Die quantitative Lockerung durch die Europäische Zentralbank ist auch in Deutschland legal. Das hat das Verfassungsgericht festgestellt Deutschland, wonach das vom Eurotower im Jahr 2015 aufgelegte Wertpapierrückkaufprogramm den Bundesgesetzen des Landes entspricht. Trotzdem haben die Richter noch um weitere Aufklärung gebeten, die der EZB drei Monate Zeit gibt, um nachzuweisen, dass die monetären Ziele des Plans „im Vergleich zu den fiskal- und wirtschaftspolitischen Auswirkungen des Programms“ nicht unverhältnismäßig sind. Die Entscheidung löste eine Reaktion der EU-Kommission und der EZB selbst aus, die heute, Dienstag, den 18. Mai, um 5:XNUMX Uhr zusammentreten.
Die Entscheidung wurde von den europäischen Märkten mit Spannung erwartet, da ein ungünstiges Urteil den Ausschluss der Bundesbank von Quantitative Easing, aber auch von bewirkt hätte das 750-Milliarden-Dollar-Pandemie-Kaufprogramm gefährden Euro, der am 18. März von der Zentralbank eingeführt wurde, um den negativen Auswirkungen des Coronavirus-Notfalls auf die Wirtschaft der Eurozone entgegenzuwirken. Nicht zufällig Die kontinentalen Börsen reagierten nervös auf die Nachrichten aus Deutschland, die einige Minuten der Unsicherheit zeigten und dann den am Morgen eingeschlagenen Erholungspfad fortsetzten.
Das Gericht äußerte sich mit sieben Stimmen für Qe und einer dagegen. Das Urteil folgt auf zahlreiche in Deutschland von Wissenschaftlern, Unternehmern und Ökonomen vorgebrachte Appelle, denen zufolge der Eurotower mit der quantitativen Lockerung seine Befugnisse überschritten hätte und die Staaten dazu ermutigt hätte, keinen Weg der Konsolidierung ihrer Konten einzuschlagen, obwohl sie sich darauf verlassen konnten Der Lebensretter der EZB. Im Tenor des Urteils lehnten die Richter die These der Befürworter mit der Begründung ab, dass „Bundesgerichtshof hat keinen Verstoß gegen das Verbot der monetären Staatsfinanzierung festgestellt".
Also alles gelöst? Nicht genau. Die Karlsruher Richter haben die Berufungen gegen die seit 2015 beschlossenen Maßnahmen teilweise gutgeheissen und erklärte, dass Kaufprogramme für Staatsanleihen im Widerspruch zu den Befugnissen der EZB selbst stünden. Es ist das erste Mal in der Geschichte, dass das Bundesverfassungsgericht feststellt, dass die Maßnahmen eines europäischen Gremiums „nicht unter europäische Kompetenzen fallen“ und daher „in Deutschland keine Gültigkeit haben könnten“.
Aus diesem Grund hat das Gericht strenge Auflagen gemacht, andernfalls muss sich die Bundesbank aus den Programmen der Europäischen Zentralbank zurückziehen. Erste Bedingung: Frankfurt wird Abklärungen zum Anleihekaufprogramm vornehmen müssen und zur Verhältnismäßigkeit der vorgenommenen Eingriffe.
Sollten diese Erklärungen nicht rechtzeitig eintreffen, könne die Bundesbank „nicht mehr an der Umsetzung und Durchführung der betreffenden Beschlüsse der EZB mitwirken, es sei denn, der EZB-Rat erlässt einen neuen Beschluss, der die Verhältnismäßigkeit seines Beschlusses genau darlegt Programm", gründeten sie The Judges. „Ebenso – so endet der Satz – muss die Bundesbank sicherstellen, dass die bereits angekauften und in ihrem Bestand gehaltenen Anleihen auf der Grundlage einer – möglichst langfristigen – mit dem Eurosystem abgestimmten Strategie verkauft werden.“
Schließlich werden auch Empfehlungen an den Bundestag und die Bundesregierung ausgesprochen, die dafür sorgen müssen, dass die EZB die erforderlichen Bewertungen vornimmt. „Dies gilt entsprechend für Reinvestitionen im Rahmen des PSPP die im Januar 2019 begann und im November wieder aufgenommen wurde. Bundesregierung und Parlament haben insofern auch die Aufgabe, die Entscheidungen des Eurosystems über Ankäufe von Staatsanleihen im Rahmen des PSPP weiter zu überwachen und mit den ihnen zur Verfügung stehenden Instrumenten dafür zu sorgen, dass die EZB im Rahmen ihres Mandats bleibt“, so die Richter regiert.
UPDATE
„Wir bekräftigen den Vorrang des europäischen Rechts und die Tatsache, dass die Entscheidungen des Europäischen Gerichtshofs für alle nationalen Gerichte bindend sind. Die Kommission respektiert die Unabhängigkeit der EZB, und wir werden das Urteil im Detail prüfen.“ So kommentierte ein Sprecher der EU-Kommission am späten Vormittag das Urteil des Bundesgerichtshofs zu den Ankäufen von EZB-Anleihen.
Die Europäische Zentralbank selbst entgegnet, sie prüfe das Urteil des Bundesgerichtshofs zum Staatsanleihenkaufprogramm „und werde sich zu gegebener Zeit dazu äußern“. Das teilte ein Eurotower-Sprecher mit. Inzwischen erfahren wir, dass für 18 Uhr eine Sitzung der EZB angesetzt ist.
