Crif-Bewertungen ist der Ansicht, dass die Schulden, die kleinen und mittleren italienischen Unternehmen im Jahr 2016 zur Verfügung stehen, aufgrund der Turbulenzen auf den Finanzmärkten, die durch das unerwartete Ergebnis des Referendums verursacht wurden, schrumpfen könnten BrexitTurbulenzen, die sehr wahrscheinlich auch mittelfristig anhalten werden.
Für 2016 prognostiziert das Unternehmen, das Unternehmen nach EU-Recht bewertet, einen Rückgang sowohl des Anleihe- als auch des Bankschuldenvolumens. Es ist sehr wahrscheinlich, dass sich die Anleger auf Sektoren mit stabiler Umsatzgenerierung und regionaler geografischer Ausrichtung konzentrieren werden, wie z Nutzen und Infrastruktur im Allgemeinen, während die Sektoren am stärksten den Risiken der Preisvolatilität ausgesetzt sind Ware und auf Wechselkursschwankungen haben sie weniger „Anziehungskraft“.
In der ersten Hälfte des Jahres 2016 erreichte das Volumen der von italienischen Unternehmen emittierten Anleihen von sogenannten „großen Unternehmen“ 7.3 Milliarden, was einer Marke entspricht Reduzierung um 23 % im Vergleich zu den Volumina des gleichen Zeitraums im Jahr 2015; Ebenso gingen die von kleinen und mittleren Unternehmen auf dem Inlandsmarkt emittierten Volumina im ersten Halbjahr 21 im Vergleich zu den im ersten Halbjahr 2016 emittierten Volumina um 2015 % zurück. Die Verlangsamung der Emissionen war im zweiten Quartal stärker, immer ungewisser werdender Ausgang der öffentlichen Konsultation im Vereinigten Königreich.
Die Ankündigung der Kaufprogramm für Unternehmensanleihen (CSPP) durch die Europäische Zentralbank („EZB“) als unkonventionelle Maßnahme zur Stärkung des Transfers günstigerer Finanzierungsbedingungen in die Realwirtschaft durch den direkten Ankauf von Unternehmensanleihen noch nicht die erwarteten Auswirkungen auf das begebene Schuldvolumen. Es sollte jedoch betont werden, dass aufgrund der Zulassungskriterien des Programms, das ein Mindestrating von „Investment Grade“ erfordert, die Zahl der italienischen Nichtfinanzunternehmen, die angemessen von dieser Maßnahme profitieren werden, wahrscheinlich wieder sehr begrenzt und begrenzt sein wird , zu den stabileren wie Versorgungsunternehmen.
Die Masse der kleinen und mittleren italienischen Unternehmen, und insbesondere die Wechselkurs- und Rohstoffpreisrisiken ausgesetzt sie werden kurzfristig weniger Chancen auf dem Rentenmarkt haben, zumindest bis sich die Bedingungen an den Finanzmärkten im Hinblick auf die in den letzten Tagen verzeichnete Volatilität wieder stabilisiert haben.
Das von kleinen und mittleren italienischen Unternehmen emittierte Volumen ging im ersten Halbjahr 2016 auf 160 Millionen zurück, verglichen mit 630 Millionen im gesamten Jahr 2015. Im Gegenzug Die Mengen gingen 2015 im Vergleich zu 60 um etwa 2014 % zurück, die das Rekordniveau von 1.5 Milliarden erreichten, den höchsten Stand seit der Öffnung des inländischen Anleihemarktes für nicht börsennotierte Unternehmen, wie durch das Gesetzesdekret Nr. 83/2012 „Entwicklungsdekret“ vorgeschrieben.
Was den Bankensektor anbelangt, könnte die Kreditrisikobereitschaft der Unternehmen nachlassen. Bedenken für die Rentabilität von Bankinstituten Dank des Zugangs zu den von der EZB mit dem TLTRO-Programm eingeführten günstigen Finanzierungsbedingungen für Banken werden sie eine Fortsetzung des aggressiven Wettbewerbs mit den Anleihemärkten für Unternehmenskredite, der 2015 ausgelöst wurde, stark abschrecken.
Letztlich ist das, was sich abzeichnet, keine optimale Situation für Zugang zu Krediten für italienische Unternehmen, was sich voraussichtlich in der Überarbeitung von Investitionsplänen widerspiegeln und zu einem Umdenken bei langfristigen Wachstumsstrategien führen wird.
