Aktienmarkt: Zusammenbruch und Erholung, Bot-Auktion besser als erwartet

GESCHÄFTSORT ERHOLT SICH
PLATZIERTE 6,75 MILLIARDEN 12-MONATS-BOTS BEI 3,67 %

Der Zusammenbruch, dann die Erholung und schließlich das Nullen der Verluste mit positivem Vorzeichen, wenn auch nur für wenige Minuten. Es ist ein sehr angespannter Morgen auf der Piazza Affari. Am Ende des Vormittags verlor die Kursliste wieder an Boden (-0,64 %), jedoch in geringerem Maße als die anderen europäischen Börsen: Der Dax verlor 2,22 %, der Cac 2,36 % und der Ftse 100 1,57 %. Eine zaghafte Trendwende in Mailand setzte am Vormittag ein, nachdem die Regierung Signale in Richtung einer schnellen Genehmigung des Manövers innerhalb der Woche gab: „Ich gehe nach Rom, um den Staatshaushalt zu schließen“, sagte Minister Giulio Tremonti zum Abschied Ecofin-Sitzung findet heute statt.

Aber die Erholung kam mit den Ergebnissen der 12-monatigen BOT-Auktion, die besser als erwartet ausfiel, wenn auch mit Renditen, die auf die Höchststände von 2008 stiegen, und einer rückläufigen Nachfrage: einem Angebot von 6,75 Milliarden Euro stand eine Nachfrage von über 10 Milliarden gegenüber (1,55-fache Versorgung). Zugeteilte 6,75 Milliarden mit einer gewichteten Durchschnittsrendite von 3,67 %, der höchsten seit September 2008 (2,147 % der Rendite der vorherigen Auktion).

Alle Augen sind nun auf die BTP-Auktion am Donnerstag für insgesamt 5 Milliarden Euro gerichtet. Inzwischen hatte Italien auch die Unterstützung der neuen IWF-Direktorin Cristine Lagarde erhalten: „‚Italiens Probleme werden von den Märkten diktiert. Einige Zahlen aus Italien sind ausgezeichnet. Das primäre Defizit ist eines der besten. Die Schuld ist in ihren Eigenschaften besonders, weil sie innerhalb des Landes gehalten wird“. Es ist noch zu früh, um zu verstehen, ob die Spekulations- und Schuldenverkaufswelle, die Italien getroffen hat, ihre Kraft erschöpft hat.

Laut einigen Betreibern wird die Erholung des Marktes nur von kurzer Dauer sein: Die Versteigerung der Bots lief weniger schlecht als erwartet und wir sehen eine technische Erholung aufgrund der starken Rückgänge, die bei der Panikverkaufswelle von gestern und heute Morgen verzeichnet wurden. Der Beginn der Handelszeit war dramatisch: -5 % nach den ersten Handelsminuten, Unterschreitung der Marke von 18.000 Punkten und Erreichen der Niveaus vom Juli 2009. Zu Beginn war das übliche Drehbuch zu sehen: Bankaktien im Minus und zahlreiche Aussetzungen.

Dagegen weitete sich am Morgen der BTP-Spread zum Bund auf 347 Basispunkte aus, die Rendite durchbricht erstmals seit 1997 wieder die 6 %-Schwelle auf 6,02 %. Spannungen, die nur teilweise nachließen, als sich der Spread dem Bereich von 328 Basispunkten näherte. Die griechische Schuldenkrise liegt heute auf dem Ecofin-Tisch. Der Knoten um die Modalitäten des neuen Hilfspakets ist noch nicht gelöst. Die Eurogruppe erklärte sich gestern Abend bereit, „die Interventionskapazität und Flexibilität des ESF zu erweitern, die Laufzeiten von Krediten zu verlängern und die Zinsen zu senken“ (im Wesentlichen eine Stärkung des Rettungsfonds), um die Stabilitätsfinanzierung des Euroraums sicherzustellen.

Für Griechenland wurden drei Hypothesen diskutiert: die Erneuerung der griechischen Schulden durch öffentliche und private Investoren (wie von Frankreich vorgeschlagen, aber die Lösung scheint an Gewicht zu verlieren; der Anleihetausch mit einer Verlängerung der Laufzeit der Wertpapiere und die Idee eines Schuldenrückkaufs Griechenlands mit Krediten aus dem Rettungsfonds.
Doch noch ist die Lage ungewiss und in den OPs herrscht Nervosität. So hat sich die Verkaufswelle nach dem Start am Freitag auch auf andere europäische Märkte ausgebreitet, insbesondere in Italien, und der Euro ist gegenüber dem Dollar unter 1,39 gefallen, das Minimum der letzten vier Monate. Bedenken hinsichtlich des alten Kontinents wirkten sich auch auf die asiatischen Aktienmärkte und die Wall Street aus, die geschlossen wurde. Jetzt blicken wir auf die Aufnahme von Verhandlungen in den USA, die in den letzten Sitzungen eine neue Verkaufswelle in Europa ausgelöst und den Rückgang der Listen am Nachmittag beschleunigt haben.

BANKEN IN ERHOLUNG
SCHWACHE INDUSTRIE UND ENERGIE

Piazza Affari atmet und Bankaktien profitieren, der Index steigt um etwa 2 %. Die größten Anstiege des Ftse Mib am Ende des Vormittags betreffen tatsächlich Finanzwerte: Ubi Banca steigt um 3,45, Unicredit um 2,95 %, Intesa Sanpaolo um 2,69 % und Banca Mps um 2,56 %. Azimut legt den Turbo mit einem Sprung von 5 % nach den Einbrüchen in den letzten Sitzungen aufgrund der Marktsituation, aber auch aufgrund der Ergebnisse der Juni-Kollektion an.

Der CEO von Bper Fabrizio Viola bestätigte, dass keine Kapitalerhöhung in Sicht ist. Zu Beginn der Sitzung hatten wir erneut einen sehr starken Verkaufsdruck auf Banken und Versicherungen mit verschiedenen Abwärtsbewegungen erlebt: Unicredit (-7,1%), Intesa Sanpaolo (-5,1 %), BP Milano (-6,6 %), Fondiaria-Sai (-6 %), Mediolanum (-5,5 %) und Generali (-5,1 %). Die Erholung half Fondiaria Sai jedoch nicht, die weiterhin um 2,76 % nach unten geht.

Die Consob-Beschränkung für Leerverkäufe ist seit gestern in Kraft, aber wir müssen noch abwarten, ob die Listen davon profitieren werden: Die Idee ist, dass es sich nicht nur um Spekulationen handelt, sondern um tatsächliche Verkäufe von Fonds und Anlegern, die durch Angst motiviert sind Dorf. Unterdessen rückt der Termin für die Veröffentlichung der Stresstests näher, Freitag, der 15. Juli. Nach dem Rückgang zu Beginn der Sitzung (-4,45 %) hat Fiat seine Verluste auf null gebracht (0,06 %), blieb aber schwach: Laut Pressequellen wäre es bereit, eine revolvierende Kreditlinie von einer Milliarde Euro zu erneuern, die im Februar 2012 ausläuft mit einem von zwei Milliarden.

Auch der Energiesektor ist schwach (-1,15 %). Pressegerüchten zufolge wäre A2A (-0,46 %) bereit, im Rahmen der Vereinbarungen mit EdF über die neue Führung von Foro Buonaparte um die Präsidentschaft von Edison (-1,5 %) zu bitten. Interpump (-0,27 %) begrenzt den Schaden nach der Nachricht von der Übernahme von Galtech, das in der Produktion und Vermarktung von Zahnradpumpen und -motoren, Verteilern und Hydraulikzubehör und -komponenten im Allgemeinen tätig ist.

Der Vertrag sieht den Kauf von 53 % des Aktienkapitals von Galtech zu einem Gesamtpreis von 3,3 Millionen Euro vor, der je zur Hälfte in bar und mit eigenen Aktien der Interpump Group beglichen wird, sowie die Option für die Verkäufer, die weiteren 47 % ab diesem Datum zu verkaufen der Genehmigung des Jahresabschlusses 2014 bis zum Datum der Genehmigung des Jahresabschlusses 2025.