den Absichten der Banker, aber ohne nachzugeben. Diese Vorhersage wurde durch die Lektüre der Erklärungen der letzten drei Tage von Janet Yellen und Mark Carney sowie durch die Worte von Mario Draghi bestätigt, der trotz der anschließenden teilweisen Ablehnung den Sturm auslöste.
Man hat den Eindruck, dass die Zentralbanken entschieden haben, dass es angesichts einer schwachen Erholung der Wirtschaft und der Inflation an der Zeit ist, die Strategie der außerordentlichen Konjunkturmaßnahmen zu beenden, die Ben Bernanke vor etwa zehn Jahren zur Bekämpfung der globalen Finanzkrise begonnen hat. Und so setzt Amerika seinen Aufwärtskurs fort, während Europa, während es auf die Liquidation des QE wartet (notwendig, um die italienischen Schulden zu entlasten), einen Anstieg des Euro-Wechselkurses zulässt, was unter anderem dazu dienen wird, die Spannungen mit den USA im Hinblick darauf einzudämmen Der bevorstehende G10-Gipfel. Das neue Klima hilft den Börsen nicht, was bereits von Janet Yellen gerügt wurde, die zurückgekehrt ist, um das „zu hohe“ Niveau der Märkte zu kritisieren: Der Bulle hat seine großen Beschützer verloren. Nach dem Winterschlaf ist der Bär bereit, die Höhle zu verlassen.
TOKIO KOMMT, DIE CHINESISCHE WIRTSCHAFT IST GUT
In dieser Atmosphäre verlieren die Märkte an Schwung. Die japanische Börse beendet die letzte Sitzung der Woche mit einem Minus von 1,1 %. Der Anstieg im Juni reduziert sich auf 1,7 %. Hongkong verlor 0,8 %, Shanghai 0,2 %, trotz der beruhigenden Daten zur Produktionsaktivität: PMI-Index bei 51,7, zum elften Monat in Folge über 50, was Wachstum und Rezession trennt. Seoul ist ebenfalls im Minus – 0,3 %, obwohl der Won die einzige asiatische Währung ist, die gegenüber dem Dollar an Wert verliert. Mumbai – 0,2 %.
Die US-Märkte sind deutlich rückläufig. Die Aussicht auf Zinserhöhungen traf vor allem Technologiewerte, die Hauptakteure der Rallye zu Jahresbeginn. Auf der anderen Seite stiegen Finanzwerte und Öl.
TECH FEHLT AM GEBURTSTAG DES IPHONE
Der Nasdaq fiel um 1,44 %, der schlimmste Tagesrückgang im Jahr 2017, der dem größten Tagesanstieg desselben Index in den letzten acht Monaten folgte. Trotz der Rallye der Banken verlor der Dow Jones 0,8 %, die größte tägliche negative Veränderung seit vier Wochen. S&P500 -0,9 %. Der Vix-Angstindex stieg um 26 % auf seinen Höchststand von Mitte Mai. Die Rendite der 10-jährigen Treasury Bill stieg von 2,27 % am Vortag auf 2,22 %, in den letzten drei Tagen ist die Rendite um 15 Basispunkte gestiegen.
US-BANKEN GUT, NIKE-KONTEN OK
Zunehmend schwächerer Dollar, heute Morgen liegt er bei 1,144 gegenüber dem Euro, von 1,137 am Ende. Der Dollar-Index, ein Index, der die US-Währung mit ihren wichtigsten Gegenstücken vergleicht, ist auf dem niedrigsten Stand seit Oktober. Der Technologiesektor ging um 1,8 % zurück – auch Apple steht unter Druck -1,4 %, das heute den zehnten Jahrestag der Geburt des ersten iPhone feiert. Seitdem ist die Aktie um 700 % gestiegen.
Der beste Sektor war der Finanzsektor, getrieben durch die Erwartung einer Zinserhöhung: JP Morgan stieg um 1,5 %, Wells Fargo +2,7 %, Citigroup +2,8 %. Nikes Bilanz wurde bei Börsenschluss bekannt gegeben: Nettogewinn von 1,01 Milliarden Dollar, +19 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum.
Auch der Energiesektor legte zu (+0,1 %). Brent-Öl verzeichnet den siebten Tag in Folge mit Gewinnen: Heute Morgen wurde es bei 47,7 Dollar pro Barrel (+0,4 %) gehandelt. Der Anstieg des Ölpreises half Eni nicht, das 1,9 % verlor. Saipem -1%. Positive Tenaris (+0,8 %).
Der höchste Euro seit 13 Monaten zerstört Europa
Der Euro stieg gegenüber dem Dollar auf ein 13-Monats-Hoch von 1,142, verglichen mit 1,137 gestern Abend. Die Stärke des Euro gepaart mit der Widerstandsbewegung der Wall Street sorgte für eine Abschwächung der europäischen Börsen. Die Futures gehen von einem Startrückgang von 0,2 % aus. Mailand bildete keine Ausnahme: Der Ftse Mib-Index schloss mit einem Minus von 1,63 % bei 20.705 Punkten. Stärkere Reduzierungen in Paris (-1,88 %) und Frankfurt (-1,83 %). Madrid fiel um 1,60 %. Londoner Schadensgrenzen: -0,51 %.
Das Wachstum der italienischen Wirtschaft werde sowohl in diesem Jahr als auch im Jahr 2018 stark sein, sagte Wirtschaftsminister Pier Carlo Padoan gestern. Die Wirtschaftsstimmung in der Eurozone verbesserte sich im Juni besser als erwartet und erreichte ein fast zehnjähriges Hoch. Aufgrund des Anstiegs der Lebensmittel- und Dienstleistungspreise verzeichnete die deutsche Inflation im Juni einen stärker als erwarteten Trend: 1,4 % gegenüber 1,5 % im Mai.
Die Preise für BTPs steigen. DAS NEUE XNUMX-JÄHRIGE JUBILÄUM WIRD HEUTE VERSTEIGERT
Nach den jüngsten Äußerungen von Mario Draghi, die den Weg für eine Aufwärtsanpassung der Geldkosten zu ebnen scheinen, sieht der Geldmarkt eine Wahrscheinlichkeit von etwa 90 % für eine Straffung der EZB-Zinsen bis Juli nächsten Jahres. Dies geht aus dem Interbankenmarkt hervor, wo der Terminkurs des EONIA im Juli 2018 bei -0,2713 % liegt, etwa 9 Basispunkte über dem Spot von -0,3620 %, eine Lücke, die genau eine Chance von etwa 90 % eines Anstiegs signalisiert in den Kosten des Geldes.
Dieses Signal trug auch zu den Verkäufen bei, die gestern den Anleihenmarkt kennzeichneten, wobei die BTPs am Vorabend der mittel- bis langfristigen Auktionen, die das Angebot der neuen zehnjährigen Anleihe vorsehen, besonders hoch waren. Die Rendite des 10-jährigen BTP stieg von 2,14 % gestern auf 2,02 %. Die Bundesanleihe wird von 0,45 % um 0,36 % höher gehandelt. Der Spread zur Bundesanleihe schloss bei 171 Basispunkten gegenüber 166 Basispunkten gestern Abend. Bemerkenswert ist auch die Ausweitung des Spreads zwischen Italien und Spanien, der zu Beginn der Woche bei rund 53 Basispunkten lag und die Sitzung bei 64 Basispunkten beendete.
Der über den Erwartungen liegende Anstieg der Inflation in Deutschland (1,5 % gegenüber 1,4 % im Mai) und Spanien sorgte zusätzlich für zusätzlichen Treibstoff an den Märkten und könnte den politischen Druck aus Berlin erhöhen, die Konjunkturmaßnahmen zu reduzieren. In diese Richtung gehen die Worte von Bundesbankgouverneur Jens Weidmann, der sich zwar über die Angemessenheit einer akkommodierenden Geldpolitik einig war, aber sein Recht bekräftigte, anderer Meinung zu sein.
Heute findet die mittel- bis langfristige Treasury-Auktion statt: Es werden bis zu 8 Milliarden neue Papiere zur Verfügung gestellt, darunter das neue 2027-jährige BTP August 2,05, Kupon 2,22 %. Auf dem grauen Markt erzielte die Aktie gestern zum Handelsschluss eine Rendite im Bereich von XNUMX %.
GETRIEBE HALTEN AUTOS, STM UND LUXOTTICA
Die Auswirkungen des starken Euro waren auf die Aktien zu spüren, die am stärksten mit dem US-Markt verbunden waren. Fiat Chrysler, auf das 80 % des Gewinns in Nordamerika entfallen, verlor 3 %. Starker Rückgang auch bei Ferrari (-2,59 %). Cnh Industrial schnitt schlechter ab (-3,6 %). Stm unter Beschuss (-2,4 %) aufgrund des Drucks der Technologieverkäufe und des Dollarverfalls. Starke Reduzierungen auch für Leonardo (-3%) und Buzzi (-2,2%).
Auch Luxottica gab nach (-2,3 %), obwohl Rbs das Kursziel von 49 auf 52 Euro anhob und damit die neutrale Empfehlung bestätigte. Auch die Meinung von Rbc steigt: Das Kursziel der Aktie steigt von 50 auf 55 Euro (Rating Sektor Perform). Andere Luxusaktien stehen unter Druck: Ferragamo -3,1 %, Moncler -3 %.
EQUITA SINKT TOD'S: DIE ERHOLUNG IST NICHT ZU SEHEN
Tod's sinkt (-7,7%) nach der Kürzung von Equita: Kursziel bei 56,5 Euro, reduzierte Empfehlung. Der Umsatz im zweiten Quartal dürfte nach Angaben des Brokers bei konstanten Wechselkursen im Jahresvergleich um 1 % gesunken sein: Der Einzelhandelskanal erholte sich leicht, der Großhandelskanal verschlechterte sich jedoch. In dem Bericht heißt es, dass es in der zweiten Jahreshälfte nur sehr wenige Anzeichen für Verbesserungen gibt, das Marktszenario bleibt vorerst negativ: Der E-Commerce wächst weiter, der Verkauf traditioneller Bekleidungsgeschäfte kommt nicht wieder in Gang. Die Ebitda-Marge soll im ersten Halbjahr um 160 Basispunkte niedriger ausfallen als ein Jahr zuvor.
INTESA HÄLT DURCH, DIE RALLYE VON BANCO BPM UND UBI GEHT WEITER
Rückschlag für den Bankensektor nach vier turbulenten Tagen im Zuge des beruhigenden Epilogs der venezianischen Bankenaffäre. Der italienische Branchenindex schloss im negativen Bereich -0,98 %, während der europäische Index +0,56 % betrug. Gewinne im Finale auf Unicredit (-1,7 %) und Intesa (-1,3 %). Der US-Broker Keefe, Bruyette & Woods erhöhte sein Ziel von 2,85 Euro auf 2,65 Euro und bestätigte damit die Outperform-Empfehlung. Bper -0,54 %: Die Europäische Kommission hat den Verkauf an das Institut von Nuova Carife, einer der vier guten Banken, die aus der Auflösung Ende 2015 hervorgegangen sind, genehmigt. Es gibt jedoch positive Anmerkungen. Besonders hervorzuheben ist der Anstieg von Banco Bpm mit einem Plus von 3,4 % und der von Ubi +2,3 %.
Versorgungsunternehmen unter Beschuss, ATLANTIA ebenfalls am Boden
Die Versorger sind rückläufig, da sie von der Angst vor Zinserhöhungen gebremst werden: Enel -2 %, Terna -2,3 %, Snam -2,4 %. UBS senkte ihre Empfehlung für den europäischen Fonds von „Übergewichtung“ auf „Neutral“, da der Fonds seit Februar eine Outperformance von rund 9 % gegenüber dem Markt erzielte. Auch die Zinsentwicklung belastete Atlantia (-1,84 %). Baco de Santander hat die Kaufempfehlung für die Aktie erhöht und das Kursziel von 28,6 Euro auf 26,2 Euro erhöht, um den Wert zu berücksichtigen, der aus dem Abertis-Geschäft freigesetzt werden könnte.
RECORDATI, IMA, FILA: VIELE REDUKTIONEN. ABER STEFANEL SIEHT DAS LICHT
Recordati (-2,1 %) war mit einem Minus von 1,2 % die schlechteste Aktie im europäischen Gesundheitssektor. Seit Jahresbeginn verzeichnet das Unternehmen einen Zuwachs von 33 % gegenüber +12 % des Branchenindex.
Ich bin -2,76 %. Die Tochtergesellschaft Gima TT (Tabak) stellte bei der Borsa Italiana den Antrag auf Zulassung zur Notierung am MTA.
Prelios fiel um 7,9 % und ließ die Hälfte der Gewinne (+15 %) der Mittwochssitzung aufgrund der Gerüchte über den Verkauf an die chinesische Cefc zurück. „In Bezug auf diese Pressegerüchte“, heißt es in einer Mitteilung des Unternehmens, „sollte darauf hingewiesen werden, dass Prelios derzeit weder Kenntnis von dieser hypothetischen Transaktion noch von etwaigen Angeboten oder Vereinbarungen hat und auch keinen Kontakt mit der CEFC-Gruppe pflegt.“ In der Mitteilung heißt es weiter, dass die Investmentgesellschaften Davidson Kempner und Tecnoinvestimenti Interesse an der Prüfung möglicher Transaktionen mit Prelios selbst bekundet hätten.
Erfolge bei Fila (-5,43 %), Protagonist eines starken Wachstums auch dank Akquisitionen: Der italienische Konzern im Farb- und Schreibsektor schloss die ersten drei Monate des Jahres 2017 mit einem Umsatz von 117,6 Millionen Euro ab, +41,9 % gegenüber 82,9 Millionen Euro. Das Nettoergebnis ist ein Gewinn von 5,7 Millionen Euro im Vergleich zu einem Verlust von 300 Euro im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Schulden steigen von 255,9 Millionen Ende 223,4 auf 2016 Millionen Euro, das Management hat jedoch angekündigt, dass sich die Nettofinanzposition in der zweiten Jahreshälfte verbessern soll.
Fly Stefanel (+23,86 %). Auch Monte Paschi und Unicredit unterzeichneten die Umschuldungsvereinbarung.
