„Costi 2.0“ ist der Vorschlag von Morningstar für eine innovative Spesendarstellung gegenüber Kunden. Gebühren bleiben aus mehreren Gründen ein undurchsichtiger, aber entscheidender Bereich für Fondsanleger. Erstens ist es schwierig, sich im Klassendschungel zurechtzufinden, der sich in den letzten Jahren ohne einen Standard, der sie identifiziert (z. B. verschiedene Buchstaben oder Buchstabenkombinationen verwendet werden), vervielfacht hat. Zweitens macht es der Erfolg passiver Produkte für aktive Manager immer schwieriger, sich zu rechtfertigen Hohe Gebühren und niedrige Zinsen machen es schwierig, eine gute Performance im festverzinslichen Bereich zu erzielen. Schließlich zeigt die Studie von Morningstar, dass billigere Lösungen im Laufe der Zeit tendenziell teurere Lösungen übertreffen.
Ziel des Vorschlags ist es, Gebührenprofile für Anleger leicht verständlich, vergleichbar und relevant zu machen. Die Promotoren John Rekenthaler und Paul Ellenbogen, Vice President of Research bei Morningstar und Director Board Consulting Services von Morningstar Investment Management, schlagen drei Schritte vor.
1. Teilen Sie dem Investor mit, für welche Dienstleistung er Provision zahlt
Sparer sollten die Art der Dienstleistung angeben, die mit der Gebühr vergütet werden soll. Morningstar hat fünf Kategorien identifiziert.
- Portfoliomanagement: Dieser Posten umfasst Wertpapierverwaltung und Research
– Verwaltungskosten: Dies sind die Kosten der Verwaltungsgesellschaft ohne Verwaltungs- und Vertriebskosten.
– Betriebskosten: Dazu gehören die Verwahrung, Transfer-Agent, Kundendienst, Berichterstattung und ganz allgemein die Ausgaben, die direkt mit dem Service für die Zeichner des Fonds verbunden sind.
– Vertriebskosten: Dies sind Kosten, die für das Wachstum des Unternehmens anfallen, mit Ausnahme der an Finanzberater gezahlten Gebühren. Beispiele sind Vertriebs-, Werbe- und Marketingkosten.
– Beratungskosten: Dies ist die Vergütung von Vermittlern für den Kundenservice bei der Auswahl oder Überwachung des Portfolios oder bei der Bereitstellung von Informationen.
Den Kosten sollte der Branchendurchschnitt für die spezifische Art der Investition beigefügt werden, um den Vergleich zu erleichtern.
2. Fondsklassen vergleichbar machen
Der Vorschlag besteht aus einem Raster, das in Makrokategorien (natürliche Personen, Vermittler und Pensionskassen) und in Klassentypen innerhalb dieser Kategorien unterscheidet, für die klar ist, ob Betriebs-, Vertriebs- und Beratungskosten anfallen oder nicht. Dieses Raster erhöht die Vergleichbarkeit zwischen gleichartigen Klassen und macht nachvollziehbar, welche Bestandteile der Gesamtgebühr höher oder niedriger sind.
3. Ausgaben klar darstellen
Üblicherweise werden die Gebühren in Prozent angegeben, sodass es für Anleger schwierig ist zu verstehen, wie viel sie in absoluten Zahlen zahlen. John Rekenthaler und Paul Ellenbogen schlagen vor, diese Stimme expliziter zu machen. Beispielsweise könnte man sagen: „Wenn Sie 10 Euro investieren und 5 % jährlich verdienen, sind die Kosten, die mir für meine Investition entstanden sind, von der Zeichnung bis zur vollständigen Rückzahlung n EUR". Natürlich ist so ein Satz zu allgemein und sollte personalisiert werden. Die Erfahrung einiger Länder wie Kanada, Australien, dem Vereinigten Königreich und den Niederlanden zeigt, dass eine Meldung möglich ist ad hoc. Auf diesen Märkten verlangt die Verordnung nämlich, dass deutlich gemacht wird, wie viel der Sparer in absoluten Zahlen für die verschiedenen Tätigkeiten (Verwaltung, Betrieb usw.) bezahlt. In einem weiteren Schritt soll gezeigt werden, wie stark die Ausgaben die Performance des Anlegers beeinflussen.
Lesen der vollständige Artikel im Morningstar-Magazin.
