Donald Trump legt Optimismus in die Schublade. Das Coronavirus, sagte der Präsident, könne in den Vereinigten Staaten bis zu 250 Todesfälle verursachen und führe nun die dramatische Ansteckungsstatistik an. Die Nachricht löscht den Restoptimismus der Aktienmärkte aus, die bereits damit beschäftigt sind, sich mit der Bilanz des schlechtesten Quartals der XNUMXer Jahre zu befassen, und sich damit abgefunden haben, dass in den nächsten Tagen neue Schocks eintreten werden, beginnend mit den Daten zum amerikanischen Arbeitsmarkt. Die erste Bestätigung kam vor wenigen Stunden von Tankan, dem synthetischen Indikator für den Gesundheitszustand Japans: Der Wert, der im fünften Quartal in Folge gesunken ist, ist der schlechteste seit den Tagen der Lehman-Brothers-Krise. Die Märkte nehmen dies zur Kenntnis und bereiten sich auf einen neuen schwierigen Tag vor.
Futures auf den S&P-Index (-1,9 %) erwarten einen Rotstart für die US-Börsen. Der Stadt droht ein noch schlechterer Auftakt: -2,6 %.
In Tokio fiel der Topix-Index um einen Prozentpunkt, ebenso wie der Hang Seng von Hongkong, der durch den Verzicht auf die HSBC-Dividende belastet wurde.
Ein Hauch zaghafter Erholung auf chinesischen Börsen: Shanghai +0,7 %. Der koreanische Kospi ist wieder rot: -0,9 %. In einer der führenden Fabriken von Samsung ist ein neuer Ansteckungsfall aufgetreten. Die positiven Nachrichten kommen aus Sydney (+2,8 %) aufgrund des Rückgangs der Infektionen in Australien und der Erholung des Eisenpreises.
AB JAHRESBEGINN WALL STREET -20 %
Wall Street im Minus: Dow Jones -1,84 %, S&P 500 -1,60 %, Nasdaq -0,95 %. Seit Jahresbeginn beträgt der Verlust ein Fünftel. Die Volatilität hat jedoch ihre Richtung nicht geändert: Sie sinkt weiter, wobei der Vix-Index 53,5 (-6 %) erreicht.
TRUMP FORDERT MEHR INFRASTRUKTUR
Trump findet selbst in einem Moment seltener Depression einen Weg, ein weitreichendes Signal zu senden. „Da die Zinssätze endlich bei Null liegen“, twitterte er, „kann Phase 4 des Krieges gegen die Epidemie mit der Einführung einer milliardenschweren Infrastruktur beginnen.“
Die Unterstützung kommt jedoch vorerst von der Geldpolitik. Gestern Nachmittag kündigte die Federal Reserve die Einführung einer neuen Liquiditätsauszahlungslinie an, die für alle Zentralbanken und alle Institutionen bestimmt ist, die ein Konto bei der New York Fed haben, also auch die People's Bank of China, bisher ausgeschlossen. Damit schützt sich die Fed vor dem Risiko, dass China, das Dollar benötigt, um den Zahlungsausfall der vielen in Fremdwährung überschuldeten chinesischen Unternehmen zu verhindern, beginnt, seine Reserven in Staatsanleihen, etwa 1.100 Milliarden Dollar, zu demobilisieren.
Die Ölpreise sind gestiegen: Brent +13 % auf 25,8 Dollar pro Barrel, aufgrund der Bereitschaft der USA, mit Saudi-Arabien und Russland eine Einigung über die Produktionsbeschränkung zu erzielen. Eni erholt sich: +7,3 %.
Der Euro-Dollar bewegte sich heute Morgen kaum und lag bei 1,102. In den Niederlanden gefällt nicht allen, nicht einmal innerhalb der Regierung, die Position der vollständigen Schließung von Corona-Bonds: Gert-Jan Segers, der Vorsitzende der Partei der Christlichen Union, distanzierte sich von einigen Aussagen des Finanzministers zur Epidemie und er fügte hinzu: „Italien liegt in Trümmern, die erste Botschaft sollte für mich lauten: Wir kommen, um Ihnen zu helfen.“
In Italien bestätigt sich der Abwärtstrend bei den Neuinfektionen. Die tägliche Zahl der Krankenhauseinweisungen sinkt: Gestern waren es nur noch 42 auf der Intensivstation. Die Zahl der Todesfälle steigt (gestern 837, am Montag waren es 812). Über 1.100 neue Menschen wurden geheilt. Laut dem Präsidenten des Istituto Superiore di Sanità, Silvio Brusaferro, haben wir das Stadium erreicht, in dem der Höhepunkt stabil bleibt und dem Rückgang der Infektionen vorausgeht („Plateau“, so der verwendete Begriff). Brusaferro erklärte auch, dass der Übertragungsindex, das sogenannte R mit Null, nahe bei eins liege, d. h. ein positives Ergebnis habe das Potenzial, eine einzelne Person zu infizieren.
GESCHÄFTSORT -27,5 % SEIT JANUAR
Auch für die europäischen Märkte war es ein Albtraumquartal. Seit Jahresbeginn hat Mailand einen Verlust von 27,50 % angehäuft. Der Eurostoxx 50-Index verzeichnet einen Rückgang von 25 %: Selbst in der dunkelsten Phase der Subprime-Krise (2008) und der Spread-Krise (2011) schnitt der Markt nicht schlechter ab. Und so haben die Betreiber, während sie auf eine Saison der Aktionärsversammlungen warten, die durch den Verzicht auf Dividenden gekennzeichnet ist, nur eine Regel: Widerstand zu leisten und auf bessere Zeiten zu warten, die die Experten vorerst nicht am Horizont sehen.
Nach Angaben des Centro Studi di Confindustria wird das italienische Bruttoinlandsprodukt im Jahr 2020 einen Einbruch von 6 % erleiden, was Italien in eine tiefe Rezession stürzen wird. Aber es könnte noch schlimmer kommen, wenn die akute Phase des Gesundheitsnotstands nicht im Mai überwunden wird. Für den Fall, dass „sich die Gesundheitslage nicht positiv entwickelt, sollten die Wirtschaftsprognosen nach unten korrigiert werden“.
GOLDMAN SACHS SEHT BIP BEI -10 %
Goldman Sachs geht in Italien und Spanien von einer Defizit-BIP-Quote von 10 % aus. In dieser Situation schätzen die Ökonomen des US-Bankenriesen, dass die Schuldenquote Italiens im Verhältnis zum BIP auf bis zu 160 % (im Fall Spaniens und Frankreichs auf 120 %) steigen könnte.
In diesem Zusammenhang versuchte Piazza Affari gestern, dank der Unterstützung des chinesischen Aufschwungs und letztendlich der Signale aus den US-Märkten wieder auf die Beine zu kommen. Die Operation war erfolgreich: Der Index stieg um 1,06 % auf über 17 (17.050 Punkte zum Schluss).
Auch die anderen Märkte zeigten eine positive Entwicklung: London wuchs um 1,8 %, Frankfurt um 1,2 % und Paris um 0,4 %.
Die Käufe der EZB dienen dazu, einen Anschein von Normalität auf dem Anleihenmarkt zu gewährleisten, bis eine Einigung in extremis mit der Eurogruppe erzielt wird, an der die Finanz-Sherpas der Euroland-Länder arbeiten, um das Schlimmste abzuwenden.
Der Schatz besteht den Auktionstest
Gestern, dem letzten Tag der Monatsendauktionen, stieg die Rendite zehnjähriger BTPs am Ende dennoch auf 1,52 % (von 1,47 %). Der Spread verringert sich und bleibt nahe bei 200 Punkten (198).
Das Angebot mittel-/langfristiger Wertpapiere verlief reibungslos. Das Finanzministerium hat alle Anleihen (8,5 Milliarden Euro) platziert. Richard McGuire, Stratege bei Rabobank, sagt, dass die Operation wie an einem Tag stattgefunden habe: „Das ist sehr ermutigend, es bedeutet, dass die EZB mit ihrer Intervention zur Beruhigung der Märkte durch die Stärkung von Qe erfolgreich war.“
REGLING: „CORONA-ANLEIHE DAUERT 3 JAHRE“
Unterdessen wird weiterhin versucht, eine Einigung über Notfinanzierungen und Garantien für die Schulden der verschiedenen Länder zu finden. Coronabonds argumentierte der Direktor des Europäischen Stabilitätsmechanismus, der Deutsche Klaus Regling, in den Kolumnen der Financial Times: erfordern eine 3-jährige Vorbereitung Sie könnten jedoch sofort erlassen werden, wenn die aktuellen (aber nie verabschiedeten) Maßnahmen ergriffen würden.
Der niederländische Finanzminister Woepke Hoekstra gab gestern Nachmittag ein Interview, in dem er wiederholte, dass es nicht an der Zeit sei, über Eurobonds zu sprechen, fügte aber hinzu, dass Holland bereit sei, Hilfe zu leisten, auch wenn diese über das hinausgeht, was in seine Zuständigkeit fällt.
PLUS-MELDEN SIE SICH IM QUARTAL NUR FÜR DIASORIN UND RECORDATI AN
Die Quartalsbilanz des Hauptkorbs schloss mit nur zwei von 40 Blue Chips im positiven Bereich: Diasorin +4 % und Recordati +3 %, zwei Aktien im Pharmasektor.
Atlantia, eine der Aktien, die am meisten gelitten hat, verzeichnete gestern die beste Performance: +7,3 %. Der Markt begrüßt den möglichen Verkauf von 40 bis 50 % von Aspi an F2i und Cassa Depositi e Prestiti.
INTESA ENTSPRICHT DER EBA: DIVIDENDE NUR IM OKTOBER
Das Hauptaugenmerk lag auf der Verschiebung (oder Annullierung) der Dividendenzahlungen, insbesondere im Bankensektor, im Einklang mit der Empfehlung der Europäischen Behörde, die nachdrücklich empfahl, die Kuponzahlungen auf Oktober zu verschieben, in der Hoffnung, die Dividendenzahlungen in der Zwischenzeit zu überwinden Notfall.
Intesa Sanpaolo (+1,20 %) nahm die Anfrage umgehend an. Der Vorstand wird der Aktionärsversammlung am 27. April vorschlagen, den gesamten Gewinn 2019 den Rücklagen zuzuführen. Zuvor hatte der Vorstand einer vorgeschlagenen Bardividende von rund 3,4 Milliarden US-Dollar (19,2 Cent pro Aktie) zugestimmt.
Der Vorschlag für eine Kapitalerhöhung zur Bedienung des UBI-Angebots bleibt hingegen bestätigt (gestern +0,9 %) und steht auf der Tagesordnung der Hauptversammlung vom 27. April. „Die strategische Motivation der Operation – heißt es in einer Mitteilung – kommt im Kontext nach der Epidemie noch größerer Bedeutung zu.“
Die Entscheidung führt zu einer Erhöhung des Pro-forma-Cet1-Satzes mit Vollumsetzung zum 31. Dezember 2019 von 14,1 % auf 15,2 %. Der Verwaltungsrat wird nach dem 2020. Oktober eine Sitzung einberufen, „um die Ausschüttung eines Teils der Reserven an die Aktionäre bis zum Ende des Geschäftsjahres XNUMX umzusetzen“ und damit die Auszahlungen der Aktionärsstiftungen zu unterstützen.
AUCH DER GUTSCHEIN VON BANCO BPM, UBI UND UNICREDIT
Ähnliches Verhalten bei der Banco Bpm (-1,03 %), die gestern den Vorstand innehatte. Unicredit (-1,75 %) hat bereits mit einem ähnlichen Verhalten gerechnet. Mediobanca (+4,15 %), Popolare di Sondrio (+4,15 %), Bper (+3,09) und Mps (+2,81 %) schlossen ab.
Beim verwalteten Vermögen glänzen Azimut (+4,1 %) und Banca Generali (+2,41 %).
Die Verschiebung des Kupons belastet PRYSMIAN
Die Dividendenfrage endet nicht bei den Banken. Der Verzicht auf den Coupon schadet Tod's (+5,6 %) nicht. Prysmian hingegen verliert an Boden (-4 %): Der Vorstand hat beschlossen, die Dividende auf 0,25 Euro pro Aktie zu senken, was 50 % des ursprünglich vorgeschlagenen Betrags entspricht. Über die mögliche Verteilung der verbleibenden 50 % werde später entschieden, „in Abhängigkeit von der Entwicklung des Szenarios und den Auswirkungen des aktuellen Gesundheitsnotstands“. Unter den Industriellen glänzen auch Buzzi (+4,35 %) und Stm (+2,42 %).
BREMBO UNTERSTÜTZT PIRELLI
Brembo (+2,18 %) erwarb einen Anteil von 2,4 % an Pirelli (-2,27 %). „Die Stärkung der italienischen und chinesischen Aktionäre von Pirelli in den letzten Monaten und der Eintritt neuer, wie Brembo, in das Kapital des Unternehmens – kommentierte Marco Tronchetti Provera – bestätigt die Qualität der in den letzten Jahren geleisteten Arbeit und die Solidität der Gruppe.“ . Banca Imi senkte das Ziel für die Bicocca-Aktie von 5,3 auf 3,6 Euro und bekräftigte das Halten-Rating.
FLY FCA: MANLEY UND ELKANN IMITIEREN RONALDO
Zeitersparnis auch für das Agnelli-Team, entsprechend den bereits von den Juventus-Spielern beschlossenen Entscheidungen. Fiat Chrysler (+4,15 %) hat seine Sparstrategie gestartet. CEO Mike Manley schrieb in einem an die Mitarbeiter der Gruppe gerichteten Brief, dass die Gruppe „die Mehrheit der Mitarbeiter auf der Welt, die noch nicht von Kurzarbeit oder sozialen Sicherheitsnetzen betroffen sind, auffordern wird, einen vorübergehenden Aufschub von 20 % des Gehalts zu akzeptieren.“ Ich selbst – betonte der CEO der Gruppe – Ich werde mein Gehalt um 50 % kürzen, das Spitzenpersonal um 30 %“.
John Elkann hat mehr getan: Bis Ende 2020 wird der Präsident auf sein Gehalt verzichten. Ein relatives Opfer angesichts der guten Gesundheit von Exor (+0,58 %), das eine Vereinbarung zur Übernahme von 8,87 % des US-amerikanischen Mitfahrunternehmens Via Trasportation mit einer Gesamtinvestition von 200 Millionen Dollar bekannt gab. Positiver Tag auch für Ferrari (+1,72 %) und Cnh Industrial (+1,6 %).
EIN ITALIENISCHER MILCH-CHAMPION IST GEBOREN
Wird noch gemeldet die Konsolidierungsmaßnahme im Milchsektor. Newlat, das zur Familie Mastrolla gehört, hat die Mehrheitsbeteiligung an Centrale del Latte d'Italia (+3,57 %) erworben, was 46,2 % entspricht. Dies wurde in einer gemeinsamen Pressemitteilung mit der Finanziaria Centrale del Latte aus Turin bekannt gegeben, wobei letztere mit einem Anteil von 5,3 % in Newlat Food reinvestierte. Der Käufer wird ein öffentliches Angebot zum gleichen Kaufpreis von einem Euro und 0,33 Newlat Food-Stammaktien für jede Centrale del Latte-Aktie starten. Die Gruppe wird der drittgrößte italienische Betreiber der Branche sein.
