In unserer Arbeit analysieren wir sowohl die Fundamentaldaten der Märkte als auch die sog technische Analyse, die Bilanzbewertungen, Kontext- und makroökonomische Zyklusüberlegungen außer Acht lässt und ausschließlich auf historischen Preisreihen basiert. Die Grundlage der technischen Analyse ist die Theorie, dass Preise alles beinhalten, sowohl bekannte als auch den meisten unbekannte Informationen und das Ergebnis von Insiderhandel.
Es muss gesagt werden, dass die technische Analyse alles andere als eine exakte Wahl ist, es ist eine probabilistische Analyse, die uns hilft, wenn bestimmte lang- oder kurzfristige Preiskonfigurationen eintreten, das Ereignis zu bestimmen, das mit der höchsten Wahrscheinlichkeit eintritt.
Bereits letzte Woche haben wir uns das angeschaut DAX, dem Total Return Index der Top 30 deutschen Aktien. Der DAX hat uns diese Woche einige langfristige technische Signale geliefert, die es wert sind, näher betrachtet zu werden. Zieht man eine Trendlinie, die sich seit Mitte 2011 an die Wochenschlusskurse anschließt, so stellt man zunächst fest, dass der Wochenschluss erstmals, wenn auch leicht, unterhalb der Trendlinie lag, und außerdem tritt diese Verletzung bei einer roten Kerze auf, die also schließt am Freitag auf einem niedrigeren Niveau als dem Eröffnungsniveau am Montag.
Wenn dieses Muster auftritt, ist der wahrscheinlichste Trend eine Erholung in Richtung der Trendlinie oder sogar etwas darüber (zum Beispiel in Richtung der psychologisch wichtigen Marke von 10.000), um dann wieder unter die Tiefs vom Donnerstag zu fallen. Diese Bewegung wird auch durch den Abwärtstrend des Index gerechtfertigt, mit abnehmenden relativen Hochs und Tiefs seit April. Dies ist der statistisch wahrscheinlichste Trend, aber er ist alles andere als sicher. Der größte Grund für die Frustration bei der Verwendung der technischen Analyse ist die hohe Fehlerquote.
In einem solchen Fall, basierend auf historischen Daten, liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Dinge wie geplant verlaufen, in der Größenordnung von 65/70 %. Die anderen Möglichkeiten sind, dass der Index von hier aus den Ausgangspunkt für eine Erholung eines Aufwärtstrends findet (unwahrscheinlicher Fall, 5 – 10 %) oder dass der Index die Stärke findet, wieder auf etwa 11.000/11.500 zu steigen und dann zurückkehrt, um den zu testen Trendlinie (Wahrscheinlichkeit 25 – 30 %). Auch wenn die Fehlerquote hoch ist, trifft man bei systematischer Anwendung viele Entscheidungen mit einer Wahrscheinlichkeit von mehr als 50 % der Richtigkeit, was auf lange Sicht von Vorteil ist.
Der Einwand. Einige mögen argumentieren, dass diese Trendlinien-Piercing-Situation insbesondere auf den Fall-Blowout zurückzuführen ist Volkswagen, und dass es ohne diese Nachricht nicht passiert wäre. Aber genau das ist die Stärke der technischen Analyse, sich darauf zu beschränken, die Kursbewegungen zu beobachten, ohne irgendwelche Vermutungen anzustellen.
Zweifellos hat der VW-Deal die deutsche Aktie geschwächt, und die technische Analyse zeigt, dass diese Schwäche in einem kritischen Moment aufgetreten ist. Die Kritikalität des DAX steht im Kontext eher schwacher Weltbörsen. Schauen wir uns zum Beispiel den amerikanischen S&P500 und den italienischen FTSEMIB an.
Der starke Transfer im August brachte dasUS-Index deutlich unter Jahresanfangsniveau, deutet der Abstand zu den gleitenden Durchschnitten in einem nicht positiven Bild auf eine mögliche vorübergehende Erholung im Bereich 2000 hin. Wir berichten auch über die Grafik und die Daten der US-Margin-Schulden, die bereits im makroökonomischen Bericht vom September enthalten sind, zu denen wir auch den kürzlich veröffentlichten August-Wert hinzufügen, der im September-Bericht noch fehlte.
Il Margin-Schulden es ist der Geldbetrag, den die Amerikaner zum Investieren geliehen haben. Wenn sich dieser Indikator umkehrt, ist dies normalerweise schlecht für die Aktie. Dies geschah sowohl im Juli als auch im August.
L 'Italienischer Index Im Vergleich zum Jahresanfang, dem einzigen westlichen Austausch mit Frankreich, ist es immer noch positiv, aber das technische Bild mit einer bevorstehenden bärischen Kreuzung des gleitenden Durchschnitts ist überhaupt nicht positiv.
Die Folgen. Angesichts dieses wenig positiven Bildes würde eine weitere Abschwächung des DAX, die die technische Analyse für wahrscheinlich hält, fast alle anderen Börsen zu Fall bringen. Folglich Wir sehen davon ab, neue Aktienpositionen einzugehen, und erwägen bei einigen Portfolios den Verkauf eines Teils des Aktienkapitals sein Gewicht reduzieren.
Für die Portfoliokomponente, in die investiert wird bescheinigt, diese haben eine eigene Risiko-Rendite-Logik, sie müssen bei Fälligkeit bewertet werden und daher ändern sich die Positionen nicht. Der hochverzinsliche Anleihen Sie haben eine gute Korrelation mit Aktien, aber sie haben den großen Vorteil, dass sie einen hohen Coupon zahlen und ihre Volatilität im Laufe der Zeit verringern, wenn sich die Fälligkeiten nähern.
Aus diesem Grund können sie im Portfolio gehalten und später schrittweise erhöht werden, auch wenn sie noch einige Wochen warten. Dort Diversifikation ist ein Muss und auch ein kühler Kopf, da die Volatilität ständig zunimmt und sinkender Liquidität. EUR-Staatsanleihen haben dank Draghis anhaltendem QE ihren guten Wert und ihre stabilen Renditen beibehalten.
