Trotz des bevorstehenden 29. März 2019, dem Datum des offiziellen Austritts des Vereinigten Königreichs aus der EU, sind die Verhandlungen über die Zukunft der Beziehungen zwischen Europa und dem Vereinigten Königreich ins Stocken geraten. Und während zukünftige Geschäftsbeziehungen noch festgelegt werden müssen, hat Atradius diejenigen veröffentlicht, die es sind aktuelle Auswirkungen des Brexit auf die Handelsströme zwischen dem Vereinigten Königreich und dem Rest der EU: Die Schwäche des Pfunds und die Verlangsamung des BIP-Wachstums belasten die Nachfrage, während die mit dem schwachen Pfund verbundene Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit (dank fehlender Fortschritte bei den Verhandlungen) das Wachstum gestützt hat der britischen Exporte in die EU und erreicht den höchsten Stand seit 2012.
Da die Wechselkurseffekte jedoch nachlassen, erwarten Analysten keine Fortsetzung dieses Trends. In diesem Szenario scheinen Irland, die Niederlande und Belgien die am stärksten von Exporten in das Vereinigte Königreich abhängigen Volkswirtschaften zu sein, während Deutschland, gefolgt von Frankreich, gemessen am Volumen die größten Exporteure sind. Betrachtet man die verschiedenen Sektoren, so ist die Transportbranche auf europäischer Ebene am anfälligsten, da die Exporte in das Vereinigte Königreich 11,3 % der Wertschöpfung des Sektors ausmachen.
Nahrungsmittel sind der zweitstärkste Sektor, gefolgt von Textilien. Nicht zu vergessen, dass mehr als 10 % der Wertschöpfung im Verkehrssektor in über der Hälfte der 27 EU-Märkte von Exporten in das Vereinigte Königreich abhängen. Die irischen Exporte in das Vereinigte Königreich wiederum machen 44,2 % der Wertschöpfung des verarbeitenden Gewerbes und 40,3 % der Wertschöpfung des Lebensmittelsektors aus.
Die Handelsbeziehungen zwischen dem Vereinigten Königreich und den anderen 27 EU-Ländern sind von erheblicher Bedeutung: Die britischen Warenausfuhren in die EU machen 48 % der Gesamtausfuhren aus, während 16 % der Ausfuhren aus der EU, ohne den Handel innerhalb der EU, für die Vereinigten Staaten bestimmt sind Königreich. Angesichts dieser erheblichen Mengen dürften sich Handelshemmnisse, sei es in Form von Zöllen oder längeren Wartezeiten an den Grenzen, negativ auf den Handel auswirken.
Das volle Ausmaß dieser Auswirkungen wird deutlicher, wenn das Vereinigte Königreich den Gemeinsamen Markt im März 2019 offiziell verlässt (mit der Möglichkeit einer Übergangsfrist bis Dezember 2020). Das Vereinigte Königreich bleibt bis zu seinem Austrittsdatum ein Vollmitglied der EU und es gibt immer noch keine Zölle auf den Handel mit Europa; deshalb hat sich bis auf die anhaltende Ungewissheit noch nichts geändert. Die wirklichen Auswirkungen auf den Handel werden sich wahrscheinlich mittel-/langfristig zeigen, da sich die Beziehungen effektiv ändern und die Lieferketten angepasst werden müssen. Allerdings lassen sich im Einklang mit der Wechselkursentwicklung bereits einige Signale in Bezug auf die bilateralen Handelsströme beobachten.
Daten des Internationalen Währungsfonds in Bezug auf die Bruttoexporte zeigen eine solide Erholung der britischen Exporte in die EU-27 ab den ersten Monaten des Jahres 2017 (+6,8%) mit der höchsten Wachstumsrate seit Februar 2012. Gleichzeitig EU-Exporte Exporte nach Großbritannien sind seit den letzten Monaten des Jahres 2016 zurückgegangen. Ein Trend, der im Vergleich zu den Beobachtungen in der Zeit nach der globalen Krise eine Trendwende darstellt: Zwischen 2011 und 2015 sind die Exporte aus der EU nach Großbritannien schneller gewachsen (+6,4 %). als diejenigen aus dem Vereinigten Königreich in die EU (+1,2%).
Diese Handelsentwicklungen stehen im Einklang mit den Wechselkursentwicklungen. Ab Mitte 2015 begann die britische Währung gegenüber dem Euro abzuwerten und verlor bis heute 14 % gegenüber Juni 2016, also vor dem Brexit-Referendum. Im Laufe des Jahres 2017 hat dies dazu geführt, dass britische Produkte auf den europäischen Märkten wettbewerbsfähiger geworden sind, während EU-Produkte für Briten relativ teurer geworden sind und auf dem britischen Markt an Wettbewerbsfähigkeit verloren haben.
Dieses Bild wird durch den Trend des BIP-Wachstums bestätigt: Das schwächere Pfund verringerte die Kaufkraft der britischen Verbraucher, was zu einem Rückgang der Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen aus dem Ausland führte. Gleichzeitig verstärkte sich die EU-Nachfrage aufgrund der breit angelegten wirtschaftlichen Erholung.
Betrachtet man die Exporte der einzelnen EU-Länder, so zeigt das Wachstum der Exporte nach Großbritannien Ende 2015 einen rückläufigen Trend. Im Fall von Deutschland, Spanien und Belgien betrifft der Rückgang hauptsächlich die Chemie- und Automobilbranche, die wichtigsten Exportbranchen in das Vereinigte Königreich. Während für die meisten europäischen Märkte das Wachstum in den Bereichen Agrarlebensmittel und Metalle auf dem britischen Markt solide blieb.
Irland ist in diesem Zusammenhang eine klare Ausnahme: 2017 stiegen die Exporte nach Großbritannien trotz der Pfundschwäche und der soliden Nachfrage aus der EU um 8 %, während die irischen Handelsströme in andere Mitgliedsländer nur um 1,4 % zunahmen. Das Wachstum wurde hauptsächlich vom Chemiesektor getragen, dessen Lieferkette zwischen dem Vereinigten Königreich und Irland eng integriert ist und dieser Sektor daher nicht als einer der anfälligsten in Bezug auf die Wertschöpfung für die Wirtschaft gilt. Der Chemiesektor macht jedoch den größten Anteil an Irlands Bruttoexporten in das Vereinigte Königreich aus, und das 26,5 verzeichnete Wachstum von 2017 % hat einen starken Einfluss auf die Gesamtexportzahl. Die solide Entwicklung dieses Sektors sollte dank kontinuierlicher Investitionen und Innovationen fortgesetzt werden.
Es ist daher klar, dass die Schwäche des Pfunds und sein negativer Einfluss in Form einer Verringerung der Kaufkraft der Verbraucher auf das BIP-Wachstum zu einer Verlangsamung des Exportwachstums in fast allen anderen EU-Märkten geführt haben. Gleichzeitig war die Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit der britischen Exporte das prägende Element des Jahres 2017: Allerdings ist nicht absehbar, wie lange die Wechselkursproblematik noch erheblichen Einfluss haben wird.
Atradius geht davon aus, dass die Exportmöglichkeiten nach Großbritannien im Laufe des Jahres 2018-19 stabil bleiben werden, wenn auch mit einer leichten Verbesserung gegenüber dem Vorjahr, hauptsächlich aufgrund der nachlassenden Abwertung des Pfund. In diesem Zeitraum sollte die britische Währung im Wesentlichen stabil bleiben, was eine Verlangsamung der britischen Exporte in die EU begünstigt. Die Auswirkungen der importierten Inflation werden jedoch nachlassen und dazu beitragen, die Exportaussichten der verbleibenden Mitgliedstaaten zu verbessern, auch wenn ein relativ schwaches BIP-Wachstum die Marktchancen einschränken könnte.
Mittelfristig wird die Entwicklung der Handelsströme mit dem Vereinigten Königreich maßgeblich von der Ausgestaltung der künftigen Beziehungen zur EU abhängen. Analysten gehen davon aus, dass zum offiziellen Veröffentlichungsdatum nur ein Entwurf einer formellen Vereinbarung verfügbar sein wird, während während der Übergangszeit an detaillierteren Vereinbarungen gearbeitet wird, wiederum unter der Annahme, dass diese Frist bestätigt wird.
Daher scheinen die Risiken für die nächsten Jahre nach unten gerichtet zu sein. Derzeit spiegeln sich die Bewegungen der Wechselkurse und des BIP in den Handelsströmen zwischen der EU und dem Vereinigten Königreich wider: Das Pfund hat nach dem Referendum starke Schwankungen erlitten und bleibt den Nachrichten von der Brexit-Seite ausgesetzt. Daher könnte ein Stillstand oder sogar ein Scheitern der Verhandlungen negative Auswirkungen auf das Pfund haben und die Herausforderungen für die Exporteure der EU-27 erhöhen.
