Wo ist die Inflation? Stehen wir vor einem vorübergehenden Phänomen, das bis Ende des Jahres auslaufen wird, oder ist der Preisvirus bereits im Umlauf, um die potenzielle Erholung zu treffen? Es ist die Frage, die sich nach wochenlanger Spaltung der Meinungen der klügsten Köpfe im Wirtschaftsdenken den US-Märkten mit heftigen Beweisen aufgedrängt hat, nachdem die Fed, sich an die Entscheidungen des US-Finanzministeriums angepasst, beschlossen hat, nicht einzugreifen, um einzudämmen die Folgen der Regen von Liquidität das fließt in die Taschen der Amerikaner nach der Genehmigung des Stimulus für 1.900 Billionen Dollar. Die Zentralbank hält es eigentlich für selbstverständlich eine kräftige Erholung der Wirtschaft: 2021 wird nach Meinung der Mehrheit der Banker, die über die Höhe der Zinssätze entscheiden, das amerikanische BIP um 6,5 % steigen, wie es seit 1984 nicht mehr passiert ist. Andere Indikatoren sehen ziemlich stabil aus, einschließlich der Arbeitslosigkeit die bis Ende des Jahres auf 4,5% zurückkehren und die durch die Pandemie verursachten Ausfälle des Systems auffangen werden. Muss man nicht schon jetzt in Deckung gehen, um dem Rat unerwarteter Kritiker wie Lawrence Summers oder Olivier Blanchard zu folgen, die vor der Gefahr gewarnt haben, dass der plötzliche Papierreichtum in den Taschen der US-Bürger zu einem Preisrausch führt? DER Die eingehenden Signale aus der Gesellschaft sind widersprüchlich.
Natürlich werden die Preise steigen, aber es wird ein vorübergehender Effekt sein. Dann Die Fragilität des Arbeitsmarktes wird sich erneut bemerkbar machen, antwortet der Stab von Janet Yellen, der „Taube“, die die Strategien von Joseph Biden diktiert, sicherlich sensibel für die Ungleichgewichte auf dem Arbeitsmarkt seines Kalifornien, die heute Morgen in der New York Times durch die Forschung des Policy Lab hervorgehoben wurden, einer von die nahe gelegenen Denkfabriken an die San Francisco Fed, was zeigt, dass etwa 80 % der Arbeitslosen des Staates aus ihnen bestehen Menschen, die aus prekären Jobs kommen und gehen, mit Verträgen, die höchstens ein paar Wochen dauern. Ein teilweise typischer Zustand Kaliforniens, wo der Anteil der Arbeiter in der Kino- und Unterhaltungswelt allgemein hoch ist, der aber mittlerweile die Gefahrenstufe überschritten hat. Im vergangenen Jahr haben sich 47 % der kalifornischen Erwerbstätigen nur dank öffentlicher Hilfe ernährt, ein Prozentsatz, der in der schwarzen Bevölkerung auf 90 % ansteigt, in offenem Gegensatz zu dem von den Angestellten der digitalen Wirtschaft zur Schau gestellten Wohlergehen. Und was kann, fragt sich Janet Yellen, die Zufriedenheit eines Arbeitnehmers sein, der alle 15 Tage in den Kreislauf ein- und aussteigt?
Natürlich ist Amerika nicht nur das. In Miami werden von Restaurants bereits 8 % mehr Kellner und Köche eingestellt als 2019. Laut Earnest Research, das Kreditkartentrends überwacht, sind die Ausgaben für Fitnessstudios und Schönheitsfarmen auf einem Allzeithoch, ebenso wie an der Spitze Buchungen ab dem 3. März von Aufenthalten bei Airbnb oder Home Away. Inzwischen liefen die Produktionsanlagen auf Hochtouren sie bringen Logistik- und Transportstrukturen in die Krise. Nicht nur der Autoindustrie mangelt es an Chips, sondern auch Nike vEr präsentierte gestern niedriger als erwartete Quartalsdaten aufgrund des Fehlens von Containern, mit denen Schuhe und Kleidung von China in die Vereinigten Staaten transportiert werden könnten. Im dritten Geschäftsquartal verzeichnete das Unternehmen einen Umsatz von 10,4 Milliarden US-Dollar, ein Minus von 1 % zu konstanten Wechselkursen: Die starken Umsatzsteigerungen in China und im Online-Kanal reichten nicht aus, da in Nordamerika ein Rückgang von 10 % zu verzeichnen war Versorgungsprobleme.
Auf diesem Bild wird das deutlich die Worte der Fed konnten nicht ausreichen Anleger hinsichtlich der Dynamik der Inflation, insbesondere mittelfristig, zu beruhigen. Die Reaktion des Marktes hat sich also bemerkbar gemacht: Die Betreiber haben in den letzten Wochen, als Bidens Manöver allmählich Gestalt annahm, die Schönheit von 80 Milliarden T-Bonds verkauft, was die Renditen langfristiger Wertpapiere in die Höhe getrieben hat und folglich Unternehmensanleihen auf fast 3% kommen, eine so attraktive Rendite wie zu empfehlen, Technologie zu verlassen und sich auf Anleihen zu konzentrieren. Und so setzte sich am Donnerstag die These durch, dass die Wiedereröffnung vieler Volkswirtschaften schaffen wird ein Nachfrageüberschuss im Vergleich zum Angebot in mehreren Sektoren (Verkehr, Fremdenverkehr, Freizeit und Nichtgrundverbrauch), was zu einem Anstieg der Preise führt.
Doch die Fed hat die richtigen Karten, um die Pessimisten zu überrumpeln: Schon heute könnte sie die Verlängerung der Ausnahme von Treasuries von der Berechnung der Kapitalquoten ankündigen, eine Maßnahme, die ausreicht, um den Verkauf von Wertpapieren durch Banken und Finanzinstitute zu blockieren. Und das erklärt die Erholung von heute Morgen. Die Inflation bleibt das Damoklesschwert auf dem Kopf des Stiers, der jedoch immer noch bei guter Gesundheit zu sein scheint. Solange er den Impfstoff bekommt.
