Die italienischen Märkte haben in den letzten Monaten zahlreiche Erschütterungen erlebt: Das unsichere politische Szenario war nur die Spitze des Eisbergs. Laut Alessandro Tentori, Investment Director von AXA Investment Management Italia, wird tatsächlich auch im Sommer „die Phase der Unsicherheit an den Märkten anhalten, die sich sowohl auf die tatsächliche Dauer eines Konjunkturzyklus bezieht, der in den Vereinigten Staaten als ausgereift erscheint, als auch zur Nachhaltigkeit des Wachstums der Eurozone in einem Szenario der globalen Verlangsamung“. Diese Befürchtungen halten an, sagt Tentori – „trotz einer Stabilisierung der wirtschaftlichen Fundamentaldaten nach einer Verlangsamung in der ersten Jahreshälfte“.
Negative Implikationen zeigten sich vor allem im zweiten Quartal nach einem deutlichen – teilweise unerwarteten – Anstieg des Länderrisikos sowie einer Korrektur von Frühindikatoren. Der PMI beispielsweise fiel von 59 im Januar auf 53 im Mai und pendelte sich immer noch um die langfristigen historischen Durchschnittswerte ein, bestätigt Tentori.
Obwohl das Länderrisiko derzeit keinen Einfluss auf die Entscheidungen und Investitionspläne der Unternehmen hat, ist es auch wahr, dass die Verlängerung dieser Phase der Unsicherheit die Wirtschaftsaggregate schädigen und damit das Wachstum 2019 über die Erwartungen hinaus verlangsamen könnte.
Laut der Anlageverwaltungsgesellschaft „bildet sich das Wirtschaftsbild des Landes in eine solide Weltwirtschaft ein, die trotz der verschiedenen Risikoausbrüche im Jahr 3,9 voraussichtlich um 2018 % wachsen wird“.
Laut AXA-Prognosen, berichtet Tentori, „wird das Wachstum des italienischen BIP leicht über dem Konsens der Analysten geschätzt, sowohl für dieses Jahr (1.5 %) als auch für 2019 (1.4 %). Das Schicksal Italiens geht Hand in Hand mit dem aller Mitgliedsländer der Europäischen Union: „Es muss unbedingt darauf hingewiesen werden, dass diese wichtigen Themen keine Besonderheit der italienischen Wirtschaft sind, sondern von verschiedenen Mitgliedsländern der EU geteilt werden Union“, schließt Tentori.
