Vielleicht ist es so gelaufen. Öl war lange Zeit strukturell schwach. Er lag bei 100 US-Dollar, weil der Spotmarkt, also der Markt für physische Transaktionen mit sofortiger Lieferung, noch im Gleichgewicht war. Es gab und gibt keine nennenswerte Menge an unverkauftem Angebot. Das heißt, es gab keine ungewöhnliche Ansammlung von Rohöl in den Lagerhäusern von Singapur, Rotterdam oder Houston. Was da war, und jetzt ist es etwas weniger, war eine außergewöhnlich große Menge Öl, die voraussichtlich in den nächsten Monaten und Jahren ankommen würde. Amerikanisches und kanadisches Schieferöl nimmt ständig zu, Kurdistan ist Herr seiner Ressourcen geworden, Libyen beginnt wieder zu fördern, der Irak schwimmt auf Rohöl (trotz ISIS, der sich ohnehin mit Öl aus den kontrollierten Gebieten finanziert und daher ebenso viel produziert). wie es kann). Etwas weiter entfernt gibt es Tiefseeöl und -gas aus dem Golf von Guinea sowie vor Brasilien und der ostafrikanischen Küste, ein sehr großes Produktionspotenzial. Und dann Mexiko, das sich wieder für Privatpersonen öffnet und bereit ist, seine Produktion zu steigern. Und Argentinien. Und der Iran ist einen Schritt davon entfernt, die Sanktionen aufzuheben.
Und im Hintergrund die russische Arktis und Grönland. Hinzu kommt die wachsende Konkurrenz durch die Kohle, die so groß ist, dass viele Länder, darunter auch Amerika, ihr Wachstum in jeder Hinsicht boykottieren. Das von Erdgas, das nicht nur in den Vereinigten Staaten, sondern auch in Russland und Australien zunehmend verfügbar ist. Das der erneuerbaren Energien, ideologisch aus der Mode gekommen, aber immer noch auf dem Vormarsch. Und sogar die Neun-Leben-Atomkraft, die in Japan ein sensationelles Revival erlebt und in China, Indien und Saudi-Arabien selbst boomt. Die Peak-Oil-Theoretiker, die im Jahr 2008 ihren letzten Höhepunkt erlebten, lagen in diesem Jahr mit ihrer Vorhersage einer drohenden und fatalen Energiekrise für unsere Zivilisation richtig. Sie waren wahrscheinlich im falschen Jahrhundert. Ganz zu schweigen von der Frage. In den Schwellenländern wächst das Wachstum natürlich immer noch, in Europa und Amerika stabilisiert es sich jedoch und ist strukturell rückläufig. Es ist besser, jetzt zu handeln, muss Saudi-Arabien gedacht haben. Es ist besser, den Preis jetzt zu senken, bevor es zu spät ist. Es ist besser, alle davon zu überzeugen, dass sich ein großer Teil der in den nächsten Jahren geplanten Energieinvestitionen als erfolglos oder auf jeden Fall als unwirtschaftlich erweisen werden. Reduzieren Sie Ihre Zeitpläne, solange Sie können. Liquidieren Sie Ihre Unternehmen, die Gas oder Öl fördern, geben Sie das Kapital an die Aktionäre zurück oder steigen Sie in andere Unternehmen ein. Dieser Schock, der zunächst von vielen Produzenten mit Ungläubigkeit und Herablassung aufgenommen wurde, musste heftig sein und lange anhalten, um überzeugend zu sein.
Solange die Vorstellung besteht, dass sich die Rohölpreise bald erholen werden, wird niemand seine Pläne aufgeben (und die Preiserholung wird nur vorübergehend sein). Es gab auch strategische Überlegungen geopolitischer Natur, die die saudische Entscheidung beschleunigten. Das Haus Saud ist sich seiner Zerbrechlichkeit bewusst und lebt in ständiger Angst, von einem Nasseristen, Qaidisten oder Militär, das mit der Muslimbruderschaft oder ISIS verbunden ist, von der Macht verdrängt zu werden. Es befürchtet auch vom Iran angestiftete Aufstände seiner schiitischen Bürger. Das jemenitische Chaos ist zudem eine ständige Warnung für Riad. Die Idee eines Amerikas, das zu energieautark ist und daher dem Schicksal des Nahen Ostens (und immer näher am Iran) zunehmend gleichgültig gegenübersteht, gerade zu einer Zeit, in der ISIS seine Macht festigt und plant, sie nach Süden auszudehnen, ist noch besorgniserregender als die strukturelle Schwäche des Rohöls. Aus Sicht des Weißen Hauses wurden die Saudi-Panik und der Einbruch des Rohöls als Chance gesehen, die es zu nutzen galt. Einerseits besteht die Möglichkeit, Russland einen sehr harten Schlag zu versetzen, die Ukraine endgültig zu behalten, den Chavismo aus Venezuela und Lateinamerika zu eliminieren, den Iran weiter zu schwächen, sich als Hypermacht zu behaupten und die Obama-Präsidentschaft mit dem Benzin zu beenden zum halben Preis und eine Erholung des Konsums und des Vertrauens.
Andererseits ist als Preis eine Verlangsamung des Ausbaus der unkonventionellen Öl- und Gasförderung (und ein weiterer Schlag für die Kohle) in den Vereinigten Staaten zu zahlen. Eine Verlangsamung, die nur republikanische Staaten betrifft und mit billigem Heizöl vor allem demokratische Staaten begünstigt. Diese Verlangsamung beeinträchtigt jedoch nicht die unaufhaltsame Expansion des amerikanischen Energiesektors. Russland ist das große Opfer dessen, was passiert. Amerika spielte in den letzten Tagen mit dem Gedanken, Putin in die Luft zu jagen und Russland in die Zeit Jelzins zurückzubringen, als es harmlos und bankrott war. Putin hat rational gehandelt, ist deutlich zurückgetreten, hat aber eine Grenze gezogen, die nicht überschritten werden darf. Er fror stillschweigend die militärische Situation in der Ukraine ein und drängte die prorussischen Kräfte zurück. Auf der wichtigsten Ebene, der politischen, hat er versucht, Russland nicht als Antagonist des Westens, sondern als Vermittler darzustellen. Wir wollen, sagte Lawrow zu Kerry, nicht unbedingt ein Verbündeter von Syrien, dem Iran, der Hisbollah und Venezuela sein, wir wollen nur ein Vermittler zwischen ihnen und den Vereinigten Staaten sein.
Wir schlagen uns in dieser Rolle auch in der Ukraine vor und wollen nach der Krim nichts annektieren. Wir fordern lediglich, dass die NATO nicht ins Land eindringt, und fordern eine gewisse Autonomie für die russischsprachige Bevölkerung. Wie von Zauberhand hörte der westliche Druck auf. Die Kampagne über den bevorstehenden Zahlungsausfall Russlands und die verzweifelte und kontraproduktive Verteidigung des Rubels hat aufgehört. Putin leckt seine Wunden, steht aber immer noch. Für den Westen hätte ein Druck auf Russland eine Schockwelle in Form eines echten russischen Zahlungsausfalls und einer europäischen Rezession bedeutet. Schlimmer noch: Putin hätte durch einen Nationalisten oder Militär ersetzt werden können, der bereit war, in seiner Verzweiflung mit seinem Atomwaffenarsenal anzugeben. Ein ruhiges Weihnachtsfest also, mit dem weiteren Trost für die Märkte einer lustigen und verworrenen Aussage des FOMC, das sich bemüht, nichts Neues zu sagen, dies aber in einem freundlichen und nachdenklichen Ton tut. Wir behalten unsere Hände frei, das ist der Punkt, aber wissen Sie, dass wir immer bei Ihnen sind. Wir begannen uns Sorgen um Griechenland zu machen, aber das Aufkommen der Russlandkrise reduzierte in den Augen der Märkte den vorhergesagten Flop von Samaras bei der ersten Wahl des Präsidenten der Republik. Im Moment ist Partyzeit. Der 29. Dezember, der Tag der letzten und entscheidenden griechischen Abstimmung, scheint weit entfernt.
Europa geht mit aller Härte ins Feld, um den griechischen Wählern Angst einzujagen. Wir werden Ihnen keine Rabatte gewähren, wir werden Ihre Banken scheitern lassen, Sie werden Ihre Einlagen verlieren, wie es in Zypern geschehen ist. Und Sie werden auch isoliert sein, niemand wird um Sie weinen, Italien und Frankreich werden Tsipras nicht zustimmen. Europa hat es aufgegeben, geliebt zu werden und versucht, gefürchtet zu werden, was oft besser funktioniert. Was die europäische Qe betrifft, wird Weidmanns Opposition immer wütender und grenzt an Hysterie. Man sollte es nicht wörtlich nehmen, aber es macht es wahrscheinlicher, dass im Januar eine quantitative Lockerung für Unternehmensanleihen den Teil für Staatsanleihen auf März verschiebt. Das Jahr 2015 verspricht ein ereignisreiches Jahr zu werden, das die Stimmung zum Jahresende jedoch nicht weiter verderben wird.
