Coronavirus, Pandemie-Anleihen sind ein Flop: Hier ist der Grund

Theoretisch würde sogar das Finanzwesen am Kampf gegen die Ausbreitung des Coronavirus beteiligt sein und den Ländern mit den meisten Infizierten und Opfern helfen. Die Einrichtung, die 2017 von der Weltbank eingerichtet wurde nach der Ebola-Epidemie, die allein auf dem afrikanischen Kontinent 11.000 Todesopfer gefordert hatte, hat einen Namen, der bereits Programm ist: Pandemieanleihen, also Kredite, die von internationalen Großinvestoren (Bloomberg nennt unter diesen Amundi, Invesco oder Baillie Gifford) gezeichnet werden, um die betroffenen Länder bei schweren gesundheitlichen Notlagen zu unterstützen, wie z eine, die derzeit China, aber teilweise auch Europa betrifft.

Die Weltbank hat vor drei Jahren herausgegeben Pandemieanleihen über insgesamt über 320 Millionen Dollar (unterteilt in zwei Klassen von 225 Millionen, A, und 95 Millionen, B): eine hohe Summe, auch um die Nähe der rücksichtslosen Welt der Märkte zu Problemen zu demonstrieren, die plötzlich das wirkliche Leben eines oder mehrerer Länder der Welt überfordern können . Diese Anleihen, die mit dem gleichen Mechanismus wie eine Versicherung gegen Naturkatastrophen funktionieren und hohe Renditen (bis zu 14 %) aufweisen, erfüllen jedoch ihre Aufgabe nicht, und zwar aus Gründen, die sich aus den festgelegten Parametern für die Auslösung der Zahlung ergeben: Wenn sie tot sind, sind sie es auch „wenige“, wie es bei der zweiten Ebola-Epidemie 2018 geschah (als die Opfer ebenfalls über 2.000 waren, aber nur in einem Land, dem Kongo), wird die Anleihe nicht einmal liquidiert.

Laut dem Programm der Pandemie-Notfinanzierungsfazilität (Pef) entweder bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind oder die Mittelauszahlung nicht aktiviert wird. Gemäß der Vergabeverordnung gibt es zwei Bedingungen für die Mittelvergabe. Einerseits muss sie von der WHO zur globalen Pandemie erklärt werden; Andererseits müssen mindestens 250 Todesfälle im Ursprungsland der Epidemie und mindestens 20 Todesfälle in einem zweiten Land vorliegen. Bis heute werden diese Anforderungen, wie auch bei Ebola in Afrika, nicht erfüllt. Eine paradoxe Situation, das Ergebnis einer absurden Regulierungsarchitektur und wenig geneigt, die wahren Bedürfnisse der betroffenen Länder zu verstehen. Im Fall von Covid-2019 jedoch diese Grenzen sollten leider überschritten werden: China hat bereits über 2.700 Opfer und Korea ist nicht weit von 20 entfernt, ganz zu schweigen davon, dass es Hunderte von Infektionen in europäischen Ländern gibt, darunter Italien und Japan.

Abgesehen von dem Paradoxon, für das fast notwendig auf eine hohe Zahl von Todesfällen und betroffenen Ländern auf den Zugang zu Notfinanzierungen zu hoffen ist, ein weiterer Grund für das Versagen der Pandemiebindung und dafür, dass diese Finanzierung sehr wenig Dringlichkeit hat: die Mittel, zusätzlich zu relativ knapp und ungewiss, sie werden erst 12 Wochen nach Ausbruch der Epidemie freigeschaltet, wenn es ehrlich gesagt fast zu spät ist, um einzugreifen. Im Fall des Coronavirus, dessen Natur von der WHO erst vor wenigen Wochen zur Epidemie erklärt wurde, würde dies bedeuten, dass die Anleihe erst im späten Frühjahr liquidiert wird, wenn die Not - hoffentlich - bereits überwunden ist (zumindest in die derzeit am stärksten betroffenen Länder).