Alle einverstanden? Wahrscheinlich nicht. Heute spielt der Generaldirektor von A2A, Chef der italienischen Aktionäre von Edison, Renato Ravanelli, ein heikles Auswärtsspiel mit dem Finanzdirektor von Edf, Thomas Piquemal. Radieschen, nach den Filtern von A2A, beginnen mit einem ganz bestimmten Auftrag: Nein zu dem Vorschlag, der Anfang der Woche von Edf kam. Wenn überhaupt, fangen wir wieder an Vereinbarung vor März, bereits mit A2A erreicht, dann von Giulio Tremonti gestoppt, der vergeblich versuchte, ein lokales Konsortium mit Eni, Enel oder wer weiß wem zu gründen. Aber Ravanelli wird nicht allein sein. An seiner Seite wird auch Andrea Viero, General Manager von Iren, sein, der die anderen Delmi-Partner vertritt.
Piquemal hat also gute Gründe zu vermuten, dass der französische Vorschlag von Delmis anderen Aktionären weit weniger "unzulässig" beurteilt wurde als die Köpfe der lombardischen Gebrauchsklage. Im Gegensatz zu A2A sind sowohl Iren, d. h. der Energieversorger, der Turin, Genua und Reggio Emilia (15 % von Delmi) wie Sel und Dolomiti Energia (10 %) vereint, als auch die Finanzpartner des Betriebs, d. h. Fondazione Crt, Mediobanca und Bpm ( 14% insgesamt) verachten die von Edf vorgeschlagene Verhandlungsbasis nicht.
Der Grund für diese unterschiedliche Meinung, die während der Delmi-Vorstandssitzung zum Vorschein kam, ist leicht nachvollziehbar. Aus industrieller Sicht sah die Vereinbarung vom März, die von EDF nur mit A2A (stark um 51%) ausgehandelt wurde, den Verkauf von zwei großen Wasserkraftkonzernen an A2A für die Anteile der Versorgungsunternehmen vor. Jetzt betrifft das Angebot im Gegenteil den Verkauf von 100 % von Edens, der vierten Gruppe erneuerbarer Energien in Italien, die kleinere Anlagen besitzt, die über die gesamte Halbinsel verstreut sind. Kurz gesagt, der Eintopf ist für Minderheitsaktionäre viel einfacher und bequemer.
Ein Teil der italienischen Front, Banken und kleinere Versorgungsunternehmen, mag die finanzielle Seite des Angebots. Die Franzosen haben einen dreijährigen Put auf 100 % der Delmi-Beteiligung an Edison (rund 30 % des Kapitals) zu einem Preis vorgeschlagen, der auf der Grundlage der Margen von Edison multipliziert mit dem durchschnittlichen Multiplikator eines noch zu habenden Energiekonzerns berechnet wird angegeben. In den März-Vereinbarungen wurde der Put nur für 25 % der von den Italienern gehaltenen Anteile garantiert, während EDF die Aktien für die verbleibenden 75 % zum Marktpreis mit einem Antrag auf Befreiung vom Gesamtübernahmeangebot erworben hätte.
Die Banken mögen die Tatsache, dass sie bar abgerechnet werden können, aber Iren selbst ist verlockend. Unterdessen spielen die Zeit sowie die unvergleichlich größere finanzielle Feuerkraft zugunsten der Franzosen. EDF gab gestern bekannt, dass es eine Vereinbarung zum Kauf von 20 % von Edipower getroffen hat, das vom Schweizer Energieversorger Alpiq gehalten wird für einen Betrag zwischen 150 und 200 Millionen, was eine potenzielle Abschreibung von 50 % der von Edison gehaltenen Edipower in der Größenordnung von 500 Millionen bedeutet. Eine eloquente Art, italienische Aktionäre zu warnen, dass es keinen Spielraum für großzügige Gehaltserhöhungen gibt.
Die Mission der beiden italienischen Botschafter wird daher kaum mit einer endgültigen Einigung enden. Damit bahnt sich die Hypothese einer Verlängerung an, auch weil für die Ausarbeitung eines so komplexen Vertrages innerhalb der vier Tage, die von der vertraglich festgelegten Frist abgehen, ohnehin keine sachliche Zeit vorhanden ist. In Brescia tagt derweil heute der Aufsichtsrat von A2A, um sich mit dem komplexen Knäuel zu befassen.
Schließlich antwortete Edf auf die Auskunftsersuchen von Consob bezüglich des Antrags auf Freistellung vom Übernahmeangebot. „Um dem Markt Transparenz zu garantieren – heißt es in der Pressemitteilung – hat EDF beschlossen, dem Markt relevante Informationen zur Verfügung zu stellen“. „Es gibt keine Garantie – es wird angegeben – dass eine solche Befreiung verfügbar sein wird“, aber Edf verpflichtet sich im Falle einer Vereinbarung mit Delmi, „den Markt über die Bedingungen zu informieren, auf deren Grundlage die Befreiung beantragt wird“. .
