Der D-Day ist gekommen. Die Börsen werden heute Morgen zum Urteil aufgerufen die Große Entente, die aus dem Kauf eines großen Teils des Vermögens von Popolare di Vicenza und Veneto Banca für einen Euro resultierte. Die Entscheidung fiel gestern mit einer Blitzsitzung des Ministerrates: insgesamt zwanzig Minuten. „Eine wichtige, dringende und notwendige Entscheidung“, kommentierte Minister Pier Carlo Padoan, „die einen chaotischen Bankrott verhinderte“. Der Gesamtbetrag der mobilisierten Ressourcen beträgt 17 Milliarden, auch wenn die sofortige Auszahlung an Intesa 5,2 Milliarden beträgt. Auf die Staatsfinanzen hätten die Zahlen keine Auswirkungen, erklärte der Minister, „weil sie bereits in den Bankensparerlass einfließen“.
Zusammenfassend wurde zur Sicherstellung der Wiedereröffnung der Filialen heute Morgen der gesunde Teil der Institute an Intesa verkauft, wobei der volle Schutz "aller Sparer und vorrangigen Gläubiger" gewährleistet sei. Tatsächlich sieht das oben genannte Gesetzesdekret Entlastungsmaßnahmen für Inhaber von nachrangigen Finanzinstrumenten für Privatkunden vor. Die Kunden, erklärt eine Mitteilung der Einwohner von Vicenza, „erleiden keine Konsequenzen aus diesem Übergang: Die Büros und Filialen der Bank werden regulär geöffnet und voll funktionsfähig sein; Alle Bankgeschäfte können unverändert durchgeführt werden, jedoch unter der Verantwortung von Intesa Sanpaolo“.
AUCH VIOLA UNTER DEN Kommissaren
Das Dekret des Wirtschaftsministeriums zur Liquidation und Ernennung von Liquidatoren durch die Bank von Italien in den Personen von Claudio Ferrario, Giustino Di Cecco und Fabrizio Viola traf kurz darauf ein. Dem Aufsichtsrat gehören Maria Elisabetta Contino, Francesco De Santis und Raffaele Lener an.
Wie werden die Märkte reagieren? Die Auswirkung auf den Euro war vernachlässigbar, ja gleich null, er erholte sich heute Morgen gegenüber dem Dollar auf 1,1194. Es ist absehbar, dass die Betreiber die Entschlossenheit belohnen wollen, mit der Carlo Messina den kostengünstigen Erwerb der beiden venezianischen Institute durchgeführt hat. Auch der Druck auf den Bankensektor, der seit mindestens zwei Jahren die Achillesferse des Systems ist, dürfte sofort nachlassen. Doch die Operation, das Ergebnis krampfhafter Regierungsverhandlungen an mehreren Tischen (Brüssel und Frankfurt an der Spitze), stellt zwar einen fast obligatorischen Schritt dar, bescheinigt aber das Ende des Bail-in-in-Bands. Man hat das Gefühl, dass: 1) die Bankenunion von sehr schwierig zu fast unmöglich geworden ist, wie die wütenden Reaktionen in Berlin nahelegen; 2) Die Risikoprämie für italienische Finanzen wird voraussichtlich steigen.
Einer der schärfsten Kritiker, Luigi Zingales, schrieb: „Es hätte nicht schlechter enden können. Die Steuerzahler, die etwa zwei Jahre Imu auf ihr erstes Haus zahlen müssen, um das Loch zu füllen, werden verlieren ... Kunden und Mitarbeiter werden verlieren ... aber vor allem die Glaubwürdigkeit der italienischen und europäischen Institutionen wird verlieren ganze Affäre war geregelt“. Gegen diese These lässt sich argumentieren, dass eine geordnete Liquidation nach so vielen Fehlern wohl das kleinere Übel ist, vielleicht die einzige Möglichkeit, den Kollaps des Systems zu vermeiden. Eine letzte Überlegung: Die Spekulanten haben bis vor wenigen Tagen massiv 30%-Anleihen der beiden Banken gekauft, die null wert waren und stattdessen zum Nennwert zurückgezahlt werden.
SCHEINWERFER AUCH AUF MPS UND CARIGE, UBI-ERHÖHUNG SCHLIESST
Der Kreditkampf ist jedoch noch nicht vorbei. Die dem Atlante-Fonds gewährte Exklusivität für die Verbriefung der notleidenden Kredite von Monte Paschi läuft am Mittwoch aus. Der Fonds verblieb erst nach dem Ausscheiden von Fortress und Elliot, die die Nachfrage nach NPLs für zu hoch hielten. Der Abschluss der Geschichte der venezianischen Banken befreit Atlante jedoch von den bereits eingegangenen Verpflichtungen in Bezug auf die notleidenden Kredite der beiden Banken.
Eine wichtige Woche auch für die Banca Carige, die auf die Antwort der EZB auf den jüngsten Vorschlag des Top-Managements der Bank wartet: die Gründung einer Fahrzeuggesellschaft, eines Konsortiums, das zu 51 % im Besitz von institutionellen Investoren und Branchenbetreibern und zu 49 % im Besitz von Carige ist 2,4 Milliarden notleidende Kredite verkaufen. Zuflüsse und Beteiligungen werden ebenfalls verkauft, um den Umfang der Kapitalerhöhung zu verringern.
Schließlich wird morgen die Kapitalerhöhung von Ubi abgeschlossen, die zur Unterstützung der Übernahme von drei der vier vom Finanzministerium verkauften guten Banken (Popolare Etruria, Cassa Marche und Cassa di Chieti) durchgeführt wurde.
Schatzauktionen laufen. MORGEN DAS ANGEBOT VON CTZ UND NTPEI
Der staatliche Aderlass für die venezianischen Banken fällt auf den Vorabend der Schatzauktionen zum Monatsende. Morgen wird das Ministerium Investoren bis zu 3,5 Milliarden Euro zwischen indexiertem Ctz und Btp zur Verfügung stellen. Am Mittwoch, dem 28. Juni, sind die sechsmonatigen Staatsanleihen mit Fälligkeit Dezember 2017 für 6,75 Milliarden Euro (6,5 Milliarden Euro Fälligkeit) an der Reihe. Die Rendite der 10-jährigen BTP fiel im Laufe der Woche von 1,90 % auf 1,98 %, wobei sich der Spread um 6 Basispunkte auf 164 verengte.
POSITIVER START IN CHINA, APFELFABRIK FLIEGT NACH TAIWAN
Es gibt nicht nur die Liquidation der venezianischen Banken. Heute morgen erfolgte die Kapitulation von Takata, dem durch den Skandal um defekte Airbags niedergeschlagenen japanischen Konzern. Das Unternehmen meldete sowohl in Japan als auch in den USA unter dem Druck von 8,1 Milliarden Dollar Schulden Insolvenz an. Die Nachrichten, wie der erneute Einbruch von Toshiba (-6,9 %), verhinderten jedoch nicht einen positiven Start in die Finanzwoche: Der Nikkei stieg um 0,4 %. Auch China entwickelte sich gut: Shanghai und Shenzhen +0,7 %, Hongkong +0,5 %. Bemerkenswert in Taiwan ist der Anstieg um 7,6 % in Hon Hai, der iPhone-Fabrik. Aber ein Teil der Börsen ist wegen des Feiertags geschlossen, der das Ende des Ramadan markiert. Die Erholung des Öls begünstigt die Erholung: Brent +0,5 % bei 45.78 Dollar, Wti bei 43,22 Dollar trotz neuerlicher Zunahme aktiver Schieferölquellen (+11 Anlagen in der Woche).
DIE BIS GILT FÜR RATING RATES
Es ist Zeit für große Events für die internationale Bankenwelt. Morgen wird das von der EZB organisierte jährliche Treffen der Zentralbanker im portugiesischen Sintra in Anwesenheit von 150 Gästen eröffnet. Es wird keine Janet Yellen geben (die erste Rede wird der ehemalige Fed-Vorsitzende Ben Bernanke halten), sondern eine direkte Konfrontation zwischen Mario Draghi, Marc Carney, Gouverneur der BoE, dem Japaner Haruhiko Kuroda und Stephen Poloz, Nummer eins der Bank von Kanada. Gleichzeitig spricht Yellen am Dienstag zum Thema Weltwirtschaft.
Am Vorabend des Sintra-Treffens richtet der Jahresbericht der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich eine herzliche Aufforderung an die Zentralbanken, die Geldkosten auf „normale Bedingungen“ anzuheben. Die niedrige Inflation, so der Bericht, sei eine Folge des technologischen Fortschritts und der Arbeitsorganisation: ausdrückliche Unterstützung der Zinserhöhungspolitik der Fed.
Am Mittwochabend wird die Fed bei geschlossener Börse den zweiten Teil der Stresstests für systemrelevante US-Banken bekannt geben. Für jede der 34 untersuchten Banken wird ein analytisches Bild des Gesundheitszustands erstellt, aus dem sich Rückschlüsse auf Dividenden und anstehende Rückkäufe ziehen lassen.
EU UND MEXIKO IM HINBLICK AUF DAS ANTI-TRUMP-ABKOMMEN
Die Diplomatie der Eurozone ist in großer Aufruhr. Heute trifft sich die Brüsseler Delegation mit der mexikanischen Regierung. Die Erneuerung des Freihandelsabkommens ist im Gespräch, das zweite mit einem Land im NAFTA-Raum, eine beredte Antwort auf die protektionistische Politik von Donald Trump, die ergebnislos auf bilaterale Abkommen mit Staaten abzielt, nachdem sie das interatlantische Abkommen zu Grabe getragen haben. Es könnte aber auch die entscheidende Woche für das Handelsabkommen zwischen der EU und Japan werden. Die Abschaffung der japanischen Zölle auf Lebensmittel (Tomaten und Käse in Dosen) und die parallele Abschaffung der Zölle auf Autos in Tokio werden diskutiert.
SCHEINWERFER AUF NIKE-KONTEN AN DER WALL STREET
Die Aufmerksamkeit der Wall Street wird sich am Donnerstag, dem 29., auf die Konten von Nike konzentrieren. Die Aktie verlor nach der Ankündigung eines Umstrukturierungsplans an Boden, aber ein Bericht von Goldman Sachs rechnete für Freitag mit dem bevorstehenden Start einer Allianz zum Verkauf von Produkten über Amazon.
Große Aufmerksamkeit während der Woche auch auf die Nummern von Monsanto und Walgreen Boots Alliance. Die Marktprognosen für die nächste Berichtssaison sind nicht brillant. Die Schätzungen der Analysten wurden für 10 der 11 Sektoren des Dow-Jones-Index nach unten revidiert (nur Industrielle werden gerettet). Das Gewinnwachstum des S&P 500-Index sollte bei etwa 7,9 % liegen, nach 15,3 % im Vorquartal und unter den jüngsten Prognosen (+10,25). Die Verlangsamung hängt mit dem Öltrend zusammen.
HEUTE DIE STM-DIVIDENDEN, DIE AUF DIE MEDIASET-AKTIONÄRSVERSAMMLUNG ERWARTET WERDEN
Auf der Tagesordnung der Piazza Affari sollte die heutige Ausschüttung der Stm-Dividende vermerkt werden. Spotlights auf die Mediaset-Versammlung am Mittwoch, den 28. Es wird eine Gelegenheit sein, die Anti-Übernahmemaßnahmen von Vivendi zu aktivieren.
Es war eine schwache Woche für Piazza Affari und für die anderen europäischen Börsen. Der Mailänder FtseMib-Index fiel in den letzten fünf Sitzungen um 0,4 %. Die Pariser Börse schloss die Woche mit einem Plus von 0,1 %, Frankfurt -0,1 %, der Euro Stoxx 50 Index unverändert.
GEDI KOMMT AM GESCHÄFTSORT AN. DER ESSELUNGA-PROZESS BEGINNT
Die Ankunft exzellenter Studienanfänger auf der Piazza Affari zeichnet sich ab. Am Freitag gab Consob grünes Licht für die Veröffentlichung des Börsenzulassungsprospekts von Gedi, das aus der Fusion der Verlagsgruppe l'Espresso und Itedi hervorgegangen ist. Dies wurde in einer Pressemitteilung des Unternehmens bekannt gegeben, in der daran erinnert wird, dass der Prospekt die Zulassung von 96.651.191 Aktien zum Handel auf dem Markt betrifft, die nach einer Kapitalerhöhung von 79,969 Millionen Euro ausgegeben wurden. Die Ausgabe der Aktien wird bis zum 30. Juni erwartet. Marco De Benedetti wurde zum Präsidenten von Gedi ernannt und trat damit die Nachfolge seines Vaters Carlo an.
Inzwischen werden die Zeiten für den mit Spannung erwarteten Börsengang kürzer, allerdings nicht kurz: das Angebot von Esselunga. Die erste Phase der Operation könnte im Laufe der Woche mit dem Erwerb des gesamten Kapitals der Immobilien Villata Partecipazioni, dem Immobilientresor der Gruppe, beginnen. Sobald einige Erben (die erstgeborenen Kinder des Unternehmers) liquidiert sind, wird die Fusion mit Supermarkets Italiani stattfinden, der Holdinggesellschaft, die zu diesem Zeitpunkt Supermärkte und Immobilien zusammengeführt haben wird und die voraussichtlich in mehr als börsennotiert sein wird ein Jahr. Die große italienische Einzelhandelskette schloss das Jahr 2016 mit einem Umsatzanstieg (aktuelles Netzwerk) um 3,1 % auf 7,5 Milliarden Euro ab. Eine Verlangsamung gegenüber 4,3 % im Vorjahr.
DER SPRINT FÜR DUCATI SCHIEBT PIAGGIO. VORSICHT VOR FERRARI
Die Verhandlungen über den Verkauf von Ducati an die amerikanische Harley-Davidson (-1,6 % am Freitag an der Wall Street) berühren auch die Piazza Affari aufgrund der Auswirkungen auf Piaggio, ein weiteres zweirädriges Made in Italy-Unternehmen, und auf Ferrari, das Symbol von Luxus auf Motoren. Das kleine rote Pferd schließt die Reise nach Baku mit dem vierten Platz von Sebastian Vettel ab, der jedoch Punkte vor seinem Rivalen Hamilton sammelt.
Im Rampenlicht steht auch Fiat Chrysler, das den vorübergehenden Rückzug von Pacifica ankündigte, dem Chrysler-Minivan, der auch von Google als Basis für das selbstfahrende Auto dient.
