Noch bevor der Brexit beginnt und die Modalitäten des Austritts aus der Europäischen Union festgelegt sind, sind bereits viele wirtschaftliche Folgen sichtbar. Seit Anfang 2016 hat das Pfund gegenüber dem Euro 16 % und gegenüber dem Dollar 12 % an Wert verloren, Die Inflation ist auf weit über 2 % zurückgekehrt und beginnt, die Kaufkraft der Familien zu untergraben, während der Londoner Immobilienmarkt einen besorgniserregenden Rückgang der Werte und der Anzahl der Transaktionen zeigt. Viele Unternehmen und Institutionen, insbesondere im Finanzbereich, bereiten sich darauf vor, ihre Aktivitäten und ihr Personal auf den Kontinent zu verlagern.
Trotzdem, Seit Jahresbeginn scheinen sich die Märkte nicht allzu sehr auf Risiken konzentriert zu haben im Zusammenhang mit dem Brexit. Möglicherweise weil es seit über zwei Jahren ein bekanntes Thema ist, haben sich das Pfund und der britische Aktienmarkt etwas schlechter entwickelt als der Rest Europas. Selbst die Schätzungen der Ökonomen spiegeln keine besonders negativen Szenarien für das Vereinigte Königreich wider, was auf das Erreichen eines günstigen Abkommens hindeutet.
Tatsächlich konzentrierte sich die Debatte darauf, eine Einigung mit der Europäischen Union zu erzielen. «Deal or no deal» war der hamletische Zweifel, der in der angelsächsischen Presse widerhallte. Das Fehlen einer Einigung würde bedeuten die Aussetzung des Handels mit der EU mit schwerwiegenden Folgen, nicht nur aus wirtschaftlicher, sondern auch aus praktischer Sicht und der Lieferung bestimmter Waren.
Es sollte berücksichtigt werden, dass etwa die Hälfte des Handels des Vereinigten Königreichs mit dem Rest der Welt in die Europäische Union geht.
Vereinfachen wollen, Das Vereinigte Königreich exportiert Dienstleistungen (insbesondere Finanzdienstleistungen) und importiert Produkte. Trotz Trumps Hilfsangeboten machen die Vereinigten Staaten nur ein Fünftel des Handels mit Europa aus, und China wiegt sogar noch weniger. Es gibt daher keine Möglichkeit, die Auswirkungen des Austritts aus der Europäischen Union auszugleichen.
Vor einigen Tagen berichteten britische Medien über einige Äußerungen des Gouverneurs der Bank of England, Mark Carney, der Alarm schlug über das Scheitern einer Einigung mit der EU, die zu einer Einigung führen könnte fallende Immobilienwerte von 35 %, Zinserhöhungen und eine Finanzkrise, die für das Vereinigte Königreich mit der von 2008 vergleichbar ist.
Doch welcher Deal ist realistisch? Ist ein «sanfter Brexit» möglich? Selbst wenn eine Einigung zustande kommen würde, würde sie bis dato keine Dienstleistungen umfassen, die für den Wohlstand der Stadt unerlässlich sind. Tatsächlich hat die EU die Personenfreizügigkeit als Bedingung für die Öffnung des Dienstleistungsmarktes gestellt, was vom Vereinigten Königreich abgelehnt wurde. Es wird geschätzt, dass rund ein Drittel des Geschäftsvolumens der Stadt, das über 12 % des Londoner BIP und fast 3 % des Landes ausmacht, auf die EU verlagert wird. Es ist schwierig, genaue Schätzungen abzugeben, da Einzelheiten der Vereinbarung fehlen, aber es besteht der Eindruck, dass London und sein Wohnungsmarkt erhebliche Auswirkungen nicht vermeiden können.
Auch der Zeitpunkt bleibt ungewiss: Der Wille der EU und der britischen Regierung wäre eine politische Einigung bis November, die Diskussion der Details könnte aber noch einige Monate dauern. Basierend auf Wirtschaftsdaten, die in die Vergangenheit blicken, das Pfund erscheint unterbewertet und könnte sich teilweise erholen wenn eine günstige Einigung angekündigt wird. Längerfristig werden die Folgen des Brexits jedoch alle britischen Vermögenswerte belasten, mit Ausnahme (vielleicht) des Aktienmarkts, der eine starke Vertretung multinationaler Unternehmen mit diversifizierten Einnahmen in vielen Währungen aufweist. Das mittelfristige Szenario für London und seinen Immobilienmarkt ist daher sehr ungewiss.
