Outright Monetary Transactions oder kurz OMT. Auf Italienisch: Direkte Geldtransaktionen. Sie sind die vom Rat der Europäischen Zentralbank entwickelte Lösung, um den Euro zu retten und die Spreads der verschiedenen Länder der Euroland-Familie wieder ins Gleichgewicht zu bringen. Der EZB-Präsident Mario Draghi, nach der Ankündigung, dass die zentrale Institution halten wird der Referenzzinssatz unverändert, illustrierte er der neue Kaufplan für Staatsanleihen (der berühmte Spread-Sparplan) die unbegrenzte (aber "bedingte") Ankäufe von Anleihen mit einer Laufzeit von ein bis drei Jahren auf dem Sekundärmarkt vorsieht. Voraussetzung ist, dass diese Transaktionen mit Käufen am Primärmarkt durch staatliche Sparfonds einhergehen. Mit anderen Worten, die Länder, die das OMT in Anspruch nehmen können, müssen die EFSF/den ESM um Hilfe bitten und sich daher den von der EU auferlegten Sparauflagen unterwerfen.
Die Märkte haben es erwartet und tatsächlich haben die europäischen Börsen wieder angefangen zu laufen und die Spreads von Italien und Spanien sind auf dem niedrigsten Stand seit April. Aber, betont Draghi, es sei wichtig, die "zwei Beine" Europas zu entwickeln, das wirtschaftliche und das politische, sonst könne der Euro nicht funktionieren.
Dies ist der rechtliche Rahmen, in dem das OMT-Programm stattfinden wird.
KONDITIONALITÄT – Um die OMTs zu aktivieren, ist „eine strenge und wirksame Konditionalität für ein geeignetes ESFS/ESM-Programm“ erforderlich, bei dem es sich um ein umfassendes oder ein Vorsorgeprogramm handeln kann (die ECCL-Kreditlinie mit erweiterten Bedingungen). Darüber hinaus kann die EZB bei einzelnen Staaten die Beteiligung des Internationalen Währungsfonds anstreben. Der EZB-Rat wird OMTs in Betracht ziehen, wenn dies aus geldpolitischer Sicht gerechtfertigt ist – sofern die Konditionalität erfüllt ist – und die Transaktionen beenden, wenn die Ziele erreicht sind oder Länder die festgelegten Anpassungsbedingungen nicht erfüllen. Der EZB-Rat entscheidet autonom über die Einleitung, Fortführung und Aussetzung der MTOs – immer im Einklang mit seinem Mandat.
STARTSEITE – OMT-Operationen werden für Länder in Betracht gezogen, die in Zukunft Hilfe bei der EFSF oder dem ESM beantragen werden, und damit Spanien und Italien, wenn sie sich eines Tages entscheiden, Hilfe bei der EU zu beantragen. Aber auch für Mitgliedstaaten, die bereits Teil eines Anpassungsprogramms sind, kommen OMTs in Frage – allerdings erst, wenn sie wieder Zugang zu den Anleihemärkten erhalten. Der Bezug bezieht sich in diesem Fall auf Irland und Portugal. Die Anleihen, auf die sich diese Transaktionen beziehen, haben eine Laufzeit zwischen 1 und 3 Jahren, und es wird keine quantitative Ex-ante-Grenze für das Kaufvolumen festgelegt.
GLÄUBIGER – Die EZB wird keinerlei Gläubigerpriorität haben. Die OMTs werden Privatpersonen und anderen Gläubigern in Bezug auf die von Euroland begebenen Anleihen gleich behandelt.
STERILISATION – Die durch die OMTs generierte Liquidität wird vollständig sterilisiert.
TRANSPARENZ – Die EZB wird den Gesamtwert der OMTs wöchentlich veröffentlichen, während die Unterscheidung nach Ländern monatlich erfolgt.
WERTPAPIERMARKTPROGRAMM (Smp) – Das alte Kaufprogramm für Staatsanleihen, das während der Trichet-Präsidentschaft gestartet wurde, endete heute und die bisher gekauften Anleihen (umgerechnet 209 Milliarden Euro) werden bis zu ihrem Ablauf von der Zentralbank gehalten.
So beruhigte Draghi die Märkte mit einem effektiven und linearen Finanzrahmen, aber Europa muss sein zweites Standbein noch stärken. Obwohl Draghis Einladung an Spanien, um Hilfen aus der EFSF zu bitten, explizit erscheinen mag, bleiben Zweifel an den Bedingungen, die die EU Ländern auferlegen wird, die diesen Weg gehen wollen.
Zeitgleich mit der Pressekonferenz des EZB-Präsidenten empfing der spanische Ministerpräsident Mariano Rajoy die deutsche Bundeskanzlerin Angela Merkel in Madrid. Es wurde erwartet, dass sich die beiden Staatsoberhäupter auf die Bedingungen einigen, die in das Memorandum of Understanding gestellt werden, um Hilfe aus dem Rettungsfonds zu beantragen. Doch die beiden Führer sagten, sie hätten nicht über das Thema gesprochen.
Wenn man sich die Spread-Reaktion ansieht, scheint es, dass die finanzielle Seite nach oben zieht. Aber man kann nicht hinken: Es ist an der Zeit, auch das politische Bein zu strecken.
